NOTICIAS ECONÓMICAS DE LA SEMANA CON INFLUENCIA SOBRE EL PRECIO DEL COBRE

Comportamiento semanal del precio del cobre.  

Hoy el precio del cobre se situó en US$ 2,803 804 la libra, anotando una baja de 0,4% respecto de similar a la cotización del viernes pasado. Sin embargo, el precio promedio semanal registró un alza de 9,7 centavos de dólar por libra (+3,5%), sugiriendo que se consolida una moderada racha alcista, aunque con alta volatilidad. Tras este comportamiento subyacen los siguientes factores:

• Los inventarios en bolsas de metales continúan disminuyendo, situándose por debajo de las existencias al cierre del año 2017. Las expectativas de mercado apuntan a que el año finalizaría con un moderado déficit de cobre.

• Las últimas cifras de importaciones de cobre publicadas por China muestran que éstas continúan expandiéndose a un ritmo que superó el 10% a agosto del presente año. Esto, conjuntamente con los anuncios de la autoridad de fortalecer la demanda interna (baja unilateral de aranceles) y sostener la paridad yuan – dólar, debieran continuar dando soporte al precio del metal los próximos meses.

Estados Unidos: El dólar consolida tendencia a la depreciación.

• En línea con las expectativas, la Reserva Federal elevó la tasa de política monetaria a un rango entre 2% y 2,5% anual. También anticipó que el crecimiento en 2018 se ubicaría en 3,1% y el PIB continuaría expandiéndose moderadamente al menos por los tres próximos años. Del comunicado de la FED se deducen nuevas alzas de tasas en diciembre y otras tres más en 2019.

• En septiembre, la confianza del consumidor subió a un máximo de 18 años, lo que sugiere una fortaleza sostenida de la economía pese a las tensiones comerciales con China, considerando un contexto de inflación en línea con la meta de la FED y desempleo en un mínimo histórico.

China: Las importaciones de cobre mantienen un fuerte ritmo de crecimiento.

• En agosto las ganancias industriales aumentaron 9,2% lo que representa el cuarto declive consecutivo y se ubicaron bajo las expectativas (15,6%). Esta baja se explica por el debilitamiento de ingresos y aumento de los precios de insumos, lo que eleva las expectativas de desaceleración económica en los próximos meses.

• No obstante lo anterior, las importaciones de cobre mantienen un consolidado crecimiento. En los primeros ocho meses del año los volúmenes de importaciones de concentrados de cobre registraron un alza de 18%. En tanto que las de cobre bruto (que incluye refinado y aleaciones), anotaron un crecimiento de 15%. Parte del aumento se explica por reposición de inventarios, menor disponibilidad de chatarra y, en menor medida, la entrada en operación de nueva capacidad de fundición, aunque con una elevada volatilidad. Desde el 21 de septiembre, el precio del cobre ha registrado una racha alcista, manteniéndose sobre los US$ 2,8 la libra. Las causas tras este comportamiento se resumen en:

• Percepción de una rápida reducción de la disponibilidad de cobre en el mercado. Los inventarios de cobre refinado disponibles en las tres bolsas de metales se han reducido en 50% desde el máximo anual registrado en marzo pasado. En la última semana los inventarios de cobre registraron una caída de 4%. Esto ha coincidido con la tendencia al alza en las primas pagadas para entregas de cátodos de cobre en el mercado europeo y chino.

• En la actualización de octubre de las proyecciones para el mercado mundial de cobre refinado 2018-2019, efectuada por el Grupo Internacional de Estudios del Cobre (GIEC), se anticipa un mercado en situación de déficit de cobre para 2018 y 2019, en 92 mil y 65 mil TM, respectivamente.

• Esta semana los fondos de inversión y de cobertura volvieron a una posición de compra neta de futuros de cobre en COMEX, aunque con un alto grado de cautela. Situación que no se daba desde la primera semana de julio, presionando el alza del precio del cobre. No obstante, la incertidumbre por las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China, además de la apreciación del dólar, continúan limitando la recuperación del precio.

Estados Unidos: Las cifras económicas continúan mostrando un panorama positivo. Consecuentemente, la tendencia alcista del dólar se mantendría, induciendo volatilidad del precio del cobre

• El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, declaró que la entidad continuaría con los aumentos graduales de la tasa de política monetaria para contener las presiones inflacionarias derivadas de un escenario de rápido crecimiento del PIB y pleno empleo. Consecuentemente, los retornos de los bonos del Tesoro se elevaron, los mercados accionarios se debilitaron y el dólar se apreció, induciendo la baja en la cotización de los metales básicos.

• Las cifras económicas publicadas esta semana son mixtas. Por el lado positivo los pedidos de las fábricas registraron un alza de 2,3% en septiembre, en tanto el número de solicitudes de subsidios por desempleo se situaron en el menor valor en los últimos 49 años, asimismo la tasa de desempleo se ubicó en 3,7% frente al 3,8% esperado por el mercado. Por el lado negativo, la creación de empleo no agrícola se situó en 134 mil en septiembre frente a expectativas de 185 mil. .

China: Los mercados permanecieron cerrados la presente semana.

• La presente semana los mercados en China permanecieron cerrados por la celebración de festividades nacionales.

Expectativas de precio del cobre de los inversores más activos.Aunque

Después de 11 semanas consecutivas de predominio de la posición de venta neta de contratos futuros de cobre por parte de los inversores, el índice Managed Money Trader (MMT) del COMEX se mantuvo en posición vendedora neta de contratos futuros, se evidenció un cambio en la percepción de riesgo. Las posiciones de compra registraron un alza de 15%, en tanto las de ventas una caída de 8,7%. En este comportamiento predominó la tendencia a la baja del dólar que dominó el escenario hasta el jueves, conjuntamente con la reducción de inventarios de cobre en las bolsas de metales, un aumento de los warrants cancelados, así como un mayor premio para entrega de cátodos en Asia, sugiriendo que la demanda de cobre se mantendría sólidavuelve a posicionarse en compra neta, generando un impulso en el precio del metal, apoyado por la acelerada disminución de inventarios en bolsas de metales, a pesar de la tendencia apreciativa del dólar estadounidense.

DETALLE DE INVENTARIOS EN BODEGAS

Hoy los Los inventarios almacenados en las tres bolsas de metales registraron una caída de 1518.912 814 TM (-3,3%4%) respecto del viernes pasado. Esta baja se produjo principalmente en bodegas de la Bolsa de metales de Londres (-67,6%7%) con un descenso semanal de 1415.200 600 TM. En tanto, durante 2018 los inventarios en las tres bolsas de metales registran un descenso de 1216,9% 5% respecto del cierre del año 2017. Image RemovedImage RemovedCabe hacer presente que la presente semana los mercados en China estuvieron cerrados por feriado de festividades nacionales.

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