NOTICIAS ECONÓMICAS DE LA SEMANA CON INFLUENCIA SOBRE EL PRECIO DEL COBRE

Comportamiento semanal del precio del cobre.  

Hoy el precio del cobre se situó en ¢US$ 267276,7 6 la libra, con una disminución un alza de 58,5 9 centavos de dólar por libra respecto del viernes pasado, equivalente a 2%3,3%. Esta semana los inversores continuaron reduciendo su exposición al metal, como reflejo de un dólar más fuerte y un sentimiento de riesgo en alza luego de la publicación de datos del crecimiento económico de China y la reducción en la tasa de crecimiento mundial para 2019 y 2020 efectuada por el FMI. En el mercado del cobre esto se reflejó en la reducción del Contango (diferencial entre el precio spot y el futuro de tres meses), evidenciando el menor interés inmediato por adquirir el metal.

Estados Unidos: Según el FMI el crecimiento del PIB continuaría superando la tendencia potencial de largo plazo en 2019 y 2020.

• El FMI señaló que el PIB se expandiría 2,5% en 2019 y 1,8% en 2020, conforme disminuyan los efectos de la reforma fiscal (2017) y la tasa de política monetaria supere transitoriamente en nivel neutral. El ritmo de expansión continuaría situándose en ambos años sobre el crecimiento potencial. Asimismo, un sólido crecimiento del consumo inducirá un alza relevante en las importaciones y contribuirá a ampliar el déficit en cuenta corriente.

China: Los datos recientes de actividad económica sugieren un aumento en el ritmo por efecto de la tensión comercial con Estados Unidos.

• En la reciente actualización de las perspectivas de crecimiento mundial para el periodo 2019-2020, el FMI mantuvo la proyección de crecimiento en 6,2% para ambos años, pero señaló que esta proyección se podría incumplir si persisten las tensiones comerciales con Estados Unidos, aún en un escenario de estímulo al crecimiento.

• El cuarto trimestre de 2018 el crecimiento del PIB se situó en 6,4%, la variación trimestral más baja desde la crisis subprime. Con este resultado la economía se expandió 6,6% en 2018, superando levemente meta oficial (6,5%). Por otro lado, en diciembre la producción industrial aumentó 5,7%, aunque se ubicó sobre el crecimiento de noviembre (5,4%), durante 2018 mantuvo una marcada tendencia de desaceleración. También el consumo continúa desacelerándose, en efecto, las ventas minoristas aumentaron 8,2% en diciembre pasado, frente al 9,4% del mismo mes de 2017.

• La oficina de estadísticas de China reportó que en 2018 la producción de cobre refinado se expandió 8%, totalizando 9,03 millones de toneladas. Cabe recordar que China es el principal productor mundial de refinado de cobreestuvo marcada por el mensaje del presidente de la FED, que dejó sin cambio la tasa de política monetaria y señaló que el organismo federal adoptaría una estrategia más pausada en futuras alzas en la tasa de interés. Consecuentemente, el dólar internacional se depreció y el precio del cobre encontró un nuevo equilibrio, apoyado también por un leve aumento en el valor del yuan.

El International Copper Study Group estimó, que en el periodo enero-octubre de 2018, el mercado mundial del cobre registró un déficit de 545 mil toneladas de refinado, debido a un número inesperadamente alto de interrupciones en fundiciones, particularmente la fundición de Tuticorin de Vendanta en la India.

Estados Unidos: Señal de pausa en aumentos de la tasa de política monetaria.

• El presidente de la FED, Jerome Powel, señaló que los argumentos para futuros aumentos en la tasa de interés se habían debilitado, siendo la señal más sólida del fin del ciclo de endurecimiento monetario posterior a la crisis Subprime. El mensaje fue diseñado para trasmitir la percepción de un máximo grado de flexibilidad por parte del Banco Central estadounidense, luego de la volatilidad reciente en los mercados financieros, debilidad del crecimiento mundial y los efectos del cierre parcial del gobierno federal que generan incertidumbre. Consecuentemente, el dólar retomó el sesgo a la baja e impactó positivamente en la cotización de los metales básicos.

China: Las expectativas de crecimiento del sector manufacturero continúan reduciéndose.

• En enero la actividad de la industria manufacturera, que explica una fracción relevante de la demanda de cobre, se contrajo por segundo mes consecutivo debido a la caída de los pedidos de exportación y menor demanda interna, reforzando la percepción que la proyección de crecimiento del PIB para el presente año de 6,2%, según el FMI, podría no cumplirse si no se resuelven las tensiones comerciales con Estados Unidos. El PMI (Purchasing Managers Index), calculado por la agencia privada Caixin, se ubicó en 48,3 puntos en enero frente a expectativas que anticipaban 49,5 puntos, siendo el menor nivel desde febrero de 2016. La sorpresiva baja del PMI volvió a reducir la confianza de los inversores en las perspectivas de crecimiento de la demanda de metales básicos, limitando el alza de precios inducida por la depreciación del dólar a inicios de semana.

Exposición de los fondos de inversión al mercado del cobre.

Esta semana, la exposición neta (compras-ventas) de contratos de a futuros de cobre por parte de los fondos de inversión, que operan en la Bolsa de Metales de Londres, profundizó la tendencia negativa exhibida en semanas previas. El deterioro de los indicadores de actividad economía de China publicados la presente semana, la extensión del Shutdown o cierre parcial del gobierno de Estados Unidos y noticias contradictorias sobre las negociaciones comerciales con China, continúan alejando a los inversionistas del mercado del metal rojo, prefiriendo activos de menor riesgo y mayor rendimiento. También la cercanía del feriado por el año nuevo lunar en China, que se extiende por una semana, redujo el interés de los inversores en mercado del metalcontinuó profundizando la posición corta (venta). Los inversores están en pausa a la espera del resultado de las negociaciones comerciales entre China y Estados Unidos, nuevos datos que anticipen el grado de desaceleración de China y las eventuales medidas de impulso económico. El sesgo a la baja del dólar, expectativas de déficit de metal proyectada para el presente año y el bajo nivel de los inventarios en bolsa de metales no logran modificar la aversión al riesgo y los inversores continúan reduciendo los commodities metálicos de sus carteras de inversión.

DETALLE DE INVENTARIOS EN BODEGAS

Los inventarios almacenados en las bolsas de metales registraron un alza de 2622.585 536 TM respecto del viernes pasado (+86,2%5%). El aumento se produjo principalmente en las bodegas pertenecientes a las la Bolsas de Metales Futuros de Londres Shanghai (+819,3%) y de Futuros de Shanghái (18,7%)2%).En lo que va del presente año, los inventarios acumulan una caída un alza de 05,3% 7% respecto del cierre del año 2018.

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