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Chile

Viernes 17 de Enero de 2014.- La administradora de fondos de inversión Skopos, el mayor accionista entre los minoritario de la serie preferencial A de Coelce, ya dejó clara su intención con respecto al precio que Enersis ofreció para comprar su participación en la compañía brasileña: no lo aceptará.

En conversación con PULSO, el socio de Skopos, Pedro Cerize, afirmó que los R$49,0 por acción que hoy está ofertando Enersis por los títulos de Coelce es inferior al precio estimado por las valorizaciones independientes realizadas por IM Trust y Claro y Asociados para el aumento de capital del año pasado. Calculadas en reales, Cerize estima que estas valorizaciones fueron de R$56,60 y R$61,28 por acción.

"La sensación que tengo es que el management de la compañía no quiere gastar dinero", dijo Cerize.

Skopos ya había aumentado su participación en Coelce en octubre del año pasado desde 5,57% hasta el actual 15,34% que tienen en la serie preferencial A.

Consultado Cerize si es que dicha estrategia esperaba ser capitalizada por medio de una eventual OPA de Enersis -como finalmente está ocurriendo-, el ejecutivo afirmó: "Siempre existió esa posibilidad en nuestro análisis".

No obstante, enfatizó: "Lo que nos anima más en Coelce es el hecho de que ésta es probablemente una de las empresas que más crecen en Brasil y en América Latina, y por eso es que la tenemos".

ELETROBRAS
El otro gran accionista minoritario que Enersis deberá convencer es Eletrobras, la empresa estatal brasileña que hoy tiene un 14,04% de las acciones de la serie preferencial A y un 99% de la serie preferencial B. Un voto de confianza de su parte podría fortalecer el grado de efectividad de la OPA de Enersis, pero hasta ahora la compañía no se ha pronunciado sobre si concurrirá o no al precio ofrecido.

Eso sí, la empresa confirmó a PULSO que hoy mantiene sus acciones de Coelce en prenda. Precisaron que entregaron dichos títulos en prenda por una ejecución judicial.

A pesar de esto, afirman que "esta garantía puede ser alterada en cualquier momento. Eletrobras aún es titular de todas las acciones que posee en Coelce".

Consultada sobre si está en posición de aceptar la oferta por las acciones de Coelce hecha por Enersis, desde Eletrobras señalaron que debido a que la compañía es titular de las acciones, "no hay problema alguno".

OTROS ACCIONISTAS
Enersis también se juega su chance de lograr comprar las acciones de Coelce a R$49 con el resto de los accionistas minoritarios institucionales que le siguen en participación a Skopos y a Eletrobras en las acciones preferenciales A.

Entre ellos se encuentran Western Asset Management Co. (4,94%), BB Gestão de Recursos (3,5%), Legg Mason Inc. (1,47%) y J. Malucelli DTVM LTDA (1,17%). Ninguno de ellos se ha pronunciado sobre su concurrencia a la OPA lanzada por Enersis.

Por su parte, el fondo de inversión Edge, que posee una participación de 0,72% en la serie preferencial A de Coelce, señaló a la revista Valor Econômico que tampoco aceptará la oferta.

"Ningún accionista que acompañe a Coelce y que sea inversionista de largo plazo va a estar de acuerdo con el valor ofrecido", manifestó Alexandre Martins, socio de Edge.

Pero más allá de estos accionistas minoritarios, también están las personas naturales. Eso sí, se trata de un universo de posibles vendedores que están muy atomizados, en comparación con Skopos o Eletrobras.

"El 20% de las acciones en libre circulación de Coelce (o 5% del capital social) es de personas físicas que recibieron estas acciones hace 30 ó 40 años y prácticamente no saben que tienen esas acciones", señaló Pedro Cerize, de Skopos.

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