NOTICIAS ECONÓMICAS DE LA SEMANA CON INFLUENCIA SOBRE EL PRECIO DEL COBRE

Comportamiento semanal del precio del cobre.  

Hoy el precio del cobre se situó en US$ 2,65 la libra, levemente sobre el mínimo del presente año. La caída generalizada en la cotización de los commodities mineros está siendo impulsada por la desaceleración del crecimiento de las economías emergentes, las que explican parte significativa de la demanda de metales industriales, y la depreciación de sus monedas frente al dólar estadounidense. Los fundamentos están en la solidez de la economía de Estados Unidos, conjuntamente con expectativas de alza de la tasa de interés por parte de la FED en lo que resta de 2018 y en 2019, lo que mantendría el fortalecimiento del dólar frente al resto de monedas. Este contexto ha sido exacerbado por las tensiones comerciales impulsadas por Estados Unidos, las cuales han aumentado el riesgo de una rápida desaceleración del crecimiento global. Consecuentemente, en el corto plazo persistirían las expectativas negativas para el precio del cobre.

Estados Unidos: La solidez del crecimiento en 2018, así como el debilitamiento de Europa y China potencian la apreciación del dólar, debilitando la demanda de cobre.

• La Oficina de Presupuesto del Congreso de Estados Unidos proyectó que el PIB de 2018 se aceleraría 3,1%, impulsado por un mayor gasto fiscal, inversión privada y consumo. Esto último inducido por la reducción impositiva, realizada a fines de 2017, y el pleno empleo. Sin embargo, en 2019 el crecimiento del PIB se reduciría a 2,4% a medida que la inversión empresarial y compras gubernamentales se desaceleren y se disipen los efectos de la baja impositiva. Durante 2018 el PIB se expandiría por sobre el crecimiento potencial (2%), que en un contexto de pleno empleo genera presiones inflacionarias, induciendo a la FED a realizar nuevas alzas de tasas de interés, fortaleciendo el dólar y debilitando la demanda de commodities.

China: China publica desempeño de tres indicadores económicos claves que anticipan la reducción de la tasa de crecimiento económico.

• Cifras económicas publicadas la presente semana confirman la percepción de debilitamiento del crecimiento económico para los próximos meses, reduciendo las expectativas de recuperación del precio del cobre en el corto plazo. En julio la inversión, consumo minorista y producción industrial se ubicaron bajo las expectativas. La inversión en activos fijos no rurales se expandió 5,5%, el menor registro anualizado en más de una década. En tanto, la producción industrial creció 6% (al igual que en junio), retrocediendo desde el 7% alcanzado en abril. Por su parte, el consumo minorista marca una tendencia decreciente ubicándose en 8,8%, por debajo de las expectativas (9,2%). También la moneda china continuó devaluándose, desincentivando las importaciones de cobre.

• No obstante lo anterior, la inversión inmobiliaria se expandió 13,2% en julio, el mayor ritmo de crecimiento desde octubre de 2016, acumulando un alza de 10,2% en los primeros siete meses del año. El sector inmobiliario explica el 30% de la demanda de cobre, siendo un factor que ha impedido una baja mayor en el precio del metal.

Expectativas de precio del cobre de los inversores más activos.

El índice MMT de COMEX se mantuvo por quinta semana en zona negativa, reflejando que las expectativas de demanda de cobre para los próximos meses continúan deteriorándose. En el contexto de debilidad del crecimiento chino, fortaleza del dólar y devaluación del yuan, los inversores optan por activos menos riesgosos como los bonos del tesoro de Estados Unidos y dólar.

DETALLE DE INVENTARIOS EN BODEGAS

Hoy los inventarios almacenados conjuntamente en las tres bolsas de metales registraron una caída de 12.497 TM (-2,1%) respecto del viernes pasado. Esta baja se originó principalmente en la bolsa de futuros de Shanghái (-9,4%). Durante 2018 los inventarios totales en las tres bolsas de metales registran un alza de 49.551 TM (+9,1%) respecto del cierre de 2017.