Altos precios del cobre se mantendrán en mediano plazo y presionarán al dólar

Chile

12 de Noviembre de 2010.- Los altos valores del cobre llegaron para quedarse, al menos en el mediano plazo. ¿Las razones? Menor oferta, ola de liquidez, inversionistas que buscan refugio y debilidad global de dólar. Y ahora se ha sumado el impulso extra de la huelga de los trababajores de Collahuasi. Esta es la visión que comparten economistas y expertos, que ven en este escenario factores para que los precios sigan sobre los históricos en 2011, llegando incluso al récord de US$ 5 la libra.

Ayer el cobre alcanzó un nuevo anual impulsado por el registro de IPC de China, el más alto en dos años. El dato hizo que el precio del metal rojo subiera 2,25% a US$ 4,04 la libra que es su nivel más alto desde el 03 de julio de 2008. En lo que va del año el cobre acumula un incremento de 21,49%, mientras que en noviembre suma un avance de 8,5%.

"No hay mucho cobre en el mercado y va a haber menos en próximos 4 años, por lo tanto de no mediar nueva crisis global aquí tenemos una bonanza extraordinaria", indica Gustavo Lagos.

Pero el este auge también hay componentes financieros, según César Pérez­Novoa de Celfin, quien dice que el QE2 ha generado un flujo de divisas persiguiendo activos duros ­commodities específicos­ como refugio. "Ha habido una erosión consistente de inventarios, pero hay también mucha posición especulativa en las bolsas", opina.

Sin embargo, Juan Carlos Guajardo, del Centro de Estudio del Cobre y la Minería (Cesco), no creee que el componente financiero sea un elemento determinante en el precio, pero admite que los actores financieros "pueden acentuar fluctuaciones, llevándolo más arriba si la tendencia es al alza".

El economista de Santander, Juan Pablo Castro, ve impacto por la debilidad del dólar. "Hoy necesitas más dólares para comprar la misma cantidad de cobre. Esto sube el precio en dólares, no en otras monedas. Si se mide en euros, el alza es menor. Gran parte del alza es explicada por este efecto".

¿Cobre a US$ 5?

Pero no todos creen que el cobre seguirá en las nubes. Juan Carlos Guajardo dice que el precio se mantendrá alto por los próximos dos años y probablemente no ha visto el techo. Gustavo Lagos ve el cobre en US$ 5 en 2011 e "incluso se puede quedar corto porque los inventarios futuros son muy inferiores a los actuales", advierte. César Pérez­ Novoa, de Celfin, dice que el mercado hoy en día está relativamente largo en cobre. "Hay muchos contratos hoy en día en posiciones financieras, lo cual podría presionar el precio hacia niveles de US$ 5", señala.

"No somos tan optimistas", afirma Juan Pablo Castro, de Santander. "Creemos que deberíamos estar cerca de niveles máximos y que (el precio) no debería seguir escalando a esta velocidad. Ya está mostrando un desacople respecto de otros commodities", sostiene. La cautela es compartida por Michelle Labbé, de Econsult, quien ve fluctuaciones en torno a los niveles actuales, "probablemente con alguna tendencia a la baja, lo que lo llevaría a cerrar diciembre entre US$ 3,8 y US$ 4 por libra". Paulina Ávila, de Cochilco, afirma que proyectar el cobre en US$ 5 es "un poco optimista" y estima que aunque el mercado estará estrecho el precio promedio seguirá debajo de los US$ 4 en 2011.

No es menor el rabngo de precio del cobre por su fuerte correlación inversa con el dólar. En el sector exportador las proyecciones de precios aún más altos que los actuales se ven con preocupación precisamente porque auguran nuevas caídas de la divisa. ¿Qué pasaría el cobre llega a US$ 5? Depende de cuánto tiempo permanezca en ese rango y las expectativas del mercado. "Probablemente el tipo de cambio podría bajar de los $450­430", estima Michelle Labbé (DF).

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