NOTICIAS ECONÓMICAS DE LA SEMANA CON INFLUENCIA SOBRE EL PRECIO DEL COBRE

Comportamiento semanal del precio del cobre.  

Hoy el precio del cobre se situó en ¢US$ 289294,2 la libra, registrando una baja 0,5% un aumento de 1,7% respecto del viernes de la semana pasada, equivalente a 1,6 5 centavos de dólar por libra. Sin embargo, aunque el promedio semanal resultó levemente superior fue inferior en 4,3 centavos por libra al de la semana previa (¢US$ 293,7 por libra).

La baja registrada al final de la presente semana se explica por la fuerte apreciación del dólar frente al Euro inducida por un deterioro, mayor al previsto, de las perspectivas industriales de Alemania, así como la creciente incertidumbre derivada del proceso Brexit. Sin embargo, los fundamentos de oferta y demanda de metal permitirían dar soporte al precio en el corto plazo. Entre estos destacan:

- Inventarios mundiales de cobre continúan disminuyendo.

- Previsión de déficit de metal para el presente año.

- Rebaja del IVA en China a partir del 1 de abril conjuntamente con el inicio del segundo trimestre, el cual suele registrar un aumento en la demanda física del metal respecto del primer trimestre.

- La fundición de Chuquicamata de Codelco continúa paralizada acentuando la percepción de escasez e induciendo un alza en la prima de cátodos de alto grado en el mercado asiático.

Estados Unidos: La FED no prevé alzas en la tasa de interés hasta 2020. Sin embargo, la desaceleración del crecimiento de China y Europa podría inducir la apreciación del dólar.

El miércoles la FED anticipó que durante 2019 no prevé aumentos en la tasa de política monetaria, proyectado un menor crecimiento del PIB para 2019 respecto de lo anticipado en diciembre (desde 2,3% hasta 2,1%) y una inflación que se ubicaría por debajo del rango meta (2% anual). Esto debilitó el dólar en los mercados internacionales favoreciendo el precio de los commodities. Sin embargo, la fortaleza de indicadores económicos de EE.UU, conjuntamente con los débiles datos industriales de Alemania y Francia, y la incertidumbre generada por la negociaciones del Brexit debilitaron el Euro y volvieron a fortalecer el dólar el que recuperó gran parte de la pérdida semanal.

El Grupo Internacional de Estudios del Cobre (GIEC), señaló que en 2018 el mercado del cobre refinado finalizó con un déficit de 387 mil TM frente a 265 mil TM de 2017. Además, indicó que la producción mundial de cobre refinado (primario y secundario) se expandió 1,5% frente al 2,2% de crecimiento del consumo. Por su parte, la producción de cobre mina (concentrados y cátodos SXEW) registró una expansión de 2,3%.

China: Importaciones de chatarra continúan debilitándose.

• Un reporte aduanero reveló que en febrero las importaciones de chatarra de cobre registraron una baja de 52% respecto del mismo mes del año previo y un 61% en relación a enero pasado, siendo el contenido medio de cobre de 77,5%. Cabe recordar que aproximadamente el 22% de la producción de cobre refinado en China proviene del procesamiento de chatarra de cobre (cobre secundario). El alza de precio registrada hoy se atribuye a las optimistas, aunque cautas, expectativas por el inicio de una nueva ronda de negociaciones comerciales entre Estados Unidos y China. Esto se vio reforzado por el potencial déficit de cobre para el presente año, así como la persistente caída de los inventarios de cobre refinado en las bolsas de metales, los cuales se ubican en un equivalente a 7,5 días de consumo global.

Estados Unidos: El crecimiento económico del cuarto trimestre de 2018 fue menor al esperado, sugiriendo que la desaceleración ocurre a mayor velocidad de lo previsto.

El PIB se desaceleró más de lo previsto el cuarto trimestre de 2018 ubicándose en 2,2%, con ello el crecimiento para todo el 2018 fue de 2,9%, por debajo de la meta del gobierno (3%). El crecimiento económico pierde impulso a medida que se desvanece el efecto de la rebaja de impuesto y el aumento del gasto fiscal, esto en un contexto de desaceleración global, particularmente de China, Unión Europea y Japón. Cabe recordar que la semana pasada la FED anticipó que el crecimiento de 2019 se situaría en 2,1%.

China: A pesar que las importaciones de cobre refinado retrocedieron en febrero, se prevé un alza en las importaciones de concentrados en 2019, esto en un contexto de expansión del consumo en torno al 2,5% anual.

• En febrero las importaciones de cátodos de cobre registraron una disminución de 34,8% respecto a enero y de 5,5% en relación a igual mes de 2018. Cabe hacer presente que en 2019 las expectativas apuntan a una caída de las importaciones de cobre refinado y un alza en las de concentrados de cobre. Esto por la expansión de la capacidad de fundición y refinación. Se prevé que en 2019 la producción de cobre refinado en China se expanda un 4,8%, en un contexto de crecimiento del consumo en torno al 2,5% anual.

• El jueves el grupo negociador de fundiciones chinas (CSPT) redujo en 20% el cargo de tratamiento de concentrados (TC) para el segundo semestre de 2019. Este se estableció en US$ 73 la tonelada, desde un valor previo de US$ 92 la tonelada. Los TC se han reducido fuertemente el presente año a medida que aumenta la capacidad de fundición y crecen las expectativas de menor disponibilidad de concentrados, particularmente desde Indonesia y Perú (por el conflicto en Las Bambas), y por otra parte aumentan las restricciones a las importaciones de chatarra de cobre

Exposición de los fondos de inversión al mercado del cobre.

La semana del 15 22 de marzo los fondos de inversión que operan en la Bolsa de Metales de Londres mantienen una posición neta positiva retornaron a la exposición neta negativa en contratos de futuros de cobre. Sin embrago, fundamentos de demanda progresivamente más débiles en China y Europa alejaron a los inversores y debilitaron la demanda por la compra de contratos de futurosEl componente especulativo negativo aumentó por los débiles datos industriales de Alemania la semana pasada, conjuntamente por las menores expectativas de crecimiento en Estados Unidos para 2019 proyectadas por la FED.

DETALLE DE INVENTARIOS EN BODEGAS

Los inventarios almacenados en las bolsas de metales registraron una caída semanal de 186.313 815 TM (-31,69%43%). Esto principalmente por la baja en la disponibilidad de refinado de cobre en la bodega de la BML ubicada en New Orleans (-106.950 175 TM) y en la bolsa de Futuros de Shanghái COMEX (-52.429 225 TM). En lo que va del año los inventarios acumulan un alza de 3634,2% 1% respecto del cierre del año 2018.

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