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Chile

Segunda evaluación debiera considerar factores regulatorios y accionarios, entre otros, y no tiene plazo legal para su realización.

07 de Agosto de 2012.- A fines de la semana pasada habrían mantenido las últimas conversaciones para zanjar algunos aspectos fundamentales de la evaluación, y así prontamente cerrar el deal con Celfin. De esta forma, Enersis estaría terminando el proceso de búsqueda del banco de inversión que realizará la nueva valorización de activos de Endesa España que serán considerados para la sindicada operación entre relacionadas, de acuerdo a la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS).


La institución, según comentaron fuentes de AFP, es el candidato de consenso para los accionistas, lo que a su vez confirmaría las intenciones del controlador de Enersis de seguir adelante con la operación.

Así, la compañía habría dado el primer paso para cumplir con el dictamen del regulador, que estipula contar con una nueva evaluación, que se suma a la realizada por el perito Eduardo Walker, que valorizó los activos de Endesa España en Latinoamérica en unos US$ 4.800 millones, cifra que fue objetada tanto por los minoritarios como por el mercado. Si bien en un principio habrían sido sondeados otros candidatos, como por ejemplo IM Trust y bancos internacionales, finalmente la opción de Celfin terminó corriendo con ventaja.

Cabe recordar que las estimaciones de las administradoras de fondo apuntan a que el valor real del paquete accionario que habría sido aportado al entonces aumento de capital rondaba un valor de entre US$ 3.500 millones y US$ 3.700 millones, aunque las diferencias se deberían principalmente a estimaciones y supuestos distintos.

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Esta segunda valorización, a la que incluso se podría sumar una tercera si el comité de directores resuelve pedir una adicional, abarcaría aspectos más amplios de la operación, tales como pronunciamientos de reguladores de los países en los que se ubican los activos en cuestión (Brasil, Argentina y Colombia), análisis sobre los pactos de accionistas involucrados, el impacto que esto tendría en Enersis, entre otras aristas.

Y considerando que Walker se demoró poco más de un mes en terminar su estudio, en este caso lo más probable es que la entidad elegida se tome un tiempo similar o mayor, según comentan fuentes de las administradoras de fondos de pensiones, por lo que la citación de junta extraordinaria de accionistas para el próximo 13 de septiembre debiera ser revocada o aplazada. Si bien es el directorio el que debiera votar la valorización, al estar solamente Rafael Fernández habilitado para hacerlo, sería la junta la que debiera votarlo. Al ser consultados formalmente, en Celfin, negaron haber cerrado el trato con Enersis.

DF
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