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Chile

Codelco hará hincapié en que los recursos obtenidos, ya sea por la compra del 24,5% de AAS como por pagos de impuestos y entrega de pertenencias mineras, equivalen al valor del 49%. Presidente Piñera entregará detalles en la Cena de la Minería.

22 de Agosto de 2012.- Un único cabo queda por atar o, al menos, por conocer: la forma en que Codelco compensará a Mitsui como parte de la operación que se extendió por varios meses. La japonesa se quedará con el 5% de Anglo American Sur (AAS) a precio de mercado.

En todo lo demás el acuerdo por Los Bronces ya está cerrado. Tanto, que mañana jueves, en conferencia de prensa en la casa matriz de Codelco (muy posiblemente, en el día haga lo mismo Anglo American) se pondrá fin a una disputa que suma casi un año, consiguiéndose una fórmula que busca dejar a todos los socios contentos.

Codelco será acaso la más beneficiada, pues además de comprar a precio de la opción el 24,5% de AAS, recibirá pertenencias. 

A esto sumará el pago de impuestos, que redondean un valor cercano a los US$4.500 millones.

Mañana en la noche, el propio presidente de la República, Sebastián Piñera, intervendrá en la cena de la minería. Allí entregará la posición del gobierno frente al fin de la disputa.  

Codelco: ganancia equivale al 49%
La compra del 49% a precio de la opción o la captura de valor. Esas eran las únicas alternativas que Codelco iba a considerar para llegar a un acuerdo por Los Bronces.

Finalmente, lo que obtendrá se acerca mucho más a la segunda opción, y así será como presentará el acuerdo logrado.

Esto, porque comprará el 24,5% de Los Bronces en una cifra de entre US$2.000 y US$3.000 millones, lo que le da un gap respecto del valor comercial de ese porcentaje de una cifra similar.

A esto se suman las pertenencias mineras que recibirá y que también se valorizarán en una cifra cercana a los U$1.000 millones. Eso más  el pago de impuestos  de la operación Mitsubishi-Anglo de 2011, que recibirá el fisco, el dueño de Codelco.

Anglo mantiene el control y vende bien
Los accionistas de Anglo American presionaron para que la empresa no saliera desfavorecida de la pugna por los Bronces.

Eso, prácticamente no ocurrirá. La empresa recibirá cerca de US$8.000 millones por el 49% de Los Bronces, considerando lo pagado por Codelco y por Mitsubishi en distintos momentos.

El valor comercial de ese 49%, de acuerdo con la valorización hecha por Mitsubishi cuando pagó US$5.390 millones por el 24,5%, ronda los US$10 mil millones.

Por eso es que, finalmente, para Anglo el acuerdo le permite minimizar la pérdida, teniendo en cuenta que de haber operado la opción de compra, Codelco habría adquirido el porcentaje en US$6.000 millones por algo que vale casi el doble.

Mitsubishi sigue creciendo en Chile
Pese a que reducirá su posición del 24,5% al 19,5%, logrará rentabilizar parte de la  compra hecha en noviembre del 2010, vendiendo a Mitsui el 5% en una cifra superior a los US$1.000 millones, es decir, a precio de mercado.

De esta manera, Mitsubishi sumará una nueva operación a su amplio portfolio de inversiones mineras en Chile, que cuenta entre sus principales activos el 20% de CAP, el 25% de Compañía Minera del Pacífico (brazo minero del grupo CAP), con lo que tiene amplia presencia en el sector ferroso.

Mitsubishi también es socia de Antofagasta Minerals en Los Pelambres y de Collahuasi, liderando un consorcio de empresas niponas. Así, toma posición en tres de las más grandes operaciones mineras privadas en Chile. 

Mitsui recibiría una compensación
Fue el último en sumarse al negocio. Mitsui, rival acérrimo de Mitsubishi, se quedará con el 5% de Anglo American Sur. Pagará esta participación a precio de mercado, sobre los US$1.000 millones, de acuerdo con información preliminar.

Por eso es que se especula que Codelco deberá buscar una compensación adicional para Mitsui. Una de las alternativas es el desarrollo de una alianza internacional, considerando que uno de los desafíos de Codelco para el futuro es avanzar en su internacionalización. Pero en la empresa eso se descarta, pues no es prioridad en la estatal chilena. 

Pero tampoco habría piso, por ejemplo, para asociarse en minas ya operativas, pues los sindicatos se oponen.

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