NOTICIAS ECONÓMICAS DE LA SEMANA CON INFLUENCIA SOBRE EL PRECIO DEL COBRE

Comportamiento semanal del precio del cobre.  

Hoy el precio del cobre se situó en US$ 2¢US$ 278,803 3 la libra, anotando registrando una baja disminución de 0,4% 7% respecto de la cotización del viernes pasado. Sin embargo, el precio promedio semanal registró un alza de 9,7 centavos de dólar por libra (+3,5%), sugiriendo que se consolida una moderada racha alcista, aunque con alta volatilidad. Tras este comportamiento subyacen los siguientes factores:

• Los inventarios en bolsas de metales continúan disminuyendo, situándose por debajo de las existencias al cierre del año 2017. Las expectativas de mercado apuntan a que el año finalizaría con un moderado déficit de cobre.

• Las últimas cifras de importaciones de cobre publicadas por China muestran que éstas continúan expandiéndose a un ritmo que superó el 10% a agosto del presente año. Esto, conjuntamente con los anuncios de la autoridad de fortalecer la demanda interna (baja unilateral de aranceles) y sostener la paridad yuan – dólar, debieran continuar dando soporte al precio del metal los próximos meses.

Estados Unidos: El dólar consolida tendencia a la depreciación.

• En línea con las expectativas, la Reserva Federal elevó la tasa de política monetaria a un rango entre 2% y 2,5% anual. También anticipó que el crecimiento en 2018 se ubicaría en 3,1% y el PIB continuaría expandiéndose moderadamente al menos por los tres próximos años. Del comunicado de la FED se deducen nuevas alzas de tasas en diciembre y otras tres más en 2019.

• En septiembre, la confianza del consumidor subió a un máximo de 18 años, lo que sugiere una fortaleza sostenida de la economía pese a las tensiones comerciales con China, considerando un contexto de inflación en línea con la meta de la FED y desempleo en un mínimo histórico.

China: Las importaciones de cobre mantienen un fuerte ritmo de crecimiento.

• En agosto las ganancias industriales aumentaron 9,2% lo que representa el cuarto declive consecutivo y se ubicaron bajo las expectativas (15,6%). Esta baja se explica por el debilitamiento de ingresos y aumento de los precios de insumos, lo que eleva las expectativas de desaceleración económica en los próximos meses.

• No obstante lo anterior, las importaciones de cobre mantienen un consolidado crecimiento. En los primeros ocho meses del año los volúmenes de importaciones de concentrados de cobre registraron un alza de 18%. En tanto que las de cobre bruto (que incluye refinado y aleaciones), anotaron un crecimiento de 15%. Parte del aumento se explica por reposición de inventarios, menor disponibilidad de chatarra y, en menor medida, la entrada en operación de nueva capacidad de fundición.

Expectativas de precio del cobre de los inversores más activos.

Aunque el índice Managed Money Trader (MMT) del COMEX se mantuvo en posición vendedora neta de contratos futuros, se evidenció un cambio en la percepción de riesgo. Las posiciones de compra registraron un alza de 15%, en tanto las de ventas una caída de 8,7%. En este comportamiento predominó la tendencia a la baja del dólar que dominó el escenario hasta el jueves, conjuntamente con la reducción de inventarios de cobre en las bolsas de metales, un aumento de los warrants cancelados, así como un mayor premio para entrega de cátodos en Asia, sugiriendo que la demanda de cobre se mantendría sólida.

DETALLE DE INVENTARIOS EN BODEGAS

Hoy los inventarios almacenados en las tres bolsas de metales registraron una caída de 15.912 TM (-3,3%) respecto del viernes pasado. Esta baja se produjo principalmente en bodegas de la Bolsa de metales de Londres (-6,6%) con un descenso semanal de 14.200 TM. En tanto, durante 2018 los inventarios en las tres bolsas de metales registran un descenso de 12,9% respecto del cierre del año 2017.

Image RemovedImage Removeddel viernes de la semana pasada, lo que equivale a 2,0 centavos de dólar por libra menos. En tanto, el promedio semanal del cobre bajó en 8,7 centavos por libra respecto al promedio de la semana pasada.

Esta semana estuvo marcada por el agravamiento en la guerra comercial entre Estados Unidos y China, luego de que Estados Unidos concretara el aumento de aranceles hasta un 25% como respuesta a la intención de China de querer renegociar aspectos ya acordados.

En este escenario global el dólar se apreció debilitando los mercados de metales.

Estados Unidos: Guerra comercial se aleja de un posible acuerdo en el corto plazo.

• China se habría retractado de importantes compromisos acordados durante las negociaciones con Estados Unidos, ante lo cual el presidente del país, Donald Trump, señaló que no tiene prisa en sellar un acuerdo comercial. Esto ocurrió en un contexto en el cual ambos países se preparaban para continuar las reuniones en una jornada en la que, finalmente, los aranceles sobre productos importados desde China y valorados sobre US$200.000 millones subieron desde un 10% a un 25%. Posterior al aumento de aranceles China lamentó la decisión asegurando que tomarán las “contramedidas necesarias”. Mientras que Donald Trump indicó que las conversaciones con China continuaban de manera agradable y que no hay necesidad de apresurarse.

• Las solicitudes de subsidio por desempleo bajaron en 2.000 la semana pasada, quedando en 228.000, una cifra superior a las 220.000 solicitudes esperadas por el mercado.

• El IPC creció 0,3% mensual en abril, mientras que el crecimiento interanual fue de 2%, siendo el mayor crecimiento en los últimos 5 meses. El incremento fue impulsado por los precios de la gasolina y de las viviendas

China: Balanza comercial de China pierde fuerza.

• En abril las exportaciones disminuyeron 2,7% respecto a igual mes del año anterior, situándose bajo el aumento de 2,3% esperado por el mercado. Por su parte, las importaciones aumentaron 4% respecto a abril de 2018 contrastando con la reducción de 3,6% esperada. De este modo la balanza comercial de China quedó con un superávit de US$13.840 millones, cifra inferior a los US$35.000 millones esperados por el mercado y los US$32.000 millones registrados en marzo.

• El IPC de China creció 2,5% interanual en abril, ubicándose sobre el 2,3% registrado en marzo. El crecimiento tuvo su origen en los precios de las verduras, cerdo y frutas.

Eurozona: Actividad económica muestra una leve desaceleración.

• El PMI compuesto final de IHS Markit cayó desde los 51,6 puntos de marzo hasta 51,5 puntos en abril, superando a la estimación preliminar de 51,3 puntos.

• Las ventas minoristas del bloque no registraron variación en marzo, luego de un crecimiento de 0,5% en febrero. El crecimiento respecto a marzo de 2018 registró un 1,9%. Pese a la falta de dinamismo del dato, este se situó por sobre la reducción de 0,1% esperada por el mercado.

Exposición de los fondos de inversión al mercado del cobre.

Las posiciones netas de fondos de inversión de la Bolsa de Metales de Londres se situaron en la zona negativa, moviéndose en línea con el precio del cobre, revelando que los mercados esperan un menor precio en el corto plazo.

DETALLE DE INVENTARIOS EN BODEGAS

Los inventarios almacenados en las bolsas de metales registraron una disminución semanal de 34.840 TM (-7,41%). La reducción se originó por la menor disponibilidad de refinado de cobre en bodegas de la Bolsa de Metales de Londres (-7,4%) y en la Bolsa de Futuros de Shanghái (-8,2%). En lo que va del año los inventarios acumulan un alza de 24,1% respecto del cierre del año 2018.

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