NOTICIAS ECONÓMICAS DE LA SEMANA CON INFLUENCIA SOBRE EL PRECIO DEL COBRE

Comportamiento semanal del precio del cobre.  

Esta semana el precio del cobre revirtió parte de la tendencia a la baja registrada la semana previa ubicándose hoy en US$ 3,14 la libra, un alza de 1,7% respecto del viernes pasado. Las positivas cifras industriales y de inversión en China, las cuales superaron ampliamente las expectativas, conjuntamente con la debilidad del dólar impulsaron el precio. Desde la perspectiva de los fundamentos, las expectativas del precio del metal continúan siendo positivas. Para el presente año existe una potencial restricción de oferta de cobre debido a las negociaciones colectivas en Chile y por la creciente restricción a la importación de chatarra en China (la chatarra genera cerca del 20% de la oferta mundial de cobre refinado), lo que impulsaría la demanda de concentrados y refinado primario.

Estados Unidos: La depreciación del dólar continúa dando soporte al precio del cobre.

• El débil crecimiento de los salarios publicados la semana pasada continúa debilitando la trayectoria del dólar ya que reduce la posibilidad que la FED realice más de tres alzas de tasas de interés durante 2018. El menor crecimiento de los salarios sugiere un lento aumento del consumo, lo que podría impactar el crecimiento del PIB. Para la próxima semana se espera que la FED anuncia un aumento de 25 puntos base en la tasa de los fondos federales.

China: Los positivos indicadores de actividad dan soporte al precio del cobre.

•  En febrero las importaciones de concentrados de cobre retrocedieron 10,5% respecto del mes previo, pero aumentaron 1,3% al compararse con el mismo mes del año 2017. La baja intermensual se explica por al efecto estacional atribuido al año Nuevo Lunar. En tanto la semana pasada la Agencia de Adunas informó que las importaciones de cobre refinado registraron una caída de 20,5% respecto de enero, pero un alza de 3,5% respecto a febrero de 2017. La imposición de restricciones a las importaciones de chatarra de cobre debieran dar un impulso a la importación de refinado en el transcurso del presente año.

•   En el periodo enero-febrero la producción industrial registró un alza de 7,2% superando ampliamente el consenso de mercado que anticipaba un alza de 6,1% y también el crecimiento de diciembre pasado que se situó en 6,2%. En tanto, la inversión en activos fijos acumuló un crecimiento de 7,9% a febrero, superando las expectativas (7%). Esto indicadores sugieren que el impulso económico permanece sólido pese a las medidas para reducir los niveles de contaminación y los riesgos de sistema financiero. El precio del cobre respondió al alza, alcanzando US$ 3,18 la libra el miércoles de la presente semana.

Eurozona: La actividad industrial más débil de lo esperado no cambia las positivas expectativas de crecimiento del PIB para el presente año.

•  En enero la producción industrial del bloque europeo fue más débil de lo previsto registrando un alza interanual de 2,7% frente a expectativas que anticipaban un crecimiento de 4,7%. Esta situación se explica por la caída en la producción de energía.

Expectativas de precio del cobre de los inversores más activos.

Los inversionistas continuaron profundizando la tendencia bajista de semanas previas. Las posiciones netas en contratos futuros registraron una caída de 46% respecto de la semana previa. Esto dado el fuerte aumento de posiciones cortas que sugieren el debilitamiento del soporte de precios. Situación consistente con el aumento de inventarios en bolsa de metales (stocks visibles) y la caída de las primas por venta de cátodos.

DETALLE DE INVENTARIOS EN BODEGAS

En la presente semana los inventarios en las bolsas de metales acumularon un alza de 39.947 TM respecto del viernes pasado (+5,1%). Ese aumento se debe principalmente a la mayor disponibilidad de cobre refinado en bodegas de la Bolsa de Metales de Londres (+3,3%) y Shanghai (+10,8%). También en lo que va del presente año los inventarios en Bolsas de Metales acumulan un alza de 53% (+287.526 TM) respecto del cierre de 2017.