NOTICIAS DE LA SEMANA CON IMPACTO EN EL PRECIO DEL COBRE

Comportamiento del precio del cobre  

• Hoy la cotización del cobre se situó en 233228,9 centavos de dólar la libra, mostrando una elevada estabilidad durante la semana, a pasar de la devaluación del Yuan. Situación que anticipa menores importaciones de cobre por parte de china, debilitando las perspectivas de precios. El deterioro en la cotización podría potenciarse en las próximas semanas si la FED opta por iniciar el proceso de normalización monetaria en septiembre, tal como lo sugieren las positivas cifras del mercado laboral, ventas minoristas e inflación, pero además por el anuncio del Banco Central de China de no recurrir a nuevas devaluaciones. Esto en un contexto de inventarios crecientes en las bolsas de metales, consistente con un ciclo de superávits de oferta.

Estados Unidos, la inesperada alza en las ventas minoristas potencian expectativas de alza de tasas para septiembre.

• Las ventas minoristas se expandieron 0,6% en julio, luego de una caída de 0,3% el mes previo. En dicha alza incidieron principalmente las mayores ventas automotrices y otros productos. El aumento mayor al esperado sugiere un sólido impulso para al crecimiento del tercer trimestre, reforzando las expectativas del inicio del alza en la tasa de fondos federales en septiembre. 

• Las nuevas solicitudes de subsidios de desempleo aumentaron desde 270 mil la última semana de julio a 274 mil la semana pasada. Sin embargo, la tendencia promedio de cuatro semanas evidencia un fortalecimiento del mercado laboral.

China, los débiles indicadores económicos y la consecuente devaluación del yuan deterioraron las perspectivas de crecimiento de corto plazo.

• Luego de publicarse la cifra de exportaciones de julio, la cual registró una caída anualizada de 8,3% frente a expectativas que anticipaban una baja de solo 1%, el Banco Central (PBoC) efectuó tres devaluaciones sucesivas del Yuan, constituyendo la mayor reducción en la cotización de la moneda desde 2008. Lo inesperado de la medida potenció la visión de una desaceleración profunda en el corto plazo y debilitó la estrategia de privilegiar un modelo de desarrollo orientado al consumo interno más que al sector exportador. 

• Una serie de indicadores económicos débiles deterioraron aún más las expectativas de crecimiento. La producción industrial se expandió 6% en julio, frente al 6,8% del mes previo. El índice de precios al productor bajó 5,3 interanual, alcanzando el nivel más bajo desde 2009. En tanto la inversión inmobiliaria, importante motor de la economía, creció 4,3% en el periodo enero-julio, la menor tasa de expansión desde 2009.

Eurozona, lenta recuperación del bloque europeo.

• una caída de 2,1% frente al vienes pasado. El precio del cobre mantuvo la tendencia a la baja a consecuencia de la incertidumbre sobre el real desempeño de la economía China. El análisis de los último indicadores de PMI manufacturero, producción industrial, generación de energía, mercado inmobiliario y exportaciones confirman que la desaceleración económica se profundiza a pesar de las medidas de estímulos, siendo alta la probabilidad de no alcanzar la meta de crecimiento del 7% para 2015. 

• Lo anterior se ha traducido en una caída acumulada a julio de 8,8% en las importaciones de cobre refinado por parte de China. En tanto, los inventarios mundiales en bolsa de metales sobrepasan las 500 mil toneladas con un aumento de 67% respecto del cierre de 2014. Esto en un contexto de un ciclo de superávits de oferta de cobre que se extendería hasta mediados de 2018.

Estados Unidos, la minuta de la FED restó impulso a las expectativas de alza de tasa en septiembre.

• La FED publicó la minuta de la reunión monetaria de julio, donde los inversionistas buscan señales para anticipar cuando el organismo iniciará el alza de la tasa de fondos federales. Si bien se constata una mejora en el mercado laboral, la débil inflación y fragilidad de la economía mundial, particularmente de países emergentes, redujeron las expectativas de que el proceso se inicie en septiembre, induciendo la depreciación del dólar. 

• Los precios al consumidor registraron una leve alza en julio (0,1%), dado un crecimiento marginal en el precio de la gasolina y alimentos. Sin embargo, el subíndice viviendas, que representa un tercio del IPC aumentó 0,4%, sugiriendo que la tasa de inflación se está estabilizando.

China, la persistente caída de las ventas del sector manufacturero y exportaciones son indicios de una desaceleración económica fuerte.

• El índice preliminar de Gerentes de Compras (PMI) del sector manufacturero se contrajo en agosto al menor ritmo de seis años y medio alcanzando 47,1 puntos, consecuencia del débil consumo interno y de las exportaciones, evidenciando que la economía se está desacelerando con fuerza. 

• En julio el precio de las viviendas en las 70 ciudades principales se redujo 3,7% en doce meses. Esto frente a la caída de 4,9% del mes precedente. El sector viviendas induce del orden del 40% del consumo de cobre al considerar el equipamiento. El desempeño de este sector es un fundamento relevante que explica la menor demanda de cobre.

Eurozona, mantiene indicadores sólidos de crecimiento, aunque en niveles moderados.

• Los indicadores preliminares PMI del sector manufacturero y servicios se ubicaron por sobre lo anticipado por el mercado, ubicándose en 52,4 y 54,3 puntos respectivamente, sugiriendo que el ritmo de crecimiento es sólido.

Expectativas de precio de los inversores más activos

• La curva Managed Money Trader de la bolsa de futuros de COMEX, muestra que si bien los inversores continúan apostando contra el precio del cobre, situación potenciada por la devaluación del yuan que reduciría las importaciones de commodities por parte de Chinasugiere además que el precio podría haber alcanzado un piso de corto plazo.

DETALLE DE INVENTARIOS EN BODEGA

• Al cierre de la presente semana los inventarios en las Bolsas de Metales registraron un alza de 36.714 253 toneladas, esto es un alza de 01,7% 2% respecto del viernes de la semana pasada. A la fecha los inventarios acumulan un aumento de 199 204 mil toneladas de cobre fino, un alza de 6567,4% 3% respecto del cierre del año 2014.