NOTICIAS ECONÓMICAS DE LA SEMANA CON INFLUENCIA SOBRE EL PRECIO DEL COBRE

Comportamiento semanal del precio del cobre.  

Hoy el precio del cobre se situó en ¢US$ 283 278,3 la libra, lo que representa un alza registrando una disminución de 0,5% 7% respecto del viernes pasado, aunque el promedio semanal registró una leve baja (figura 1). El cobre continúa bajo presión en el corto plazo, esto a pesar de la depreciación del dólar estadounidense durante la semana, debido a comentarios del presidente de la FED en referencia a la moderación de la trayectoria de alza de la tasa de interés y la menor percepción de riesgo por parte de inversores que aumentaron su exposición al commoditie dando soporte al precio. La trayectoria en plazo inmediato está supeditada al resultado de la reunión de este fin de semana de los líderes de Estados Unidos y China, aunque las expectativas son cautas, y probablemente en caso de un resultado positivo requerirá de negociaciones adicionales.

Por el lado de los fundamentos de oferta y demanda de cobre, los inventarios en bolsas de metales (inventarios visibles) continúan bajando. Hoy los stocks se ubicaron por debajo de las 400.000 toneladas y en lo que va del presente año han disminuido 27% en relación al cierre del 2017. Las expectativas para 2018-2019 continúan apuntando a que el mercado presentaría déficit de metal.

Estados Unidos: La FED quita presión a próximas alzas en la tasa de interés.

• En octubre el gasto del consumidor que explica dos tercios del PIB, anotó un alza mensual de 0,6%, el mayor crecimiento en siete meses. No obstante, las presiones inflacionarias se desaceleraron. La medida subyacente de inflación, que excluye los componentes volátiles de alimentos y energía, avanzó 0,1% en octubre, el menor registro mensual desde febrero pasado.

• El miércoles el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, adoptó un tono moderado respecto a futuras alzas en la tasa de interés, señalando que actualmente se ubicaban levemente por debajo del límite neutral. Sugiriendo que el ciclo de endurecimiento monetario, que lleva tres años, estaría cerca de terminar. No obstante, probablemente en diciembre habría un alza de 25 puntos básicos. Este comentario interrumpió la senda de apreciación del dólar favoreciendo la cotización de los commodities.

China: La actividad manufacturera se debilitó en noviembre, anticipando que en el cuarto trimestre el crecimiento continuará desacelerándose.

• En noviembre, el índice gubernamental de gestores de compra del sector manufacturero (PMI), un indicador de la actividad futura del sector, se ubicó en 50 puntos, el nivel más bajo desde julio de 2016 (49,9 puntos). Cabe hacer presente que una cifra bajo los 50 puntos señala que no hay crecimiento de la actividad sectorial (estancamiento), lo que podría anticipar la moderación en el ritmo de demanda de metales industriales. No obstante, hoy el precio solo registró un retroceso leve, debido a que el ciclo de desaceleración de China está internalizado en el precio spot del metal.

Expectativas de precio del cobre de los inversores más activos.

La exposición neta de contratos futuros de cobre en la última semana, medida por el índice MMT de COMEX, sugiere un sentimiento algo más positivo respecto del precio del cobre. La negociación de contratos de futuros de cobre retomó la exposición neta positiva (las compras superaron a las ventas), luego de siete semanas en terreno negativo. En esto influyó la persistente baja de los inventaros de refinado en bolsas de metales, la moderación de la tendencia apreciativa del dólar y un cauto optimismo del encuentro de los líderes de China y Estados Unidos este fin de semanade la semana pasada, lo que equivale a 2,0 centavos de dólar por libra menos. En tanto, el promedio semanal del cobre bajó en 8,7 centavos por libra respecto al promedio de la semana pasada.

Esta semana estuvo marcada por el agravamiento en la guerra comercial entre Estados Unidos y China, luego de que Estados Unidos concretara el aumento de aranceles hasta un 25% como respuesta a la intención de China de querer renegociar aspectos ya acordados.

En este escenario global el dólar se apreció debilitando los mercados de metales.

Estados Unidos: Guerra comercial se aleja de un posible acuerdo en el corto plazo.

• China se habría retractado de importantes compromisos acordados durante las negociaciones con Estados Unidos, ante lo cual el presidente del país, Donald Trump, señaló que no tiene prisa en sellar un acuerdo comercial. Esto ocurrió en un contexto en el cual ambos países se preparaban para continuar las reuniones en una jornada en la que, finalmente, los aranceles sobre productos importados desde China y valorados sobre US$200.000 millones subieron desde un 10% a un 25%. Posterior al aumento de aranceles China lamentó la decisión asegurando que tomarán las “contramedidas necesarias”. Mientras que Donald Trump indicó que las conversaciones con China continuaban de manera agradable y que no hay necesidad de apresurarse.

• Las solicitudes de subsidio por desempleo bajaron en 2.000 la semana pasada, quedando en 228.000, una cifra superior a las 220.000 solicitudes esperadas por el mercado.

• El IPC creció 0,3% mensual en abril, mientras que el crecimiento interanual fue de 2%, siendo el mayor crecimiento en los últimos 5 meses. El incremento fue impulsado por los precios de la gasolina y de las viviendas

China: Balanza comercial de China pierde fuerza.

• En abril las exportaciones disminuyeron 2,7% respecto a igual mes del año anterior, situándose bajo el aumento de 2,3% esperado por el mercado. Por su parte, las importaciones aumentaron 4% respecto a abril de 2018 contrastando con la reducción de 3,6% esperada. De este modo la balanza comercial de China quedó con un superávit de US$13.840 millones, cifra inferior a los US$35.000 millones esperados por el mercado y los US$32.000 millones registrados en marzo.

• El IPC de China creció 2,5% interanual en abril, ubicándose sobre el 2,3% registrado en marzo. El crecimiento tuvo su origen en los precios de las verduras, cerdo y frutas.

Eurozona: Actividad económica muestra una leve desaceleración.

• El PMI compuesto final de IHS Markit cayó desde los 51,6 puntos de marzo hasta 51,5 puntos en abril, superando a la estimación preliminar de 51,3 puntos.

• Las ventas minoristas del bloque no registraron variación en marzo, luego de un crecimiento de 0,5% en febrero. El crecimiento respecto a marzo de 2018 registró un 1,9%. Pese a la falta de dinamismo del dato, este se situó por sobre la reducción de 0,1% esperada por el mercado.

Exposición de los fondos de inversión al mercado del cobre.

Las posiciones netas de fondos de inversión de la Bolsa de Metales de Londres se situaron en la zona negativa, moviéndose en línea con el precio del cobre, revelando que los mercados esperan un menor precio en el corto plazo.

DETALLE DE INVENTARIOS EN BODEGAS

Los inventarios almacenados en las tres bolsas de metales registraron una caída disminución semanal de 834.324 840 TM (-27,1%41%) respecto del viernes pasado. Esta baja se produjo conjuntamente en las tres bolsas de metales, predominando la caída en la . La reducción se originó por la menor disponibilidad de refinado de cobre en bodegas de la Bolsa de Metales de Londres (-27,4%) y en la Bolsa de Futuros de Shanghái (-8,2%). En lo que va del presente año , los inventarios acumulan una caída un alza de 2724,6% 1% respecto del cierre del año 20172018.

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