NOTICIAS ECONÓMICAS DE LA SEMANA CON INFLUENCIA SOBRE EL PRECIO DEL COBRE

Comportamiento semanal del precio del cobre.  

Hoy el precio del cobre cerró en US$ 2,87 la libra, siendo la menor cotización del presente año y, el precio más bajo desde agosto de 2017. Este viernes EE.UU aplicó un arancel de 25% a las importaciones de productos tecnológicos e industriales chinos por un valor de US$ 34 mil millones, dando inicio a la denominada guerra comercial. A su vez se prevé que el país asiático implemente medidas similares contra productos estadounidenses. Aunque inicialmente la magnitud de la restricción al comercio bilateral entre EE.UU y China es acotada y no generaría efectos inmediatos, la incertidumbre domina al mercados de metales, el que reaccionó con fuertes pérdidas ante el riesgo de una escalada de medidas cruzadas entre ambos países que debilitaría la economía china y la demanda de metales. En el actual escenario, los fondos de inversión han reducido fuertemente la exposición en activos volátiles como el cobre, precipitando la caída de la presente semana. A esto se suma que los inventarios en bolsas de metales se mantienen altos con un alza de 36% respecto del cierre de 2017 y, además el mercado atravesaría por un periodo transitorio de superávit de cobre. Consecuentemente, las perspectivas de corto plazo para el precio del metal se mantienen negativas. No obstante, aun prevemos que el precio promedio anual de 2018 se ubicaría sobre los US$ 3 la libra.

Estados Unidos: El sector fabril y mercado laboral muestran un desempeño positivo.

• La tasa de desempleo aumentó desde 3,8% en mayo hasta 4% en junio, debido principalmente al alza de la fuerza de trabajo que evidencia la mayor confianza en un positivo desempeño futuro del mercado laboral. Esto también se reflejó en la creación de 213.000 empleos no agrícolas el mes pasado, lo que superó ampliamente las expectativas (195.000).

•  El Instituto de Gerencia y Abastecimiento (ISM) informó que el índice de actividad fabril aumentó a 60,2 puntos desde los 58,7 puntos del mes previo. Esta alza se atribuye a la producción de acero y aluminio inducida por la imposición de aranceles especiales a las importaciones de ambos metales.

China: Las cifras económicas siguen evidenciando un alto grado de inercia, con una desaceleración suave.

•  Se prevé que el crecimiento del PIB de China del segundo trimestre se ubique en 6,7% según encuesta efectuada por Reuters (el gobierno chino publica la cifra el 15 de julio). Esto frente al 6,8% del trimestre previo y de 6,9% del cuarto trimestre de 2017. A la fecha China registra una desaceleración suave y controlada. También el sector manufacturero, intensivo en el consumo de metales, se ralentiza levemente en junio. El índice de gerentes de compra (PMI de Caixin), que incluye principalmente empresas medianas, bajó a 51 puntos en junio desde los 51,1 puntos de mayo.

•  Durante el primer trimestre las exportaciones chinas a Estados Unidos registraron un alza de 5,4% frente al 19,3% del mismo periodo del año previo, dando cuenta de un progresivo deterioro del comercio bilateral.

Expectativas de precio del cobre de los inversores más activos.

En el Comex la posición neta en contratos futuros de cobre declinó 57%, alcanzando el menor nivel desde la primera semana de mayo pasado. Los stocks de posiciones de compra (largas) son las menores desde abril reflejando las expectativas negativas para el precio del cobre se situó en ¢US$ 278,3 la libra, registrando una disminución de 0,7% respecto del viernes de la semana pasada, lo que equivale a 2,0 centavos de dólar por libra menos. En tanto, el promedio semanal del cobre bajó en 8,7 centavos por libra respecto al promedio de la semana pasada.

Esta semana estuvo marcada por el agravamiento en la guerra comercial entre Estados Unidos y China, luego de que Estados Unidos concretara el aumento de aranceles hasta un 25% como respuesta a la intención de China de querer renegociar aspectos ya acordados.

En este escenario global el dólar se apreció debilitando los mercados de metales.

Estados Unidos: Guerra comercial se aleja de un posible acuerdo en el corto plazo.

• China se habría retractado de importantes compromisos acordados durante las negociaciones con Estados Unidos, ante lo cual el presidente del país, Donald Trump, señaló que no tiene prisa en sellar un acuerdo comercial. Esto ocurrió en un contexto en el cual ambos países se preparaban para continuar las reuniones en una jornada en la que, finalmente, los aranceles sobre productos importados desde China y valorados sobre US$200.000 millones subieron desde un 10% a un 25%. Posterior al aumento de aranceles China lamentó la decisión asegurando que tomarán las “contramedidas necesarias”. Mientras que Donald Trump indicó que las conversaciones con China continuaban de manera agradable y que no hay necesidad de apresurarse.

• Las solicitudes de subsidio por desempleo bajaron en 2.000 la semana pasada, quedando en 228.000, una cifra superior a las 220.000 solicitudes esperadas por el mercado.

• El IPC creció 0,3% mensual en abril, mientras que el crecimiento interanual fue de 2%, siendo el mayor crecimiento en los últimos 5 meses. El incremento fue impulsado por los precios de la gasolina y de las viviendas

China: Balanza comercial de China pierde fuerza.

• En abril las exportaciones disminuyeron 2,7% respecto a igual mes del año anterior, situándose bajo el aumento de 2,3% esperado por el mercado. Por su parte, las importaciones aumentaron 4% respecto a abril de 2018 contrastando con la reducción de 3,6% esperada. De este modo la balanza comercial de China quedó con un superávit de US$13.840 millones, cifra inferior a los US$35.000 millones esperados por el mercado y los US$32.000 millones registrados en marzo.

• El IPC de China creció 2,5% interanual en abril, ubicándose sobre el 2,3% registrado en marzo. El crecimiento tuvo su origen en los precios de las verduras, cerdo y frutas.

Eurozona: Actividad económica muestra una leve desaceleración.

• El PMI compuesto final de IHS Markit cayó desde los 51,6 puntos de marzo hasta 51,5 puntos en abril, superando a la estimación preliminar de 51,3 puntos.

• Las ventas minoristas del bloque no registraron variación en marzo, luego de un crecimiento de 0,5% en febrero. El crecimiento respecto a marzo de 2018 registró un 1,9%. Pese a la falta de dinamismo del dato, este se situó por sobre la reducción de 0,1% esperada por el mercado.

Exposición de los fondos de inversión al mercado del cobre.

Las posiciones netas de fondos de inversión de la Bolsa de Metales de Londres se situaron en la zona negativa, moviéndose en línea con el precio del cobre, revelando que los mercados esperan un menor precio en el corto plazo.

DETALLE DE INVENTARIOS EN BODEGAS

En el Comex la posición neta en contratos futuros de cobre declinó 57%, alcanzando el menor nivel desde la primera semana de mayo pasado. Los stocks de posiciones de compra (largas) son las menores desde abril reflejando las expectativas negativas para el precio del cobre en el corto plazo.

Image RemovedImage RemovedLos inventarios almacenados en las bolsas de metales registraron una disminución semanal de 34.840 TM (-7,41%). La reducción se originó por la menor disponibilidad de refinado de cobre en bodegas de la Bolsa de Metales de Londres (-7,4%) y en la Bolsa de Futuros de Shanghái (-8,2%). En lo que va del año los inventarios acumulan un alza de 24,1% respecto del cierre del año 2018.

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