2017/11/03
Gener fija condiciones para nuevo contratista en Alto Maipo y atrasa plazo para sellar acuerdo
Chile
La empresa está hablando con una serie de proveedores, entre ellos Strabag, para continuar el trabajo dejado por la Constructora Nuevo Maipo. El nuevo actor deberá acceder a un acuerdo de precio fijo con garantías de cumplimiento, entre otros.
Viernes 03 de Noviembre de 2017.- Aes Gener -principal socio en el proyecto hidroeléctrico Alto Maipo- continúa con sus esfuerzos para seguir adelante con la iniciativa de US$2.500 millones. La generadora se encuentra conversando con diversos proveedores para reemplazar a Constructora Nueva Maipo (CNM), su antigua mayor contratista. El quiebre con esta sociedad llevó a la iniciativa a incurrir en nuevos sobrecostos, retrasos y finalmente un default técnico. Y la salida de esta situación no se daría en lo que queda de 2017.
La primera generadora de Chile anunció hace unos meses que reestructuraría la iniciativa y sellaría un acuerdo con un nuevo contratista a fines de este año. Sin embargo, ayer reconocieron que recién podrán hacerlo en el primer trimestre de 2018. Así lo dieron a conocer desde la matriz estadounidense durante un conference call con inversionistas. Y todo apunta a que la modificación del plazo se explica por las rígidas condiciones de AES Gener para sellar un acuerdo con quien reemplace a CNM.
Los controladores del proyecto aún están en conversaciones con una serie de contratistas -entre ellos Strabag, socio minoritario en Alto Maipo- para continuar el contrato dejado por CNM en junio pasado; y de esta manera salir del default técnico. Sin embargo, a la fecha no ha habido luz verde, ya que la generadora aún no ha alcanzado la fórmula adecuada para no elevar los costos y mantener los incentivos adecuados.
“Alto Maipo está en negociaciones con varios contratistas por un contrato EPC – un acuerdo de diseño, los suministros y construcción- tanto alzado como a precio fijo. El nuevo contrato de EPC incluirá compromisos sustanciales de capital y desempeño del contratista que incentiven la finalización de contrato”, dijo Andrés Gluski, presidente y CEO de Aes. Y agregó: “La reestructuración también requeriría concesiones adicionales de los prestamistas del proyecto y contribuciones significativas de Aes Gener que estarían vinculadas a los hitos de la construcción. El objetivo es reducir significativamente el riesgo de ejecución y preservar el valor de Alto Maipo. Al mismo tiempo, se mantiene disciplinado con capital adicional de Aes Gener”.
La búsqueda de Gener
Aunque no se saben mayores detalles respecto a la negociación con contratistas, ayer Aes Gener informó que había puesto cinco condiciones básicas para destrabar el futuro de Alto Maipo: certeza de la concreción del proyecto, entrar en un contrato de precio fijo con garantías de cumplimiento, fuertes incentivos para los contratistas para la finalización temprana del proyecto, establecer que cualquier necesidad financiera de Aes Gener sea realizada al término de la construcción y finalmente que los financistas también contribuyan a una solución.
Todo esto, dado que un objetivo clave para la generadora es mantener su investment grade, para lo que han estado en directa comunicación con las agencias crediticias.
Además, si bien indicaron que están comprometidos con el mega proyecto hidroeléctrico, esta no significa de ninguna manera que se ha descartado la idea de desecharlo. “Dentro del análisis está el impacto que tendrá en el credit rating de Aes Gener, el retorno de las inversiones incrementales, y veremos cuanto contribuirán los prestamistas para la contribución del proyecto (…) todas las condiciones están puestas para continuar el proyecto, pero si estas condiciones no están el cierre del proyecto es una alternativa y aún está en la mesa”, comentó el vicepresidente de Finanzas de Aes Gener, Ricardo Falú.
Esto, a su vez fue complementado desde la administración, donde mencionaron que tanto la proyección de la demanda, como el impacto en su mix de generación serán tomados en consideración al momento de decidir sobre el proyecto.
El conflicto con CNM
Luego que en junio de este año se pusiera término al contrato con Constructora Nuevo Maipo (CNM), encargada de la construcción de túneles, Alto Maipo introdujo una demanda por incumplimiento de contrato ante la International Chamber of Commerce. Adicionalmente, se solicitaron dos arbitrajes de emergencia para resolver medidas precautorias que CNM presentó con respecto a la recuperación y manejo de ciertos documentos en poder de Alto Maipo; y el cobro y el manejo de los fondos obtenidos de las garantías bancarias antedichas.
Según comentó la empresa en sus estados financieros; la ICC se ha pronunciado en favor de CNM respecto a la recuperación y manejo de ciertos documentos y a favor de Alto Maipo respecto al cobro y manejo de los fondos obtenidos de la ejecución de las garantías bancarias.
Caída en las utilidades
Aes Gener reportó el miércoles utilidades por US$28,6 millones en el tercer trimestre, una cifra 64% más baja en relación a igual período del año pasado. La cifra estuvo por debajo de los pronósticos de los analistas y fue arrastrada por un débil desempeño en el Sistema Interconectado Central (SIC) y en Colombia.
La generadora no fue la única en dar a conocer una caída en sus resultados en el período julio-septiembre. Engie reportó una baja de 33% en su ganancia, la que alcanzó los US$18,1 millones en el período. Eso sí, según detalló la compañía, la caída responde principalmente por la alta base de comparación debida a ingresos no recurrentes el año pasado (venta del 50% de las acciones de TEN).
Pulso Portal Minero
Las apuestas para el cobre en 2018, de la euforia al optimismo moderado
Chile
El cobre volvió a operar sobre los US$3 la libra este 2017, lo que motivó una celebración en el mercado. Para el próximo año, las apuestas siguen al alza, pero existe consenso de que los avances serán más moderados.
Viernes 03 de Noviembre de 2017.- Tras dos años a la baja, el cobre podría redimirse. El metal rojo se encamina a cerrar 2017 con un alza en su valor promedio por primera vez desde 2011.
Primero fueron las apuestas por el plan de infraestructura de Donald Trump, lo que fue apoyado por la mayor confianza en torno a la actividad económica de China y el debilitamiento del dólar frente a las principales monedas. En medio de este positivo escenario, el precio del commodity acumula un alza de 23% en lo que va del año, período en el que ha alcanzado niveles máximos en tres años. Ayer, el cobre cerró en US$3,11 la libra, a sólo US$0,19 de superar su récord de cuatro años, algo que podría alcanzar en el mediano plazo, según los pronósticos del Gobierno y de los bancos de inversión.
El consenso es que el cobre continuará avanzando el próximo año. Eso sí, el rally sería menos pronunciado que el experimentado este ejercicio. Considerando sólo las proyecciones de autoridades de Gobierno -Cochilco, Banco Central y Dipres-, el precio del metal promediaría los US$2,855 la libra, un valor 4,3% superior al promedio de este año. Los privados son más optimistas: BofAML apuesta a que el promedio sería de US$3,08 la libra, mientras que Goldman Sachs lo ve en US$2,84 la libra. Si bien, estas cifras no se veían desde el fin del superciclo, en la industria llaman a la calma. Esto, puesto que para reactivar los proyectos que están en carpeta, las empresas no sólo están mirando el precio diario, sino también la estabilidad. De hecho, la semana pasada la norteamericana Freeport reconoció que reactivará su proyecto El Abra -en el que participa junto a Codelco- si el cobre se estabiliza en los valores actuales. La iniciativa de US$5.000 millones está detenida hace dos años, cuando el metal se acercaba a los US$2 la libra.
Desde BHP también miran con cautela el rally. Daniel Malchuk, presidente de operaciones para América del gigante minero, comentó en agosto que aunque veían con alegría el alza del precio del cobre, no se debía perder de vista que faltan años para que el mercado vuelva al equilibrio tras la expansión de la oferta registrada en los últimos ejercicios.
El optimismo para el cobre volvió, pero de manera moderada. Sobre todo debido a la principal variable que catalizaría los aumentos: China.
Las razones
A fines de 2016, los analistas apostaban a un aumento en el precio del cobre por las negociaciones colectivas que se vislumbraban, y la consecuente paralización de faenas que derivaría en una menor producción. Ahora, pese a que para 2018 se espera un número récord de negociaciones colectivas -y estás siguen siendo una variable a considerar-, China vuelve a ser la principal preocupación del mercado. Tanto para el comportamiento actual como en el futuro.
A mediados de octubre el precio del cobre tocó los US$3,2 la libra, su valor más alto del año. Las expectativas en torno al XIX congreso del Partido Comunista de China, en el que se darían los detalles de su plan quinquenal y el gasto en infraestructura, motivó un salto hacia esos niveles. Sin embargo, ante la falta de detalles, el metal cayó durante las semanas siguientes del evento. Desde BofAML estiman que una desaceleración en la inversión en infraestructura -el mayor catalizador en el precio del cobre- tras el congreso parece poco probable. Eso sí, reconocen que se observa un cambio en la demanda y cualquier pequeña señal de desaceleración de la economía china continuará afectando en 2018 los precios de los commodities en general y al cobre en particular. Es decir, la volatilidad continuará caracterizando el desempeño del metal durante el próximo año.
Desde Goldman Sachs también muestran un optimismo moderado. El área de estudios del banco de inversión apuesta a que el precio del cobre suba 10% en 2018, básicamente porque confían que la demanda continuará sólida. La entidad pronostica que ésta crecerá en promedio 1,8% entre este año y 2022, apoyada por el repunte en el crecimiento global. Pese a que China disminuiría el ritmo de expansión en la industria de infraestructura, desde Goldman Sachs estiman que esta economía sería responsable de cerca de la mitad de la demanda pronosticada en los próximos cinco años. Es decir, continuará siendo el principal driver del cobre en el largo plazo.
En un segundo lugar se ubicaría el dólar, el cual se mantendría presionado ante las políticas previstas en Estados Unidos. Sobre todo, considerando el nombramiento de Jerome Powell en reemplazo de Janet Yellen como presidente de la Reserva Federal. Esto, debido a que es considerado como más expansionista que sus predecesores, lo que haría estiman un dólar más debilitado en el largo plazo.
Producción
A la hora de hablar del balance entre oferta y demanda en el mercado del cobre, las visiones varían de manera radical entre quienes realizan las estimaciones a nivel local y las entidades internacionales. Desde Cochilco pronostican que el mercado del cobre pasará de un déficit de 99 mil toneladas métricas en 2017 a un superávit de 50 mil toneladas métricas en 2018. Sin embargo, el Grupo de Estudios Internacionales del Cobre (ICSG, según sus siglas en inglés) estima que el próximo año habrá un déficit de 104 mil toneladas métricas debido a una mayor demanda desde China e India. Desde Goldman Sachs, en tanto, estiman que el déficit será de 132 mil toneladas, por las mismas razones.
A nivel de pronósticos locales y extranjeros, las diferencias están por el lado de la oferta. Mientras que Cochilco estima una oferta de 24 millones de toneladas métricas para 2018, Goldman Sachs proyecta una de 23 millones de toneladas métricas. Esto, debido al escenario de negociaciones colectivas del próximo año y las eventuales huelgas. Entre ellas, el esperado encuentro de Minera Escondida. “Datos históricos sugieren que las disrupciones tienden a subir cuando el precio del cobre aumenta, porque los altos precios de los commodities le otorgan a los trabajadores y al Gobierno un mayor poder de negociación y las disputas tienden a aparecer más seguido”, comentaron desde Goldman Sachs.
BofAML también incluye la variable de las huelgas en sus estimaciones. Sin embargo, lo ve como un riesgo alcista y no como un elemento central de su análisis.
Oportunidades
Aunque China es visto de manera unánime como un elemento de riesgo a la baja, hay otras variables más desconocidas que podrían apoyar el desempeño del metal en el largo plazo. Entre ellos, la masificación de los vehículos eléctricos. Según estimaciones de Goldman Sachs, este tipo de autos representará el 8% del total de las ventas en 2025, lo cual aumentaría la demanda en 850 toneladas métricas. La cifra representa cerca del 3% del total de la industria actual, pero tiene un alto potencial de crecimiento. Es decir, podría convertirse en un driver importante para el precio del cobre en el muy largo plazo.
Pulso Portal Minero
SQM firma acuerdo con canadiense para explotar oro
Chile
Viernes 03 de Noviembre de 2017.- Arena Minerals, firma canadiense, informó que llegó a un acuerdo con la Sociedad Química y Minera de Chile (SQM) para formar un joint venture que busca explotar dos proyectos de oro y cobre, que totalizan 7.061 hectáreas.
Se trata de la inciativa de oro Paciencia y del proyecto de cobre Pampa Unión, para el que prevén formar dos joint venture en un 80% de Arena y un 20% de SQM. Las empresas acordaron un periodo de seis meses para completar la formación de estas colaboraciones.
William Randall, presidente y CEO de la canadiense, señaló que “un ambiente de cobre mucho más fuerte” favorece la creación de valor adicional en la empresa.
El Mercurio Portal Minero
Utilidad de minera chilena CAP habría crecido 65% por alza en precio del hierro
Chile
Viernes 03 de Noviembre de 2017.- La utilidad del grupo minero y siderúrgico chileno CAP habría crecido un 65% interanual en el tercer trimestre, apoyada en mejores precios internacionales del hierro y pese a un leve descenso en los envíos, mostró un sondeo de Reuters este jueves.
CAP registraría una ganancia de USD 25,7 millones para el período julio-septiembre, según la mediana de las estimaciones de cinco corredurías.
“El crecimiento se explicaría principalmente por la recuperación de los precios del hierro, lo que se explica por un desempeño mejor de lo esperado de la economía china”, dijo Bice Inversiones en un informe a clientes.
En el tercer trimestre, el precio de referencia del mineral de hierro promedió alrededor de USD 75, bastante por encima de los cerca de USD 58 en el mismo período del 2016, destacaron los consultados.
El Ebitda (ganancia antes de impuestos, intereses, depreciación y amortización) de la compañía habría aumentado un 16,2%, a USD 129 millones.
En tanto, las ventas habrían alcanzado los USD 450 millones en los tres meses a septiembre, un alza interanual del 7,1%.
Con la estimación trimestral, la empresa acumularía una utilidad de USD 76,6 millones en los primeros nueve meses del año, muy por encima de los USD 12,8 millones que sumó a septiembre del 2016.
Reuters Portal Minero
Enel logra 54% de energía ofrecida y licitación finaliza con precio récord de USD 32,5 por MWh
Chile
Según el ministro de Energía, Andrés Rebolledo el promedio logrado representa una baja de un 75% del precio.
Viernes 03 de Noviembre de 2017.- Enel Chile fue el ganador de la licitación eléctrica realizada por el Gobierno al adjudicarse el 54% de la energía que estaba siendo subastada con lo que podrá abastecer a clientes residenciales hasta 2024.
La firma italiana logró la adjudicación a un precio promedio de USD 34,7. El precio promedio adjudicado fue de USD 32,5 por MWh, según informó el Ejecutivo.
El ministro de Energía, Andrés Rebolledo informó, a través de su cuenta de Twitter, que la meta de la agenda energética era bajar en un 25% el precio de la energía, por la que esta cifra promedio alcanzada superó con creces la meta bajando el precio en un 75%. Agregó que las cuentas de luz en hogares descenderán 20% “cuando se concreten estos proyectos”.
Al resultado de Enel, se le sumaron Energía Renovable Verano Tres, con el 25%; lo sigue Atacama Solar con 10%; Cox Energy, con 6% y Atacama Energy, con 5%.
Pulso Portal Minero
Bolsa de Santiago anota peor caída desde mayo por amplia toma de ganancias
Chile
El índice IPSA cedió un 1,36%, a 5.512,07 puntos.
Viernes 03 de Noviembre de 2017.- La bolsa chilena anotó el jueves su peor desempeño diario desde mayo, presionada por una amplia toma de ganancias en títulos líderes, en una jornada también negativa para la mayoría de los mercados globales.
El índice IPSA, que agrupa a las 40 principales acciones de la Bolsa de Santiago, cedió un 1,36%, a 5.512,07 puntos.
El indicador líder acumuló en octubre un avance cercano al 4,5%, en un mes marcado por varias sesiones en niveles récord. Con ese desempeño mensual, el IPSA sumó una ganancia del 34,5% en los primeros diez meses del año.
Entre las perdedoras de la jornada destacaron las acciones del grupo embotellador y cervecero CCU, que retrocedieron un 4,41%, a $8.779,10, mientras que los papeles de la eléctrica Colbún bajaron un 4,09%, a $144,11.
En tanto, los títulos serie B de la minera SQM concentraron los mayores montos en la sesión y finalizaron con una caída del 3%, a $36.872.
El monto negociado en acciones en la Bolsa de Comercio de Santiago alcanzó el equivalente de unos 172 millones de dólares, levemente por encima del promedio diario de al plaza.
Economía y Negocios, El Mercurio Portal Minero
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