Codelco reconoce menores ingresos por US$ 2.687 millones a raíz de contratos a futuro

Chile

15 de Julio de 2010.- Un monto de US$ 2.687 millones reconoce Codelco como menores ingresos acumulados por la firma de operaciones a futuro, acordadas a inicios de la década pasada y que aún están vigentes.

Este monto, sin embargo, sólo se considerará definitivo a su vencimiento, es decir, en 2013, fecha en que expiran los contratos.

¿El origen del problema? La estatal firmó, durante la administración de Juan Villarzú, contratos de futuro con algunos clientes internacionales, de los cuales el más relevante es la china Minmetals. Estos contratos le aseguraron a la minera recursos frescos y constantes a un precio fijo (cercano a US$ 1,5 por libra), mientras los clientes tenían acceso al abastecimiento del metal y, en lo medular, un precio conocido y fijo durante varios años.

No obstante, el metal trepó a
US$ 3 e, incluso, a US$ 4 por libra durante varios años. El diferencial entre el precio establecido en los contratos y la cotización de mercado explica los menores ingresos.

Este monto, sin embargo, no puede calificarse como pérdida, ya que se refiere a recursos que se dejaron de recibir y que no han sido cargados a resultados.

Sin embargo, entre enero y marzo de 2010, sí terminaron algunos contratos, por lo que es posible evaluar, en este caso particular, su efecto definitivo. ¿La cifra? US$ 234 millones que se presentaron descontados de los resultados netos.

"Las operaciones de cobertura reflejan las condiciones de mercado imperantes en el momento en el cual se realizaron. De esta forma, como las operaciones de cobertura que comentamos se efectuaron en su mayoría hace varios años, los precios a los cuales se contrataron dichas cobertura son bastante menores a los precios actuales de mercado, lo cual explica las diferencias", señala de manera oficial la corporación.

"Este es un tema bastante complicado, pero lo importante es que las operaciones se hicieron con el visto bueno de Hacienda y del directorio. Podían haberse revertido, en las siguientes administraciones. Se llevó y el directorio decidió no hacerlo. Si uno entra en los detalles es muy complicado y cualquier cosa que se diga está sujeto a controversia", agrega, por su parte, el ex presidente de Codelco Juan Villarzú, gestor de los acuerdos.

En defensa de la estatal

Según el director del departamento de Ingeniería de Minas de la Universidad de Chile, Aldo Casali, cuando se firmaron estos acuerdos nadie veía venir que el cobre se cotizaría sobre US$ 3 por libra y, además, por largo tiempo.

"Las empresas expuestas a mercados con mucha variabilidad en los precios de sus productos, tienen como medida de protección lógica el buscar contratos de futuro. Con esto, si los precios caen con respecto al contratado se gana y si en cambio suben, se pierde. En simple esto opera como el seguro de salud", dice el experto.

Juan Carlos Guajardo, director de Cesco, plantea una visión similar. "La exposición negativa no significa pérdida hasta el momento de su realización (cumplimiento de plazos), por lo que el efecto en Codelco es prácticamente nulo, tomando en consideración sólo que existen algunos ajustes contables derivados de la implementación de las normas IFRS", plantea (DF).

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