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Chile
El actual monto de las ganancias de la inversión foránea en Chile es el menor desde 2009. Expertos apuntan al precio del cobre y a mayores costos de energía como factores influyentes.
Viernes 21 de Marzo de 2014.- En 2013 las utilidades de la inversión extranjera en Chile cerraron en US$ 15.257 millones, según cifras del Banco Central. Si bien este nivel se mantiene entre los más altos de la región, con respecto a la serie histórica es el menor desde 2009, cuando llegó a los US$ 14.801 millones, afectado por los efectos de la crisis subprime en el país.
El monto del ejercicio pasado es levemente menor al de 2012, pero además es notoriamente inferior a los registros de 2011 y 2010 y a los años previos a la debacle financiera en Estados Unidos. En ese sentido, los expertos creen que la trayectoria a la baja de las ganancias de firmas extranjeras en el país va muy relacionada -entre otros aspectos- con el precio del cobre.
"Definitivamente, el nivel de utilidades está muy relacionado con la curva del precio del cobre en los últimos años. La inversión proveniente de empresas del exterior está muy ligada a la minería", indica el economista jefe del Banco Penta, Matías Madrid.
Desde que comenzó el peak del superciclo en el precio del cobre en 2010 -con niveles cercanos a US$ 4 la libra- la tendencia de la inversión extranjera directa (IED) que se materializa en el mercado local se ha mantenido en volúmenes históricamente altos. De hecho, en 2012 llegó al récord de US$ 30.323 millones.
Pero el año pasado la IED bajó a US$ 20.258 millones -el segundo monto más alto desde que hay registros-, lo que coincidió con la tendencia a la baja en el precio del metal rojo, que actualmente está en US$ 2,91 la libra.
"El precio del mineral claramente es un factor, pero también lo es el costo de la energía, que afecta fuertemente a sectores con intensa actividad de IED", explica el economista y académico de la Universidad de Chile Alejandro Alarcón.
El experto también indica que el costo de financiamiento para las empresas en el mundo está más alto que antes, debido a la normalización de la política monetaria en mercados como el estadounidense. "Para la tendencia a futuro de las utilidades será muy importante ver si se corrigen los costos de la energía. Eso es lo principal. Los costos laborales, por ejemplo, ahora son altos, pero se pueden ajustar con el ciclo del desempleo y un eventual aumento de la desocupación", añade.
Matías Madrid, por su parte, agrega que la reinversión de utilidades de empresas foráneas también es un factor a analizar, pues ahora los inversionistas extranjeros están redirigiendo parte de sus ganancias obtenidas en Chile hacia otros mercados. "Esto está muy asociado con el menor monto de IED registrado en 2013 respecto del año anterior", apunta.
Ganancias aún atractivas con respecto a la región
El stock acumulado históricamente de inversión extranjera en Chile -que es el valor actual que tienen las empresas foráneas en el país- es de US$ 215.462 millones y en los últimos años sus utilidades se mantienen atractivas en comparación con lo que obtienen las empresas del exterior en otros mercados de América Latina.
Tomando cifras comparables de la Cepal de 2012, las utilidades de la inversión extrajera en Chile en ese año -que llegaron a nivel similar al de 2013- se ubicaron como las segundas más altas de la región. El monto fue solamente superado por Brasil, un mercado de casi 200 millones de habitantes, en donde las ganancias para las firmas foráneas llegaron a US$ 24.564 millones.
De ese modo, las utilidades de los capitales extranjeros en el país superaron incluso los resultados vistos en economías mucho más grandes, como la mexicana, que en 2012 registró US$ 10.122 millones.
EMOL
