NOTICIAS ECONÓMICAS DE LA SEMANA CON INFLUENCIA SOBRE EL PRECIO DEL COBRE

Comportamiento semanal del precio del cobre.  

Hoy el precio del cobre se situó en US$ 2¢US$ 280,869 8 la libra. Esto es 2,3% sobre la cotización del viernes pasado. Durante la presente semana la cotización del cobre registró una fuerte volatilidad inducida por la corrección a la baja de los activos bursátiles a nivel global y la apreciación del dólar.

• Sin embargo, la publicación de cifras sobre el desempeño del comercio exterior chino durante septiembre y, particularmente, de las importaciones de cobre, sugieren que la demanda del metal rojo del país asiático se mantiene sólida a pesar de las crecientes tensiones comerciales con Estados Unidos. Parte se explica por restricciones a las importaciones de chatarra, nueva capacidad de fundición que entra al mercado y adecuación de inventarios. Pero también por oportunidades de arbitraje que llevaron a un aumento de importaciones del metal.

• El comportamiento del precio del metal en la presente semana sugiere que en el corto plazo existe una elevada incertidumbre respecto de la dirección del precio del cobre. No obstante que, a nivel de los fundamentos de oferta y demanda del mercado del cobre, se prevé un mercado deficitario en 2018 y 2019, y los inventaros en bolsas de metales aceleran la tendencia a la baja.

Estados Unidos: Las últimas cifras económicas revelan que pese al fuerte crecimiento económico, la inflación anual se ubica dentro del rango meta de la FED.

• El índice de precio al consumidor (IPC) aumentó 0,1% en septiembre, tras avanzar 0,2% en agosto. En los últimos doce meses la inflación acumuló un alza de 2,3%, desacelerando respecto del 2,7% de agosto. Esto derivó en la depreciación del dólar y el descenso en el rendimiento de bonos del Tesoro. Por otra parte, redujo las expectativas sobre el posible número de alzas de la tasa de interés durante los próximos 12 meses.

China: Las importaciones de cobre de septiembre evidencian que la demanda en china mantiene un sólido crecimiento. Parte explicado por las crecientes restricciones a la importación de chatarra.

• Hoy la Administración General de Aduanas informó que durante septiembre las importaciones de cobre (ánodos, refinado, aleaciones y productos semielaborados) registraron un alza de 21,2% respecto del mismo mes del año 2017 y de 24% en relación a agosto. Esto último es el crecimiento más alto en dos años y medio. En tanto, las importaciones de concentrados de cobre anotaron un alza de 16% respecto a agosto y de 21% frente al mismo mes de 2017.

• En el periodo enero-septiembre del presente año el crecimiento del comercio exterior chino superó las expectativas, acumulando un alza de 9,9%. En tanto, en septiembre las importaciones registraron un alza de 14,1% y las exportaciones se expandieron 6,5%, lo que representa una disminución de 2,1% respecto al viernes de la semana pasada. La disminución se debe principalmente a las expectativas de un menor crecimiento del PIB de China, dato que finalmente se dio a conocer hoy, confirmando lo esperado.

• Un elemento que podría afectar al precio del cobre en los próximos meses es que Codelco suspenderá las operaciones en Chuquicamata y Salvador por 75 y 45 días, respectivamente, desde el 13 de diciembre, con el fin de modernizarlas, para cumplir con las nuevas normas de emisiones que entrarán en vigencia en Chile a mediados de diciembre. Lo anterior reduciría la oferta de cobre.

Estados Unidos: La producción industrial y el mercado laboral continúan dando señales de estabilidad en el país.

• La producción industrial aumentó 0,3% en septiembre con respecto a agosto (0,4%), siendo el cuarto mes consecutivo que registra crecimiento. El crecimiento del tercer trimestre respecto al mismo trimestre de 2017 fue 3,3%, cifra menor al 5,3% registrado en el trimestre abril-junio. El crecimiento fue impulsado por la actividad manufacturera y minera.

• Los inicios de construcciones de viviendas disminuyeron 5,3% en septiembre respecto al mismo mes de 2017, lo que equivale a 1.201 millones de unidades. La disminución se situó sobre lo esperado por el mercado y se atribuye al paso del huracán Florence.

• Las solicitudes de subsidio por desempleo disminuyeron la semana pasada en 5.000 en comparación con la semana anterior, quedando en 210.000, y ubicándose bajo las 212.000 esperadas por el mercado. Los niveles actuales de las solicitudes sugieren solidez en el mercado laboral.

China: Señales opuestas respecto al desempeño de la economía se registran en el PIB y en la producción industrial.

• El PIB de China creció 6,5% en el tercer trimestre con respecto al mismo periodo de 2017, registrando el crecimiento más débil desde la crisis financiera mundial. El crecimiento se situó bajo el 6,7% registrado en el segundo semestre y también bajo el 6,6% esperado por el mercado. Cabe señalar que la meta de crecimiento para este año es de 6,5%.

• La producción industrial creció 6,4% entre enero y septiembre de este año, mientras que en septiembre el crecimiento fue 5,8% respecto al mismo mes de 2017, cifra que se encuentra bajo el crecimiento de 6,1% registrado en agosto.

Eurozona: Inflación en el bloque continúa mejorando.

• La inflación anual del bloque aumentó 2,1% en septiembre, lo que es mayor al 2% registrado en agosto. En comparación con agosto, la tasa de inflación anual disminuyó en 9 países miembros, se mantuvo estable en 4 y aumentó en 14.

Expectativas de precio del cobre de los inversores más activos.

La presente semana estuvo marcada por una fuerte corrección de los mercados bursátiles globales, inducida por el alza en el rendimiento de los bonos de Tesoro estadounidense que reflejó el aumento en la percepción de riesgo de inversores. El FMI ajustó a la baja sus proyecciones de crecimiento mundial para 2019, atribuido principalmente a las tensiones comerciales. En este escenario, el índice MMT volvió a una posición vendedora netasemana pasada el índice MMT revirtió la tendencia observada desde julio, registrando compras de contratos de futuros mayores a las ventas, lo que refleja señales de que se espera que el precio suba en los próximos meses.

DETALLE DE INVENTARIOS EN BODEGAS

Los inventarios almacenados en las tres bolsas de metales registraron una caída disminución de 914.427 767 TM (-23,1%2%) respecto del viernes pasado. Esta baja se produjo principalmente en bodegas de la Bolsa de metales de Londres (-10.8%7,6%) con un descenso semanal de 2012.200 650 TM. En tanto, durante 2018 los inventarios en las tres bolsas de metales registran un descenso de 18,2% 3% respecto del cierre del año 2017.

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