NOTICIAS ECONÓMICAS DE LA SEMANA CON INFLUENCIA SOBRE EL PRECIO DEL COBRE

Comportamiento semanal del precio del cobre.  

Hoy el precio del cobre se situó en ¢US$ 273267,2 7 la libra, con un alza una disminución de 45,3 5 centavos de dólar por libra respecto del viernes pasado, equivalente a 1,6%2%. Esta semana el precio del metal mantuvo el moderado sesgo alcista iniciado semanas previas, inducido principalmente por trascendidos positivos respecto de las negociaciones comerciales entre Estados Unidos y China. El cauto sentimiento positivo está influenciando las transacciones del metal, a pesar de los decepcionantes datos económicos de China publicados la presente semana.

Por otra parte, la Comisión Chilena del Cobre dio a conocer ayer jueves sus proyecciones del precio del metal para los años 2019 y 2020, anticipando que se ubicaría en US$ 3,05 y US$ 3,08 la libra, respectivamente. Los fundamentos del mercado anticipan déficit de cobre refinado para ambos años y bajos inventarios en las bolsas de metales.

Estados Unidos: Un sentimiento de mercado cautamente positivo luego de trascendidos sobre negociaciones comerciales con China.

• Según la prensa estadounidense, el Secretario del Tesoro Steven Mnuchin, discutió levantar algunos o todos los aranceles impuestos a importaciones de productos chinos, con el objeto de destrabar las negociaciones con el país asiático. Aunque la noticia no ha sido confirmada, es la última de una seguidilla de trascendidos que están generando expectativas positivas sobre las negociaciones comerciales entre ambas naciones. Cabe recordar que la tensión comercial es el principal riesgo que impide la recuperación del precio del cobre en el corto plazo.

China: Inesperados datos negativos de comercio exterior sugieren que la velocidad del ajuste económico es mayor a la anticipada por el consenso de mercado.

• En diciembre el comercio exterior comenzó a reflejar los efectos de las tensiones comerciales con Estados Unidos, provocando que las exportaciones se contrajeran 4,4%, mientras que la desaceleración de la demanda interna hizo que las importaciones retrocedieran 7,8%. Si bien el consenso de mercado anticipaba la desaceleración del comercio exterior, las expectativas apuntaban a expansiones de 3% en exportaciones y 5% en importaciones. Este escenario sugiere que la velocidad de la desaceleración económica está aumentando, poniendo presión para un acuerdo comercial con Estados Unidos

• Durante 2018 las importaciones de concentrados y cobre bruto anotaron crecimientos de 13,7% y 12,9%, respectivamente, alcanzando volúmenes históricos de importación. Sin embargo, en noviembre y diciembre registraron retrocesos significativos, sugiriendo que durante 2019 la demanda del metal se desacelerará, lo que ya está incorporado en las expectativas de mercadolos inversores continuaron reduciendo su exposición al metal, como reflejo de un dólar más fuerte y un sentimiento de riesgo en alza luego de la publicación de datos del crecimiento económico de China y la reducción en la tasa de crecimiento mundial para 2019 y 2020 efectuada por el FMI. En el mercado del cobre esto se reflejó en la reducción del Contango (diferencial entre el precio spot y el futuro de tres meses), evidenciando el menor interés inmediato por adquirir el metal.

Estados Unidos: Según el FMI el crecimiento del PIB continuaría superando la tendencia potencial de largo plazo en 2019 y 2020.

• El FMI señaló que el PIB se expandiría 2,5% en 2019 y 1,8% en 2020, conforme disminuyan los efectos de la reforma fiscal (2017) y la tasa de política monetaria supere transitoriamente en nivel neutral. El ritmo de expansión continuaría situándose en ambos años sobre el crecimiento potencial. Asimismo, un sólido crecimiento del consumo inducirá un alza relevante en las importaciones y contribuirá a ampliar el déficit en cuenta corriente.

China: Los datos recientes de actividad económica sugieren un aumento en el ritmo por efecto de la tensión comercial con Estados Unidos.

• En la reciente actualización de las perspectivas de crecimiento mundial para el periodo 2019-2020, el FMI mantuvo la proyección de crecimiento en 6,2% para ambos años, pero señaló que esta proyección se podría incumplir si persisten las tensiones comerciales con Estados Unidos, aún en un escenario de estímulo al crecimiento.

• El cuarto trimestre de 2018 el crecimiento del PIB se situó en 6,4%, la variación trimestral más baja desde la crisis subprime. Con este resultado la economía se expandió 6,6% en 2018, superando levemente meta oficial (6,5%). Por otro lado, en diciembre la producción industrial aumentó 5,7%, aunque se ubicó sobre el crecimiento de noviembre (5,4%), durante 2018 mantuvo una marcada tendencia de desaceleración. También el consumo continúa desacelerándose, en efecto, las ventas minoristas aumentaron 8,2% en diciembre pasado, frente al 9,4% del mismo mes de 2017.

• La oficina de estadísticas de China reportó que en 2018 la producción de cobre refinado se expandió 8%, totalizando 9,03 millones de toneladas. Cabe recordar que China es el principal productor mundial de refinado de cobre.

Exposición de los fondos de inversión al mercado del cobre.

Esta semana la exposición neta al mercado del (compras-ventas) de contratos de futuros de cobre por parte de los fondos de inversión que operan en la Bolsa de Metales de Londres continuó en terreno negativo, principalmente por las evidencias del mayor ritmo de desaceleración de la economía china y la baja en las importaciones de cobre de los últimos dos meses de 2018. Sin embargo, señales de estímulos por parte de las autoridades económicas del país asiático, conjuntamente con expectativas positivas de las negociaciones comerciales con Estados Unidos podrían reducir la aversión al riesgo e inducir el retorno de los inversores al mercado del metal rojo en el corto plazo, profundizó la tendencia negativa exhibida en semanas previas. El deterioro de los indicadores de actividad economía de China publicados la presente semana, la extensión del Shutdown o cierre parcial del gobierno de Estados Unidos y noticias contradictorias sobre las negociaciones comerciales con China, continúan alejando a los inversionistas del mercado del metal rojo, prefiriendo activos de menor riesgo y mayor rendimiento. También la cercanía del feriado por el año nuevo lunar en China, que se extiende por una semana, redujo el interés de los inversores en mercado del metal.

DETALLE DE INVENTARIOS EN BODEGAS

Los inventarios almacenados en las bolsas de metales registraron una caída marginal de 98 un alza de 26.585 TM respecto del viernes pasado . La baja en COMEX (4.397 TM) fue compensada por las alzas en las bolsas de Londres y Shanghái(+8,2%). El aumento se produjo en las bodegas pertenecientes a las Bolsas de Metales de Londres (+8,3%) y de Futuros de Shanghái (18,7%).En lo que va del presente año 2019, los inventarios acumulan una caída de 70,3% respecto del cierre del año 2018.

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