Precio del cobre en US$ 5 complicaría cuadro para el B. Central y reactivaría pequeña minería

Chile

Especialistas estiman que si el commodity alcanza este valor, el dólar podría experimentar una caída de $25 en relación con los niveles actuales. Ayer la divisa estadounidense cerró en $481.

11 de Noviembre de 2010.- Preocupación existe en el mercado ante la eventualidad de que el precio del cobre ascienda a US$ 5 la libra, escenario que no es posible descartar, pese a que el grueso de los expertos consultados considera que se trataría de un cuadro transitorio.

De llegar el metal rojo al señalado nivel ­ ayer el commodity cerró en US$ 3,96 la libra, versus los US$ 4,01 del martes­ no sólo se daría un impacto sobre la cotización del dólar. También repercutiría sobre las decisiones de política monetaria, las arcas fiscales, la composición de la canasta exportadora, y agudizaría la situación que enfrentan los sectores transables, entre otros efectos.

Ayer el ministro de Economía, Juan Andrés Fontaine, reconoció que el mayor precio del cobre hace al país "más rico", pero que en contrapartida afecta al dólar y resta competitividad a muchos sectores. Por ello, hizo un llamado a los empresarios a "ponerse las pilas" para elevar la productividad y reiteró que el Gobierno cumplirá con la eliminación de trabas burocráticas al emprendimiento.
Aumenta el riesgo en la minería

Un alza en el precio del cobre incentiva la explotación, fundamentalmente en la pequeña minería, de proyectos con menores leyes o situación financiera poco rentable, pues una cotización mayor permite cubrir los altos costos de estas operaciones y generar márgenes suficientes a sus propietarios.

El problema de eso, revela el ministro de Minería, Laurence Golborne, es que este fenómeno se traduce en la reapertura de minas antiguas o de faenas cuya seguridad no está en niveles óptimos, lo que eleva el riesgo de accidentes.

"La preocupación mayor está en que algunas personas o inversionistas pudieran incurrir en el negocio minero sin la experiencia adecuada. El problema está en la seguridad. Se debe tener conciencia al respecto, y el Gobierno está trabajando para mejorar la fiscalización", señaló el secretario de Estado.

Javier Cox, gerente general del Consejo Minero, explicó que el fenómeno de capitales golondrina, que aprovechan el buen ciclo de precios del metal para invertir en minería, se da en las escalas menores del negocio, y para evitar un alza en la accidentabilidad ­dijo­ se requiere que la Enami, que compra el mineral a estos productores, fije estándares mínimos de seguridad como condición para recibir esas producciones.
Caída del dólar preocupa al agro

Si el cobre pasa de US$ 4 a US$ 5 la libra y el resto de las variables se mantienen constantes, el dólar registraría una caída de $25. Así lo anticipa el economista jefe de Bci, Jorge Selaive.

El experto señala que el efecto sería aún mayor de no existir la regla de balance estructural, la que ha permitido reducir el impacto que produce el incremento del precio del metal rojo sobre el dólar.

En la Sociedad Nacional de la Agricultura (SNA) monitorean el tema con inquietud. Esto, explica la gerenta de Estudios de la entidad, Ema Budinich, porque si el cobre llega a US$ 5 la libra, el grueso de los sectores transables ­excluyendo la industria del cobre­ experimentaría una fuerte pérdida de competividad, desatando la quiebra de varias empresas del rubro.

A su vez, con un cobre a esos niveles de precio, la SNA prevé que el dólar caiga a cerca de $420.

Otro de los efectos del alza del metal, es el cambio en la composición de las exportaciones. Rodrigo Aravena, economista jefe de Banchile ­quien prevé una caída del dólar de $30 si el cobre llega a US$ 5­ estima que debido al incremento del precio del commodity , los envíos del metal representarán más del 60% de las exportaciones chilenas.
Descartan peligro de sustitución en uso de este metal

Desde que el precio del cobre comenzó a mantenerse en promedios sobre los US$ 3 por libra, la industria minera comenzó a alertar respecto del riesgo de sustitución del metal en los diversos usos productivos que tiene.

Sin embargo, ahora, cuando se proyecta que la cotización del commodity podría empinarse hasta los US$ 5 por libra, en el Consejo Minero descartan la opción de que el cobre pueda ser reemplazado en algunos de sus usos en industrias como la automotriz, telecomunicaciones, eléctrica e inmobiliaria, entre otras.

Javier Cox, gerente general del gremio que agrupa a las grandes mineras que operan en Chile, explica que un requisito para que la sustitución se produzca es un aumento en la brecha de precios entre el producto en cuestión y sus eventuales sustitutos, lo que en este ciclo de precios no se ha dado, pues al igual que ha subido el cobre, también lo han hecho los commodities que podrían reemplazarlo, como sucede con el aluminio.

"Esta alza más o menos uniforme de los commodities se debe a que estos productos están satisfaciendo la fuerte demanda de economías emergentes, como China e India", dice el ejecutivo.
Anticipan superávit fiscal efectivo

En el informe del cuarto trimestre, el economista jefe del BBVA Research, Alejandro Puente, proyecta un superávit fiscal efectivo para este año de 0,6% del PIB, suponiendo un precio promedio anual del cobre de US$ 3,30 la libra. Celfin Capital estima un superávit de 0,5%, tomando como supuesto un precio de US$ 3,24, dice Mario Arend, economista jefe de la corredora. La mayor proyección es de Leonardo Suárez, director de Estudios de LarrainVial, quien anticipa un superávit efectivo de 1% del PIB (5% de superávit en dólares y 4% de déficit en pesos). Ellos coinciden en que este año habrá una subejecución presupuestaria y el gasto fiscal crecerá menos del 7,8%, cifra estimada por el Gobierno.

Cada centavo de aumento en el precio del cobre, por sobre el presupuestado, implica un ingreso adicional de unos US$ 60 millones para el fisco, dice Suárez, quien prevé que en 2011 el precio del metal se empinaría a US$ 5 la libra, si bien en el corto plazo estaría bajo los US$ 4. En los primeros nueve meses del año, la contribución de Codelco y de la minería privada a los ingresos fiscales totales es de 19,1%, con un precio promedio del cobre de US$ 3,25. En 2002, con un valor de US$ 0,71, el cobre representaba el 2,5% de los ingresos.
El difícil escenario para el Central

Según expertos consultados, el Banco Central podría enfrentar un escenario complejo si el cobre alcanza los US$ 5.

El economista de BICE Inversiones, Cristóbal Doberti, dice que disminuirían las presiones inflacionarias, por el menor precio de los bienes importados. Con esto, el ente emisor tendría más espacio para seguir con alzas de tasas moderadas.

Pero según Jorge Selaive, de Bci, aumentarían las expectativas de inflación, dado que el metal subirá junto a otros commodities (como el petróleo y los granos), aunque remarca que el dólar registraría nuevas bajas. Ante ello, prevé un "sesgo neutral" del Central.

En tanto, Rodrigo Aravena, de Banchile, no descarta una intervención del dólar (Economía & Negocios).

Portal Minero