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Chile
La dinámica de la economía está más que contrarrestando la caída del precio del cobre.
Viernes 21 de Diciembre de 2012.- Las fluctuaciones en el valor del peso chileno tocaron su nivel más bajo en su historia. El fuerte crecimiento de la economía compensa la caída en el precio del cobre de este año.
La volatilidad implícita en las opciones a un mes del peso versus el dólar calló a 7,15% el jueves, el nivel más bajo desde que Bloomberg comenzó a seguir el índice en 2010. La moneda no se movió mucho en el mercado y cerro a 475 versus el dolar.
Desde el 10 de diciembre el peso se ha transado en un rango entre 473 y 476. El martes pasado, inversionistas extranjeros en el mercado de futuros tenían US$ 5.000 millones apostando en contra del peso, la menor figura desde el 5 de marzo.
Las expectativas de que las tasas van a subir han sido un factor en poner un piso al peso, mientras la creciente especulación de que el Banco Central eventualmente va a intervenir para debilitar la moneda ha actuado como un freno para que no se fortalezca más.
La menor volatilidad del peso significa que las opciones que los exportadores y otros usan como arbitraje para protegerse de cambios dramáticos en el valor de la moneda son más barata.
“La volatilidad ha sido muy baja en las últimas dos semanas”, dice Felipe Alarcón, economista del BCI. “Hay mayor consenso de donde debe estar el peso ahora. El Banco Central tiene un techo debajo de 470 y cuando el peso sube y se acerca a esos niveles el entusiasmo cae, pero el ritmo de crecimiento de la economía y la TPM actúa como un piso”.
La economía creció 6,7% en octubre, el mayor ritmo del año. En el IPoM de diciembre, el Banco Central indicó que la TMP se mantendrá en 5% por el momento luego que bajara las proyecciones de inflación y elevara las de crecimiento.
El precio del cobre en el mercado futuro cayó 2,3% ayer y tocó su nivel más bajo del mes. Cabe recordar que cobre representa más de la mitad de las exportaciones.
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