NOTICIAS ECONÓMICAS DE LA SEMANA CON INFLUENCIA SOBRE EL PRECIO DEL COBRE

Comportamiento semanal del precio del cobre.  

Hoy el precio del cobre se situó en ¢US$ 290289,8 2 la libra, registrando un alza de una baja 0,2% 5% respecto del viernes de la semana pasada, equivalente a 01,5 6 centavos de dólar por libra, aunque respecto del miércoles la cotización retrocedió 1,8%. Esto último inducido, principalmente, por los siguientes factores:

- Crecimiento del sector industrial en China anotó la menor alza en 17 años.

- Los inventarios mundiales en las Bolsas de Metales registraron un fuerte aumento semanal de 23,7% (equivalente a 95 mil toneladas). Esto asociado principalmente a oportunidades y beneficios por arbitraje en China. Consecuentemente, no se trata de nueva oferta ingresada al mercado, sino mayoritariamente al traslado de inventarios de bodegas privadas (inventario invisible al mercado) a bodegas adscritas a bolsas de metales (inventarios visibles). A esto contribuyó la mantención de un fuerte ritmo de producción de refinado en el país asiático, que a febrero acumuló un alza de 6,3%.

Estados Unidos: La producción industrial revierte expectativas de debilitamiento del impulso económico en el corto plazo.

En febrero la producción industrial registró un alza anualizada de 3,5%, frente al 3,8% del mes previo, configurando un panorama de sólido crecimiento económico y bajas presiones inflacionarias.

China: Débil dato de producción industrial sugiere que la economía requiere de estímulos para evitar una desaceleración brusca. En este escenario la autoridad adelantó la aplicación de rebaja del IVA.

• En el periodo enero-febrero la producción industrial se expandió 5,3% respecto de igual periodo del año previo, ubicándose por debajo las expectativas (5,7%) y del registro de diciembre pasado (5,7%), siendo la menor alza en 17 años. Los fabricantes enfrentan ventas más débiles que hace un año atrás, tanto en el país como en el exterior, en un contexto en que las exportaciones están afectadas por mayores aranceles de ingreso a Estados Unidos. Por el contrario, la inversión en activos fijos, un importante generador de crecimiento, anotó un alza anualizada de 6,1%, superando las expectativas (5,9%), y el consumo (ventas minoristas) registró un alza de 8,2%, en línea con las expectativas. Por su parte, la inversión inmobiliaria aumentó 11,6%, un máximo en cinco años.

La producción de cobre refinado acumuló a febrero un crecimiento anualizado de 6,3%. Esta alza, combinada con un beneficio positivo por arbitraje, llevó a los refinadores de cobre a desviar inventarios a los almaceneros de la Bolsa de Metales de Londres en Asia (exportar).

El gobierno chino anticipó en un mes la implementación de la rebaja al IVA, desde 16% al 13%, que regirá a partir del 1 de abril próximo. Cabe recordar que las importaciones de cobre al país asiático están grabadas con IVA, consecuentemente esta medida implica una baja en los costos de producción para la industria manufacturael promedio semanal resultó levemente superior al de la semana previa (¢US$ 293,7 por libra).

La baja registrada al final de la presente semana se explica por la fuerte apreciación del dólar frente al Euro inducida por un deterioro, mayor al previsto, de las perspectivas industriales de Alemania, así como la creciente incertidumbre derivada del proceso Brexit. Sin embargo, los fundamentos de oferta y demanda de metal permitirían dar soporte al precio en el corto plazo. Entre estos destacan:

- Inventarios mundiales de cobre continúan disminuyendo.

- Previsión de déficit de metal para el presente año.

- Rebaja del IVA en China a partir del 1 de abril conjuntamente con el inicio del segundo trimestre, el cual suele registrar un aumento en la demanda física del metal respecto del primer trimestre.

- La fundición de Chuquicamata de Codelco continúa paralizada acentuando la percepción de escasez e induciendo un alza en la prima de cátodos de alto grado en el mercado asiático.

Estados Unidos: La FED no prevé alzas en la tasa de interés hasta 2020. Sin embargo, la desaceleración del crecimiento de China y Europa podría inducir la apreciación del dólar.

El miércoles la FED anticipó que durante 2019 no prevé aumentos en la tasa de política monetaria, proyectado un menor crecimiento del PIB para 2019 respecto de lo anticipado en diciembre (desde 2,3% hasta 2,1%) y una inflación que se ubicaría por debajo del rango meta (2% anual). Esto debilitó el dólar en los mercados internacionales favoreciendo el precio de los commodities. Sin embargo, la fortaleza de indicadores económicos de EE.UU, conjuntamente con los débiles datos industriales de Alemania y Francia, y la incertidumbre generada por la negociaciones del Brexit debilitaron el Euro y volvieron a fortalecer el dólar el que recuperó gran parte de la pérdida semanal.

El Grupo Internacional de Estudios del Cobre (GIEC), señaló que en 2018 el mercado del cobre refinado finalizó con un déficit de 387 mil TM frente a 265 mil TM de 2017. Además, indicó que la producción mundial de cobre refinado (primario y secundario) se expandió 1,5% frente al 2,2% de crecimiento del consumo. Por su parte, la producción de cobre mina (concentrados y cátodos SXEW) registró una expansión de 2,3%.

China: Importaciones de chatarra continúan debilitándose.

• Un reporte aduanero reveló que en febrero las importaciones de chatarra de cobre registraron una baja de 52% respecto del mismo mes del año previo y un 61% en relación a enero pasado, siendo el contenido medio de cobre de 77,5%. Cabe recordar que aproximadamente el 22% de la producción de cobre refinado en China proviene del procesamiento de chatarra de cobre (cobre secundario).

Exposición de los fondos de inversión al mercado del cobre.Esta

La semana la exposición del 15 de marzo los fondos de inversión que operan en la Bolsa de Metales de Londres continuó en exposición neta positiva manteniendo la presión al alza sobre el precio del metal. Esto a pesar de los débiles datos de producción industrial en China, una ligera apreciación del dólar y un significativo aumento en los inventarios de cobre almacenados en bolsas de metalesmantienen una posición neta positiva en contratos de futuros de cobre. Sin embrago, fundamentos de demanda progresivamente más débiles en China y Europa alejaron a los inversores y debilitaron la demanda por la compra de contratos de futuros.

DETALLE DE INVENTARIOS EN BODEGAS

Los inventarios almacenados en las bolsas de metales registraron un aumento de 95.025 TM respecto del viernes pasado (23,68%). Esto debido a un alza en los inventarios en las bolsas BML (+59,7%) y una caída semanal de 18.313 TM (-3,69%). Esto principalmente por la baja en la disponibilidad de refinado de cobre en la bodega de la BML ubicada en New Orleans (-10.950 TM) y en la bolsa de Futuros de Shanghái (+12%-5.429 TM). En lo que va del año los inventarios acumulan un alza de 4136,5% 2% respecto del cierre del año 2018.

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