NOTICIAS ECONÓMICAS DE LA SEMANA CON INFLUENCIA SOBRE EL PRECIO DEL COBRE

Comportamiento semanal del precio del cobre.  

Hoy el precio del cobre se situó en ¢US$ 264268,9 8 la libra, con una disminución de 6,8 un alza 3,9 centavos de dólar por libra respecto del viernes pasado, equivalente a 21,5%. Esto es consecuencia del deterioro sistemático de la actividad manufacturera en China, uno de los principales impulsores de la demanda de cobre. La última cifra de PMI manufacturero, que se ubicó por debajo de las expectativas del mercado, sugiere que el crecimiento económico durante el cuarto trimestre se situaría bajo el 6,5%. A menos que la autoridad china implemente un programa de estímulos al crecimiento, la economía perderá progresivamente impulso en los próximos trimestres y, consecuentemente, la demanda de cobre también se desacelerará. Sin embargo, el reducido nivel de existencias de refinado de cobre en las bolsas de metales impone un límite transitorio a la caída del precio del metal.

Estados Unidos: El sector manufacturero sugiere una desaceleración.

• El índice de manufacturas del Instituto de Gerencia de Abastecimiento (ISM), se desaceleró con fuerza en diciembre, alcanzando el menor nivel desde noviembre de 2016, planteando la interrogante de qué nivel de inmunidad tiene la economía estadounidense respecto de la desaceleración mundial. No obstante, la economía continúa generando empleos. El sector privado creó en diciembre 271 mil nuevos puesto de trabajo tras un aumento de 157 mil en noviembre.

• Las difíciles negociaciones entre la Cámara de Representantes y el Gobierno mantienen paralizada la aprobación del presupuesto federal.

China: El índice PMI manufacturero por debajo de las expectativas sugiere un aumento en el ritmo de desaceleración.

• En diciembre el PMI del sector manufacturero, un indicador del impulso o actividad futura del sector fabril, principal demandante de metales industriales, se ubicó en la zona de contracción (49,7pts.) por primera vez en 19 meses. Esto debido a la debilidad de la demanda interna y de los pedidos de exportación, los cuales declinaron por noveno mes consecutivo. Esto confirma la tendencia a la desaceleración de la economía, potenciando expectativas que el crecimiento del PIB del cuarto trimestre se situaría bajo el 6,5%. Cabe señalar que China representa el 50% del consumo mundial de cobre y por lo tanto, la publicación del índice PMI produjo la corrección a la baja en la cotización del metal.

• El Banco Central de China redujo en 100 puntos básicos la razón de liquidez de la banca, con el objeto de expandir la liquidez del sistema financiero y reducir la probabilidad de un aumento en el ritmo de desaceleración de la economíaAunque la presente semana el precio del metal evidenció un leve sesgo alcista inducido por la depreciación del dólar y comentarios positivos de parte de los negociadores comerciales de Estados Unidos y China, los inversores mantienen las perspectivas negativas sobre la evolución del precio del cobre en el corto plazo y continúan reduciendo su exposición al metal. La próxima semana la cotización del cobre podría experimentar nuevamente un sesgo a la baja. El Parlamento del Reino Unido debe pronunciarse sobre la aceptación o rechazo del acuerdo sobre el Brexit. Existe probabilidad de rechazo lo que podría generar turbulencias en los mercados financieros e inducir la depreciación en la cotización de mercado de los activos riesgosos

Estados Unidos: El llamado Shutdown continúa escalando generando incertidumbre.

• El presidente de la FED aseveró que no visualiza riesgo de recesión en el corto plazo, no obstante reiteró que la política monetaria será flexible ante indicios de desaceleración. Esto depreció el dólar y favoreció moderadamente el precio del metal.

• Esta semana se mantuvo la incertidumbre respecto de la aprobación del presupuesto federal. El panorama se visualiza complejo debido a que el presidente de Estados Unidos anunció que podría recurrir a poderes de emergencia para evitar al Congreso y conseguir el financiamiento para la construcción del muro en la frontera con México.

China: Si bien los inversores esperan estímulos económicos para reducir el ritmo de desaceleración, éste debiera ser acotado dado el fuerte apalancamiento del sector privado.

• La agencia de clasificación de riesgos Fitch Ratings alertó que podría reducir la calificación crediticia “A+” de China o su perspectiva estable si las autoridades implementan nuevamente programas de estímulos basados en endeudamiento. China se ha comprometido a no recurrir a este tipo de estímulos para contrarrestar el impacto de la tensión comercial con EE.UU. Sin embargo, la reducción en la razón de reservas de la banca, anunciada la semana pasada, luego de la publicación de cifras económicas que alertaron al mercado sobre el menor ritmo de crecimiento, aumentaron la especulación de que podría recurrir a este tipo de medidas. Si bien la mayor liquidez podría favorecer en el corto plazo la demanda de cobre a través de un mayor consumo, en el mediano plazo representa un riesgo, dado que aumenta los desequilibrios macroeconómicos de una economía con alto apalancamiento.

Expectativas de precio del cobre de los inversores más activos.

La semana pasada el índice MMT de COMEX volvió a continuó en zona negativa confirmando un clima pesimista por parte manteniéndose la desconfianza de los inversores en relación al a una recuperación del precio del cobre. Expectativas de menor crecimiento mundial, falta de noticias positivas sobre la marcha de metal en el corto plazo. Esto inducido por datos económicos de China que sugieren un ritmo de desaceleración mayor al previsto para 2019, contradictoria información de avances en las negociaciones comerciales entre EE.UU. y China, ausencia de acuerdo sobre el Brexit y complejas negociaciones para aprobar el presupuesto federal en EE.UU, configuran un panorama económico negativo en el corto plazoChina y Estados Unidos, complejo escenario para la aprobación del presupuesto federal en Estados Unidos, aumento de la probabilidad de un Brexit sin acuerdo y perspectivas de deterioro del crecimiento de Estados Unidos.

DETALLE DE INVENTARIOS EN BODEGAS

Los inventarios almacenados en las bolsas de metales registraron una caída de 813.632 255 TM (-23,47%9%) respecto del viernes pasado. Esta baja se produjo principalmente en la Bolsa de Futuros de Shanghái (-8,3%10%). En lo que va del año 2019, los inventarios acumulan una caída de 3% 6,9% respecto del cierre del año 2018.

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