NOTICIAS ECONÓMICAS DE LA SEMANA CON INFLUENCIA SOBRE EL PRECIO DEL COBRE

Comportamiento semanal del precio del cobre.  Esta

semana Hoy el precio del cobre anotó un fuerte retroceso ubicándose en US$ 3,02 se situó en ¢US$ 278,3 la libra, registrando una baja disminución de 30,8% 7% respecto del viernes pasado. Las medidas comerciales contra China impulsadas por EE.UU elevaron la incertidumbre sobre la trayectoria de crecimiento de las principales economías mundiales. Esto se da además en un contexto de fuerte alza de inventarios en bolsas de metales que se situaron en 835 mil TM (el mayor registro desde julio de 2013) y de un alza de 10,3% en la producción de cobre refinado en China en el periodo enero-febrero, lo que sugiere un mercado abastecido. Además, existen signos de una reducción del potencial de crecimiento del mercado de viviendas chino. El debilitamiento de los fundamentos de corto plazo del precio ha inducido a los especuladores a disminuir su exposición al metal presionando el precio a la baja, lo que se mantendría en las próximas semanas.

Estados Unidos: Medidas comerciales proteccionistas generan incertidumbre mundial.

• El miércoles la FED elevó la tasa de los fondos federales en 25 puntos base (desde 1,5% a 1,75% anual) y además proyectó dos aumentos adicionales para 2018. Sin embargo, esto decepcionó a los mercados que anticipaban una normalización monetaria más agresiva, potenciando las expectativas de depreciación del dólar en los próximos meses.

• El gobierno firmó un memorándum que permite imponer aranceles especiales a productos importados desde China por el equivalente a US$ 60.000 millones. Potencialmente esto podría afectar del orden de 1.300 productos. Esta medida se justificó por la necesidad de reducir el déficit comercial con el país asiático de US$ 375.000 millones, lo que también incluye una denuncia ante la OMC por presuntas violaciones de la ley de propiedad intelectual. Por su parte, China anunció que responderá con medidas equivalentes. Esto abre la posibilidad real de una guerra comercial con consecuencias imprevisibles sobre la trayectoria de crecimiento de las principales economías, genera una mayor volatilidad de los mercados financieros e impacta la trayectoria de la normalización de la política monetaria de las principales economías desarrolladas.

China: Los fundamentos del precio del cobre dan señales de debilitamiento para el corto plazo.

•  En febrero el precio de las viviendas nuevas registró un alza anualizada de 5,2% manteniendo la persistente tendencia a la desaceleración iniciada en noviembre de 2016 cuando se registró un alza de 12,6%. Esto a consecuencia de una serie de restricciones gubernamentales orientadas a reducir la demanda especulativa. Cabe recordar que el mercado de la vivienda es un fuerte impulsor de demanda de cobre y explica del orden del 40% del consumo, por ello la cifra de febrero que es el menor ritmo de expansión en cinco meses, sugiere un debilitamiento progresivo de la demanda de cobre en los próximos meses si la tendencia continua.

•   La producción de cobre refinado aumentó 10,3% en el periodo enerofebrero respecto del mismo periodo de 2017, cifra que sugiere un mercado abastecido y contribuye a explicar la fuerte alza (104%) en los inventarios disponible en bodegas de la bolsa de Futuros de Shanghai.

Expectativas de precio del cobre de los inversores más activos.

Los inversionistas continúan reduciendo su exposición en contratos futuros de cobre. Esta semana las posiciones netas (compra-venta) bajaron 31% y desde inicios de año acumulan una caída de 75%, predominando la tendencia bajista del precio del metal.

DETALLE DE INVENTARIOS EN BODEGAS

En la presente semana los inventarios en las bolsas de metales acumularon un alza de 5.347 TM respecto del viernes pasado (+0,6%). Ese aumento se debe principalmente a la mayor disponibilidad de cobre refinado en bodegas de la Bolsa de Futuros de Shanghai (+3,6%). También en lo que va del presente año los inventarios en Bolsas de Metales acumulan un alza de 54% (+293.066 TM) respecto del cierre de 2017.

Image RemovedImage Removedde la semana pasada, lo que equivale a 2,0 centavos de dólar por libra menos. En tanto, el promedio semanal del cobre bajó en 8,7 centavos por libra respecto al promedio de la semana pasada.

Esta semana estuvo marcada por el agravamiento en la guerra comercial entre Estados Unidos y China, luego de que Estados Unidos concretara el aumento de aranceles hasta un 25% como respuesta a la intención de China de querer renegociar aspectos ya acordados.

En este escenario global el dólar se apreció debilitando los mercados de metales.

Estados Unidos: Guerra comercial se aleja de un posible acuerdo en el corto plazo.

• China se habría retractado de importantes compromisos acordados durante las negociaciones con Estados Unidos, ante lo cual el presidente del país, Donald Trump, señaló que no tiene prisa en sellar un acuerdo comercial. Esto ocurrió en un contexto en el cual ambos países se preparaban para continuar las reuniones en una jornada en la que, finalmente, los aranceles sobre productos importados desde China y valorados sobre US$200.000 millones subieron desde un 10% a un 25%. Posterior al aumento de aranceles China lamentó la decisión asegurando que tomarán las “contramedidas necesarias”. Mientras que Donald Trump indicó que las conversaciones con China continuaban de manera agradable y que no hay necesidad de apresurarse.

• Las solicitudes de subsidio por desempleo bajaron en 2.000 la semana pasada, quedando en 228.000, una cifra superior a las 220.000 solicitudes esperadas por el mercado.

• El IPC creció 0,3% mensual en abril, mientras que el crecimiento interanual fue de 2%, siendo el mayor crecimiento en los últimos 5 meses. El incremento fue impulsado por los precios de la gasolina y de las viviendas

China: Balanza comercial de China pierde fuerza.

• En abril las exportaciones disminuyeron 2,7% respecto a igual mes del año anterior, situándose bajo el aumento de 2,3% esperado por el mercado. Por su parte, las importaciones aumentaron 4% respecto a abril de 2018 contrastando con la reducción de 3,6% esperada. De este modo la balanza comercial de China quedó con un superávit de US$13.840 millones, cifra inferior a los US$35.000 millones esperados por el mercado y los US$32.000 millones registrados en marzo.

• El IPC de China creció 2,5% interanual en abril, ubicándose sobre el 2,3% registrado en marzo. El crecimiento tuvo su origen en los precios de las verduras, cerdo y frutas.

Eurozona: Actividad económica muestra una leve desaceleración.

• El PMI compuesto final de IHS Markit cayó desde los 51,6 puntos de marzo hasta 51,5 puntos en abril, superando a la estimación preliminar de 51,3 puntos.

• Las ventas minoristas del bloque no registraron variación en marzo, luego de un crecimiento de 0,5% en febrero. El crecimiento respecto a marzo de 2018 registró un 1,9%. Pese a la falta de dinamismo del dato, este se situó por sobre la reducción de 0,1% esperada por el mercado.

Exposición de los fondos de inversión al mercado del cobre.

Las posiciones netas de fondos de inversión de la Bolsa de Metales de Londres se situaron en la zona negativa, moviéndose en línea con el precio del cobre, revelando que los mercados esperan un menor precio en el corto plazo.

DETALLE DE INVENTARIOS EN BODEGAS

Los inventarios almacenados en las bolsas de metales registraron una disminución semanal de 34.840 TM (-7,41%). La reducción se originó por la menor disponibilidad de refinado de cobre en bodegas de la Bolsa de Metales de Londres (-7,4%) y en la Bolsa de Futuros de Shanghái (-8,2%). En lo que va del año los inventarios acumulan un alza de 24,1% respecto del cierre del año 2018.

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