2013/09/30
Desafíos y expectativas para el futuro de las telecomunicaciones en Chile
Last changed: sep 30, 2013 11:55 by Editor Portal Minero Labels: chile, usm, telecomunicaciones
Víctor Cárdenas, Docente USM
Si bien nuestro país se ubica en el puesto número 15 del ranking de la OCDE sobre inversión per cápita en servicios de telecomunicaciones, lo cual lo sitúa entre las naciones de mayor crecimiento en el área, aún existen enormes desafíos para esta industria. Esto último, debido a la persistencia de problemas como la falta de regulación, bajo nivel de ancho de banda, costos elevados y poco alcance.
Existen algunas iniciativas que podrían ayudar a avanzar en la materia. La primera de ellas, debería regular la colocación de antenas celulares, junto con obligar a los proveedores a cumplir con el ancho de banda ofrecido y permitir sólo un usuario por banda de frecuencia. En segundo término, equiparar la velocidad de las conexiones a niveles internacionales. En tanto que en tercer lugar, reducir las tarifas; seguido por una ampliación de la cobertura y por último, fomentar el sistema de e-learning.
En cuanto a regular este mercado se debe poner atención sobre tres ejes. En Chile no debería permitirse que más de una persona ocupe una misma banda de frecuencia, puesto que provoca un fenómeno de traslape, el cual produce interferencias y caídas del sistema. Respecto del incumplimiento de los anchos de banda ofrecidos por los proveedores, el docente asegura que las empresas cuentan con capacidad técnica para cumplir lo convenido, pero no lo hacen, porque nadie los obliga, agregando que se debe regular la colocación de antenas, pues el éxito del 4G dependerá de su cobertura.
¿Pero cuán rápida es la Internet en Chile comparada con otros países? Nuestro país se encuentra en un nivel medio comparado con países como Brasil y Argentina. Esto depende de la conectividad, de la capacidad que tengan los proveedores de implementar más fibra óptica, la cual soporta el flujo de datos actuales. En Chile, este sistema podría ser mixto, es decir, subterráneo y submarino.
Por otra parte, sobre uno de los aspectos que más preocupa, es decir, el costo que poseen los servicios en telecomunicaciones, el docente explica que nuestro país ofrece un servicio caro y lento. El máximo que se ofrece en Chile son 30 megas, siendo que países como Japón entregan hasta 100 megas y es costoso al no producir tecnología.
Para asegurar el éxito de estas iniciativas es fundamental que Chile pueda llegar en un futuro próximo con conectividad a las todas las zonas rurales y extremas del territorio. Esto, no sin antes analizar todas las posibilidades de cómo conectarse. Chile no puede llegar con fibra óptica a todo el territorio. Existen regiones donde debe existir conexión satelital, lo cual significa una mayor inversión.
Por último, en lo referente al sistema de e-learning, la importancia de este radica en que permitirá a las personas acceder desde casa a la universidad. Desde la perspectiva de las universidades y los gobiernos, este sistema podría significar un gran ahorro en infraestructura logística. Para ello se necesita mejorar la calidad y capacidad de Internet, puesto que a través de él se conectaran un sin número de personas.
Víctor Cárdenas, docente de la carrera de Técnico Universitario en Telecomunicaciones y Redes de la Sede Viña del Mar de la Universidad Santa María, entrega recomendaciones para superar las deficiencias que aún persisten en este mercado. Portal Minero
2013/09/23
Hedging de oro y plata, el dilema de la minería- Parte 2
Last changed: sep 23, 2013 09:54 by Editor Portal Minero Labels: oro, plata, hedging, bullionvault
Miguel Pérez-Santalla, Vicepresidente de BullionVault
Cubrirse o no cubrirse, esa es la cuestión. Al final, la decisión de realizar hedging, en qué medida y cuándo depende de cada empresa a nivel individual. Es requisito indispensable realizar un profundo análisis de todos los factores de costes operativos para determinar el precio mínimo de la commodity. Una vez determinado, se puede empezar a tomar decisiones. Sin embargo, algunas decisiones no son únicamente a tomar por la empresa minera, sobre todo cuando es necesaria la financiación.
Muchos bancos o instituciones de inversión, que prestan al sector minero podrían solicitar que realicen el hedge sobre la producción total o parcial para adquirir la financiación. Pero el hedging no es tan fácil para la empresa minera. Tal y como he mencionado anteriormente se deben utilizar diferentes herramientas.
Las principales herramientas para el hedging, que en realidad es una protección de los precios, son las siguientes:
• El mercado de futuros y opciones de commodities (Comex, NYSE Liffe US),
• Las operaciones de forward y opciones con un banco o empresa de trading,
• Otros derivados, incluidos las transacciones con prestamistas.
El mercado de futuros de commodities, que permite a la empresa minera vender su producción a futuro, requiere de dinero marginal que es un depósito. Este depósito podría necesitar ser incrementando en el caso en que los contratos estén perdiendo dinero. Porque si los precios suben, el metal que está a la espera de ser producido está ganando valor. Pero hasta que no se tiene el metal fuera de la tierra no se tiene el efectivo para cubrir los márgenes de garantía sobre los hedges y esto incrementa la necesidad de una mayor financiación.
En los mismos mercados, también se puede operar con contratos de opciones. Y existen varias razones para hacerlo. En un mercado estable o en declive, la compañía minera podría decidir vender opciones de compra (call), que sacan ingresos del trader que las compra. (Vender una opción de compra da al comprador el derecho de comprar la commodity subyacente a un precio especificado). En un mercado al alza, la misma empresa minera puede decidir comprar opciones de venta (put). Comprar una opción de venta da al comprador el derecho de vender la commodity subyacente a un precio especificado. En el caso en el que la compañía vende, obtienen una prima y cuando compra, paga la prima por ese derecho. Una decisión les genera un beneficio y la otra un coste como una póliza de seguro en la que se paga una prima.
La compañía minera de oro y plata también puede operar a través de sus relaciones bancarias, utilizando operaciones de forward y opciones cotizadas por el banco. Puede que obtengan tratamiento preferente de crédito si ya están obteniendo su financiación del banco. El problema con esta situación es que está limitada a operar con esta firma por la relación que los une. Pero la empresa minera podría tener más de una relación bancaria, permitiéndole operar en otros sitios. A la larga esto creará una necesidad de mayores controles operativos de las transacciones que se llevan a cabo.
Este tipo de operaciones OTC no son de dominio público. Se conocen como "over the counter" (encima del mostrador) y son llevadas a cabo de forma privada en lo que los bancos llaman el "mercado físico" porque la operación es para la entrega física del metal, al contrario que en el mercado de futuros de oro y opciones de Nueva York. Así que hay menos transparencia y el resultado es que, a nivel operativo, las transacciones necesitan ser confirmadas a través de observar otros mercados, además de confirmar cada transacción individual con la entidad bancaria. Si existe una buena relación, el banco de metales preciosos puede ayudar y proporcionar servicios que hacen el seguir esta ruta la mejor opción.
Otros derivados son herramientas basadas en productos de mercado estándar. Las opciones túnel (collar), los spreads y los straddles (o intraspreads) son algunas de ellas. Para complicar las cosas aun más, un mercado también puede entrar en Backwardation, incluso cuando el precio está cayendo, como hemos visto recientemente en el mercado del oro. Esto significaría que la cobertura a futuro tendrá también un impacto sobre los beneficios. Esto no ocurre en un mercado normal Contango, donde el vendedor recibe un precio superior para cubrir los costes de financiación y de inventario.
Hay otras variables que una empresa minera también debe considerar, como los costes del carburante y los costes de equipamiento actuales y a futuro. También deben considerar la cobertura de esas commodities que utilizan, como es el caso del petróleo. Por eso es imperativo que cualquier empresa minera tenga un equipo bien entrenado y con experiencia que pueda satisfacer la necesidad de protección de precios.
En resumen, lo que he querido reflejar en este artículo es que cada empresa tiene sus propios costes y precios necesarios para tener éxito. Cada una de esas empresas mineras tiene que ser tenida en cuenta de manera independiente. Pero el hedging no debe asustar, sino que debería ser una herramienta diaria para cada compañía cuyo negocio se basa en la producción de commodities. Deben emplearse para optimizar sus beneficios mientras limitan su riesgo de precio.
De lo contrario, dejarían de ser una empresa para convertirse en meros especuladores. Porque nadie sabe, al menos nadie en este planeta, hacia dónde se dirige el precio de una commodity.
Te invitamos a revisar http://oro.bullionvault.es/
Miguel Pérez-Santalla , Vicepresidente de BullionVault América. Participa frecuentemente en debates y eventos económicos ya que sus treinta años de experiencia lo han convertido en un experto del sector de los metales preciosos. Portal Minero
2013/09/13
Resguardo de Datos en Chile y el Mundo
Pablo García, Gerente de Data Center Level 3 Chile
Imaginar ingresar a un bunker al mejor estilo de la película “Matrix” no está tan lejos de la realidad. Se trata de los Data Centers, complejas instalaciones en las que la vigilancia y seguridad son extremas. De partida el acceso no es permitido sin una autorización especial y estricto control de identidad. No se deja tomar fotos ni grabar videos y hay salas y lugares totalmente prohibidos para personal que no sea autorizado.
¿Pero qué resguardan con extremo celo?. Gran parte de nuestros datos personales, como por ejemplo nuestro RUT o el número de una cuenta corriente, así como el registro de las transacciones que realizamos día a día en actividades personales o laborales a través de medios electrónicos o Internet reside en uno o más computadores instalados en alguna parte del país o del mundo, sin que nosotros tengamos plena conciencia de su ubicación física ni de las medidas de seguridad que involucra su resguardo.
Los Centros de Datos, o Data Centers, son instalaciones especialmente acondicionadas para albergar grandes computadores o servidores, que contienen información crítica, aplicaciones y sistemas informáticos que son esenciales para el funcionamiento de todo tipo de organizaciones, públicas o privadas, y países completos.
A tal punto llega la importancia de los Centros de Datos que constituyen hoy la principal preocupación de la industria tecnológica mundial en materia de seguridad. La razón es simple: en ellos reside lo que muchos denominan el “corazón” de las empresas y organizaciones actuales, ya que vivimos en un mundo totalmente digitalizado y globalizado. Perder información o no tener los sistemas disponibles aunque sea por minutos es sinónimo para las empresas de pérdidas de dinero o clientes e incluso una causa para dejar de existir, como aconteció con un par de compañías que desaparecieron después de perder todos sus datos tras los atentados a las Torres Gemelas del 11 de septiembre de 2001, en Nueva York.
Información, Valioso Tesoro
Actualmente, se estima que cuando un ejecutivo o profesional pierde su computador portátil, por robo o simple extravío, los daños para su empresa son muy superiores al valor del aparato: unos 30 mil dólares en promedio. Esto se debe al valor de la información confidencial que contiene, y que para la empresa a la que pertenece puede significar graves perjuicios. La información es hoy el principal activo de las empresas y entender las medidas, muchas veces inimaginables para el común de los ciudadanos, que se toman para asegurar sus Data Centers va de la mano con su relevancia.
Un Data Center es un edificio usado para mantener en él una gran cantidad de equipamiento electrónico, en donde se almacena información muy sensible para la operación de las empresas. Por ejemplo, un banco puede tener allí todos los datos de sus clientes y de las operaciones que ellos realizan en sus cuentas, por lo que la seguridad es extrema.
La seguridad de un Data Center está orientada, por un lado, a garantizar la continuidad operativa del servicio de los clientes, es decir, de los sistemas, y, por otra, a evitar que la información estratégica y de clientes caiga en manos de delincuentes o ciber delincuentes.
Seguridad Física y Lógica
Existen medidas de seguridad perimetral que buscan el resguardo ante accesos no autorizados de personas al Data Center. Entre ellas, podemos mencionar guardias de seguridad 7x24, sistemas de cámaras, sensores perimetrales y acceso restringido con sistemas de acceso biométricos, es decir, basados en la identidad física de una persona, a través de su huella digital o el iris de sus ojos, por ejemplo.
A nivel lógico, el resguardo de la información requiere contar con equipos y sistemas dedicados especialmente a evitar, los 365 días del año, ataques externos, como los que realizan los “hackers” o los ciber delincuentes. Para ello se emplean diversos tipos de aplicaciones, desde los conocidos antivirus y anti malware (software malicioso) hasta sistemas más complejos usados sólo por profesionales. En el centro de datos, además, se requiere ser muy riguroso en las actualizaciones del software para evitar que los ciber delincuentes aprovechen cualquier vulnerabilidad. Todo eso complementado con personal especializado, que debe estar permanentemente monitoreando lo que acontece con los sistemas para prevenir y detectar intrusiones y/o accesos indebidos.
Sin embargo, existe otro conjunto de requerimientos especiales en este tipo de instalaciones, que parten desde el diseño del edificio mismo, ya que el Data Center debe estar lo más protegido posible ante desastres de la naturaleza o externos, causados por el hombre. A nivel de seguridad física, existen muchas exigencias destinadas a reducir al mínimo posible detenciones de los sistemas así como a mitigar daños ante eventos como inundaciones o sismos, entre otros.
Dentro de este grupo, el experto de Level 3 menciona la necesidad de construcciones totalmente antisísmicas, medidas para mitigar inundaciones, protección ante tormentas eléctricas, sistemas eléctricos propios para usar en caso de emergencia, uso de UPS ante interrupciones parciales o variaciones de voltaje en el suministro eléctrico y, por supuesto, sistemas de detección y extinción de incendios.
Eficiencia Energética
La energía eléctrica es un tema esencial para el funcionamiento del Data Center, por lo que este tipo de instalaciones suelen tener un alto consumo, debido tanto a los servidores como a los sistemas de enfriamiento del lugar, ya que la temperatura ambiental puede afectar la buena operación de esas máquinas o dañarlas seriamente. Según Gartner Research, los centros de datos de las empresas pueden llegar a consumir cien veces más energía que las oficinas a las que prestan sus servicios. De allí que temas como el consumo eléctrico de los servidores y los sistemas de enfriamiento tengan cada vez mayor relevancia en este ámbito, incluso desde el punto de vista de impacto medioambiental.
El cuidado con la temperatura ambiental se traduce en una serie de medidas, como ductos de ventilación, incluso por debajo del piso, el que a su vez está diseñado especialmente para cumplir con los estándares necesarios para el buen funcionamiento del centro de datos. Asimismo, existen requerimientos de ubicación física de los equipos, debido a que su proximidad o distancia con otras máquinas puede afectar en mayor o menor medida la temperatura ambiental.
Por si todo eso fuera poco, existen otras medidas anexas y que añaden nuevas complejidades. Un Data Center debe tener también la mejor conectividad, es decir, debe contar con los mejores enlaces para el funcionamiento de los sistemas y redes. Eso significa no sólo que debe existir conectividad adecuada y resguardada, sino que en muchos casos se debe disponer incluso de enlaces alternativos, que garanticen la conectividad ante cualquier eventualidad.
Si todo lo anterior le suena a lo que imaginamos al pensar en un búnker, no está muy lejos de la realidad. Existen casos extremos, cuando los centros de datos están asociados a Gobiernos o grandes corporaciones internacionales, en donde las instalaciones están diseñadas no sólo para resistir los embates de la naturaleza sino también los del hombre, ya que están pensados para soportar bombardeos o ataques con armas. También se incluyen casos en donde los Data Centers están ubicados en lugares remotos o secretos, debido a que contienen información ultra crítica de los países.
Como vemos, todo parece poco o menos exagerado cuando se trata de proteger el verdadero “corazón” del mundo digital, ya que de ello dependemos como personas en nuestras actividades y comunicaciones cotidianas, depende también la supervivencia de muchas empresas y, por cierto, está en juego la propia seguridad de los Estados, países y los Gobiernos de todo el mundo.
Por Pablo García Gerente de Data Center Level 3 Chile Portal Minero
2013/09/09
Hedging de oro y plata, el dilema de la minería
Last changed: sep 10, 2013 13:54 by Editor Portal Minero Labels: oro, plata, bullion, vault, hedging
Miguel Pérez-Santalla, Vicepresidente de BullionVault
Frecuentemente se oye hablar de las políticas de hedging de las mineras de oro y plata. Vender parte de la producción futura a los precios actuales da dinero en el presente. También puede ayudar a la empresa minera a a suavizar los cambios en el mercado. Esto debe ser en beneficio de los accionistas. Sin embargo, la principal preocupación en la cobertura no es la forma de gestionar este operación; es la opinión sobre el hedging de los accionistas lo que cuenta.
¿Por qué? A partir de finales de los '90, las auríferas sufrieron grandes pérdidas cuando el precio del oro se disparó. Esto se debe a que tenían posiciones de cobertura excesivamente grandes para dentro de mucho tiempo. Pero es esencial que el acto de cobertura no se confunda con la realidad de la mala gestión de las políticas de cobertura.
A medida que los precios del oro comenzaron a subir a principios de la pasada década, los inversores llegaron a odiar los grandes libros de coberturas construidos por las empresas mineras de oro durante el último mercado bajista. Explicado de manera simple, las empresas auríferas necesitan dinero de inversión para impulsar su negocio. Si los accionistas no están contentos con la forma en que operan su negocio, el precio de la acción cae. Y si el precio de la acción cae, la capitalización del oro o la plata de la empresa también cae, lo que a su vez afecta su capacidad para pedir prestado a los bancos.
De esta manera, con el hedging pesando tanto sobre los beneficios como sobre los accionistas molestos hace una década, el famoso "apalancamiento" de los precios del oro ofrecido a los inversores por las empresas de metales preciosos desapareció, incluso antes de que estallara la crisis financiera.
Una cobertura excesivamente grande surge a raíz de la especulación. Y "estoy preparado para reconocer que fuimos imprudentes", dijo Sam Jonah, director ejecutivo de la minera Ashanti cuando se enfrentaba a la bancarrota a causa de un salto en el precio del oro a finales del mercado bajista de los '90. "Hicimos una apuesta sobre el oro. Pensamos que bajaría y nos posicionamos".
¿Por qué especular con el mineral sobre el que se basa tu negocio? En primer lugar, por el largo periodo de tiempo que duró el mercado bajista. Pero, desafortunadamente, demasiado a menudo las empresas dependen de compañías externas a las que consultan sobre sus estrategias de hedging. Ese fue el caso de Ashanti.
Goldman Sachs había recomendado que Ashanti comprar grandes contratos de cobertura que, por supuesto, llenaban los bolsillos del banco. Los contratos de derivados y otros productos estructurados ofrecen muchos más ingresos a los intermediarios que la compra y venta directa. Pero después de ganar "dinero fácil" al principio, el precio del oro siguió cayendo, al final Ashanti no estaba cubierta. Lo que habían hecho era establecer una posición corta de oro que trajo su propio declive.
Moraleja: no sigas el consejo de aquellos que no tienen interés alguno en tu éxito, no sin haberlo analizado desde dentro.
A causa de las malas decisiones de algunas empresas mineras hace 15 años, el hedging sigue sin verse con buenos ojos y su práctica es poco entendida por los accionistas. El hedging especulativo de las empresas mineras ya se había desarrollado por completo en 2011, antes del pico de precios. Pero la verdad es que el hedging no es estándar para todos y no debe ser estático. El hedging debería ser elástico y administrado diariamente por la empresa minera y no por consultoras externas.
La principal cosa que debería preocupar a las empresas mineras y, que a mi parecer, raramente lo hace es la educación de sus accionistas sobre las actividades de hedging y los objetivos. Al formar a los accionistas sobre su modelo de negocio, pueden hacerlos partícipes y así conseguir que den apoyo a las estrategias que la empresa emplea.
Cuando el oro y la plata empezaron a subir de forma más rápida en 2005, muchos de los accionistas de las empresas mineras estaban descontentos. Creían que deberían haber participado más en los precios altos. Pero los precios bajos ya estaban bloqueados y los accionistas se quejaron de la falta de ingresos por el hedging. Pero no era el hedging lo que estaba limitando su potencial al alza; era la administración y el estilo del hedging que se había utilizado.
También hay que destacar lo siguiente; el hecho de tener acciones en empresas mineras de oro y plata no debería ser y no es un vehículo para realizar un seguimiento del precio de la commodity subyacente. Igual que cualquier otra acción, el inversor está comprando en un negocio cuyo propósito es el de hacer dinero. El objetivo de las empresas mineras es el de generar beneficios a través de la extracción de materias primas del suelo.
Así que el inversor debe decidir si la empresa minera tiene la habilidad de ser rentable en una plataforma de precios estables. Si la plata está cotizando a 20 dólares la onza cuando se considera la acción, tiene sentido ver si seguirían siendo rentables a 15 dólares o 10 dólares la onza. Al calcular qué nivel el precio de la commodity subyacente necesita para que la mina sea rentable se tendría un mejor control de este específico modelo de negocio. Una vez establecido, una empresa minera puede empezar a plantearse cómo gestionar los movimientos del precio. La pregunta es qué herramientas utilizarán para gestionar su exposición al mercado.
Hay muchas posibles respuestas para esta pregunta y, por eso, es importante que la empresa minera en cuestión tenga experiencia en el manejo de commodities en los mercados financieros.
• ¿Está el precio en tendencia alcista o bajista?
• ¿Cuál es la actual demanda industrial y de inversión?
• ¿Cuánto riesgo bajista puede permitirse la empresa desde los niveles actuales?
• ¿Qué postura se debe adoptar para adquirir la financiación necesaria?
Es evidente que estas preguntas no son exhaustivas. Son ejemplos del tipo de reflexión que se necesita cuando se baraja el riesgo de precio de los metales preciosos.
El artículo sigue con una segunda parte. Te invitamos a revisar http://oro.bullionvault.es/
Miguel Pérez-Santalla , Vicepresidente de BullionVault América. Participa frecuentemente en debates y eventos económicos ya que sus treinta años de experiencia lo han convertido en un experto del sector de los metales preciosos. Portal Minero
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