NOTICIAS ECONÓMICAS DE LA SEMANA CON INFLUENCIA SOBRE EL PRECIO DEL COBRE

Comportamiento semanal del precio del cobre.  

Hoy el precio del cobre se situó en US$ 276¢US$ 280,1 4 la libra, lo que representa una caída un alza de 21,7% 5% respecto del viernes pasado. La tendencia a la baja de la cotización observada en la presente semana fue inducida por:

• Las señales que ha dado la Reserva Federal respecto a un posible aumento de la tasa de interés en diciembre.

• La disminución mensual de las importaciones de cobre en octubre por parte de China en 18,7% .

Por otra parte, los mercados se encuentran atentos a la reunión de los presidentes de Estados Unidos y China el 30 de este mes, en el marco de la cumbre del G-20, debido a que se podría distender la guerra comercial entre ambos países.

Estados Unidos: La Reserva Federal mantiene la tasa de interés.

• La Reserva Federal mantuvo inalterada la tasa de política monetaria y señaló que los aumentos del empleo y consumo de hogares están dando un impulso sólido a la economía, en un contexto de perspectivas inflacionarias convergiendo a la meta de 2% anual. Sin embargo, alertó de la desaceleración de la inversión, lo que podría convertirse en el principal obstáculo al crecimiento futuro, abriendo de paso el debate de si la economía ya alcanzó su meseta, a medida que el recorte impositivo y el aumento del gasto fiscal comienzan a desvanecerse. Este escenario anticipa un alza en la tasa de los fondos federales para diciembre, induciendo el alza en la tasa de bonos del tesoro y apreciación del dólar

• Las solicitudes de subsidio por desempleo continúan bajando en Estados Unidos. La semana pasada disminuyeron en 1.000, quedando en 214.000, continuando con los niveles más bajos en 50 años.

China: Importaciones de cobre de China se deterioran

• La Oficina de Aduanas informó que en octubre las importaciones de refinado y aleaciones de cobre registraron una baja de 18,7% respecto del mes previo. Sin embargo, el crecimiento acumulado en los primeros diez meses sigue siendo alto (14%). Esa situación también se dio con otros productos mineros. Las importaciones de productos derivados del petróleo registraron una caída mensual de 12,4%, en tanto el acero y carbón decrecieron 5,2% y 8,2%, respectivamente, evidenciando un debilitamiento de la demanda, en parte influenciado por la fuerte devaluación del yuan y la tendencia a la desaceleración económica.

• El índice anualizado de precio al productor se desaceleró a 3,3% en octubre, desde el 3,6% registrado en septiembre, en medio de enfriamiento en la demanda doméstica por materias primas y la debilidad de la actividad manufactureraAl finalizar la presente semana el dólar estadounidense mostró una marcada tendencia a depreciarse, aunque todavía se ubica en niveles máximos anuales, lo que favoreció la cotización del metal. Por otra parte, el mercado está percibiendo una restricción creciente de disponibilidad de cobre, lo que daría soporte al precio del metal, aunque cerca del actual nivel. Los inventarios de cobre en bolsa de metales registraron una caída de 4,9% la presente semana y en lo que va del presente año registran una baja del orden de 21%, respecto del cierre de diciembre de 2017.

Cochilco prevé que el mercado del cobre refinado permanecerá en situación de déficit, aunque moderado, hasta el año 2020. En este escenario, el precio promedio del metal se situaría en ¢US$ 305 en 2019.

Estados Unidos: La cifra de inflación subyacente a octubre es consistente con la meta inflacionaria de la FED, lo cual sugiere gradualidad en el alza de tasa de interés, fav

• En octubre la tasa de inflación anualizada se ubicó en 2,5%, en línea con las expectativas, sin embargo, superó la cifra de septiembre (2,3%). En tanto, el componente subyacente que excluye los ítems más volátiles (alimentación y energía) registró un alza interanual de 2,1%, ubicándose por debajo de las expectativas (2,2%), cifra levemente superior a la meta de la FED (2% anual), sugiriendo que no habría cambios en la velocidad de normalización de la política monetaria.

China: El crecimiento de la inversión inmobiliaria y consumo apuntan a que el crecimiento económico se debilita. Pese a lo anterior, la demanda de cobre presenta todavía un crecimiento sólido.

• Aunque algunas cifras económicas publicadas la presente semana superaron las expectativas, la conclusión general es que la economía se debilita. En octubre la producción industrial se expandió a un ritmo interanual de 5,9%, superando tanto las expectativas como el registro de septiembre. También la inversión extranjera directa registró el crecimiento más alto desde diciembre de 2017. Sin embargo, la inversión inmobiliaria, que explica un 30% de la demanda de cobre, se desaceleró a un mínimo de 10 años y las ventas minoristas registraron un alza interanual de 8,6% frente a expectativas de crecimiento de 9,2%, siendo el menor crecimiento desde mayo pasado.

• No obstante lo anterior, según la Oficina Nacional de Estadísticas, la fabricación de manufacturas semielaboradas de cobre anotó un crecimiento de 12% interanual a septiembre, sugiriendo una demanda sólida. Situación consistente con el alza de 14% de las importaciones de cobre acumuladas al mismo mes.

Expectativas de precio del cobre de los inversores más activos.La semana pasada

Por seis semanas consecutivas el índice MMT de COMEX refleja que los inversores volvieron a apostar en contra del precio del metal, con un aumento de la posición de venta neta de contratos futuros de cobre. Esto inducido principalmente por las débiles cifras de importaciones de cobre de China y la apreciación del dólar. Esta situación no debiera modificarse en el corto plazo a menos que EE.UU y China logren un acuerdo comercial en la reunión programada en el marco del G-20.se ha mantenido cerca del equilibrio entre compras y ventas de contratos futuros de cobre, indicando que los inversores mantienen un cauto optimismo respecto a la reunión entre los líderes de Estados Unidos y China, que se realizará a fines del presente mes, para intentar resolver las tensiones comerciales. También la fortaleza del dólar acota la velocidad de recuperación del precio en el corto plazo.

DETALLE DE INVENTARIOS EN BODEGAS

Los inventarios almacenados en las tres bolsas de metales registraron una disminución de 1621.323 940 TM (-34,5%9%) respecto del viernes pasado. Esta baja se produjo principalmente en bodegas de la Bolsa de Metales de Londres (-5,2%) y la Bolsa de Futuros de Shanghái (-3,6%). En tanto, durante 2018 los inventarios en conjuntamente en las tres bolsas de metales registraron un descenso de 16,6% y en lo que va del presente año acumulan una caída de 20,8% respecto del cierre del año 2017.

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