NOTICIAS ECONÓMICAS DE LA SEMANA CON INFLUENCIA SOBRE EL PRECIO DEL COBRE

Comportamiento semanal del precio del cobre.  

Hoy el precio del cobre se situó en ¢US$ 281,7 283 la libra, lo que representa un alza de 0,5% respecto del viernes pasado. Este leve aumento se explica por la ligera , aunque el promedio semanal registró una leve baja (figura 1). El cobre continúa bajo presión en el corto plazo, esto a pesar de la depreciación del dólar estadounidense durante la última semana. Sin embargo, el precio del metal rojo continúa afectado por el sentimiento negativo de los inversores hacia el mercado de metales industriales, asociado tanto a las tensiones comerciales chino-estadounidense como a expectativas de alza en el corto plazo de las tasas de política monetaria en las principales economías desarrolladas.Asimismo, existe alta incertidumbre respecto del , debido a comentarios del presidente de la FED en referencia a la moderación de la trayectoria de alza de la tasa de interés y la menor percepción de riesgo por parte de inversores que aumentaron su exposición al commoditie dando soporte al precio. La trayectoria en plazo inmediato está supeditada al resultado de la reunión de los líderes de ambos países la próxima semana para intentar disminuir el conflicto comercial. Esta reunión podría implicar la finalización de este o escalar aún más en los próximos meses. Cabe recordar que la semana pasada los líderes de la región Asia-Pacifico fracasaron en acordar un comunicado conjunto al finalizar la cumbre dadas las profundas divisiones entre Estados Unidos y China. En este escenario se observa un potencial de alta volatilidad en el precio del cobre previo a la reunión.

Estados Unidos: Las cifras económicas sectoriales sugieren una caída en el ritmo de expansión durante el cuarto trimestre.

• Esta semana se publicaron un conjunto de datos económicos que sugieren un debilitamiento de la economía durante el cuarto trimestre. El Departamento de Comercio informó que en octubre los nuevos pedidos de bienes de capital se mantuvieron sin cambios respecto de septiembre, cuando registraron un caída de 0,5%. Por otra parte, los pedidos de bienes durables anotaron una baja de 4,4% en octubre, el mayor declive desde julio de 2017. En tanto, la semana pasada, aumentaron las nuevas solicitudes de subsidios de desempleo, alcanzando un máximo de cuatro meses, y finalmente la Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios informó que las ventas de casas usadas registraron una caída anualizada de 5,1% en octubre, la mayor baja desde julio de 2014. En este contexto el dólar registro tendencia a la depreciación, favoreciendo el precio del cobre.

OCDE: El crecimiento mundial se desacelerará en el periodo 2019-2020.

El último reporte de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico sobre perspectivas de crecimiento mundial, prevé que el mundo está volviendo a tasas de crecimiento más consistente con el largo plazo. Para el periodo 2019-2020 el mundo se expandiría 3,5% frente al 3,7% de la proyección previa y China desaceleraría hasta el 6% en 2020, lo cual sería la menor tasa en 30 años.

China: Continúan reduciendo las importaciones de chatarra de cobre.

• La Administración de Aduanas informó que en octubre las importaciones de chatarra de cobre registraron una baja mensual de 15%, esto por la prohibición de importación asociada a la chatarra de categoría 7, por razones ambientaleseste fin de semana de los líderes de Estados Unidos y China, aunque las expectativas son cautas, y probablemente en caso de un resultado positivo requerirá de negociaciones adicionales.

Por el lado de los fundamentos de oferta y demanda de cobre, los inventarios en bolsas de metales (inventarios visibles) continúan bajando. Hoy los stocks se ubicaron por debajo de las 400.000 toneladas y en lo que va del presente año han disminuido 27% en relación al cierre del 2017. Las expectativas para 2018-2019 continúan apuntando a que el mercado presentaría déficit de metal.

Estados Unidos: La FED quita presión a próximas alzas en la tasa de interés.

• En octubre el gasto del consumidor que explica dos tercios del PIB, anotó un alza mensual de 0,6%, el mayor crecimiento en siete meses. No obstante, las presiones inflacionarias se desaceleraron. La medida subyacente de inflación, que excluye los componentes volátiles de alimentos y energía, avanzó 0,1% en octubre, el menor registro mensual desde febrero pasado.

• El miércoles el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, adoptó un tono moderado respecto a futuras alzas en la tasa de interés, señalando que actualmente se ubicaban levemente por debajo del límite neutral. Sugiriendo que el ciclo de endurecimiento monetario, que lleva tres años, estaría cerca de terminar. No obstante, probablemente en diciembre habría un alza de 25 puntos básicos. Este comentario interrumpió la senda de apreciación del dólar favoreciendo la cotización de los commodities.

China: La actividad manufacturera se debilitó en noviembre, anticipando que en el cuarto trimestre el crecimiento continuará desacelerándose.

• En noviembre, el índice gubernamental de gestores de compra del sector manufacturero (PMI), un indicador de la actividad futura del sector, se ubicó en 50 puntos, el nivel más bajo desde julio de 2016 (49,9 puntos). Cabe hacer presente que una cifra bajo los 50 puntos señala que no hay crecimiento de la actividad sectorial (estancamiento), lo que podría anticipar la moderación en el ritmo de demanda de metales industriales. No obstante, hoy el precio solo registró un retroceso leve, debido a que el ciclo de desaceleración de China está internalizado en el precio spot del metal.

Expectativas de precio del cobre de los inversores más activos.

La actividad de los especuladores en cobre exposición neta de contratos futuros de cobre en la última semana, medida por el índice MMT de COMEX, que mide el diferencial entre compra y venta de contratos futuros, continúa evidenciando expectativas negativas de corto plazo, reflejada en una persistente posición de venta neta de contratos futuros de cobre. La atención de los inversores en metales se centra en la reunión de los líderes de Estados Unidos y China en Buenos Aires la próxima semana en el marco de la cumbre G-20sugiere un sentimiento algo más positivo respecto del precio del cobre. La negociación de contratos de futuros de cobre retomó la exposición neta positiva (las compras superaron a las ventas), luego de siete semanas en terreno negativo. En esto influyó la persistente baja de los inventaros de refinado en bolsas de metales, la moderación de la tendencia apreciativa del dólar y un cauto optimismo del encuentro de los líderes de China y Estados Unidos este fin de semana.

DETALLE DE INVENTARIOS EN BODEGAS

Los inventarios almacenados en las tres bolsas de metales registraron una caída de 268.638 324 TM (-62,2%1%) respecto del viernes pasado. Esta baja se produjo principalmente conjuntamente en bodegas de la las tres bolsas de metales, predominando la caída en la Bolsa de Metales de Londres ubicadas en Corea del Sur, Malasia y Holanda. A la fecha (-2,4%). En lo que va del presente año, los inventarios acumulan una caída de 26% 27,6% respecto del cierre del año 2017.

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