NOTICIAS ECONÓMICAS DE LA SEMANA CON INFLUENCIA SOBRE EL PRECIO DEL COBRE

Comportamiento semanal del precio del cobre.  

Hoy el precio del cobre cerró en US$ 32,02 87 la libra, un retroceso de 2,4% equivalente a 7,5 centavos la libra respecto del viernes pasado. En la presente semana el precio spot se ubicó por debajo del promedio móvil de 200 días, potenciando las expectativas de baja en la cotización del metal en el corto plazo. Tendencia que persistiría en tanto se mantenga la escalada de anuncios de imposición cruzada de restricciones comerciales entre EE.UU y China. A nivel global la aversión al riesgo está aumentando ante la creciente probabilidad que el crecimiento mundial se vea afectado y consecuentemente, la demanda de metales se debilite. A la fecha no se visualiza una salida a la crisis y por tanto, las expectativas a la baja en el precio del cobre dominan el mercado del metal, que ignora los positivos fundamentos de mediano y largo plazo.

Estados Unidos: Mercado sigue anclado a la incertidumbre de continuos anuncios de restricción comercial y a las inversiones chinas en EE.UU.

• La tercera estimación del PIB del primer trimestre mostró un crecimiento de 2% frente al 2,2% de la estimación previa, la baja se explica por un menor consumo. Sin embargo, el fortalecimiento del mercado laboral conjuntamente con los recortes de impuesto de fines de 2017 han consolidado las expectativas de aceleración del crecimiento para el segundo trimestre.

•  La versión al riesgo de los inversores aumentó luego que se informó que el Departamento del Tesoro estaba preparando medidas para impedir que compañías con al menos 25% de propiedad china compren firmas tecnológicas estadounidenses. Aunque ésta se habría suavizado con posterioridad, continúa generando incertidumbre.

China: El mercado anticipa que la publicación de cifras del sector manufacturero, este fin de semana, comience a reflejar el deterioro de la actividad económica china.

•  La incertidumbre generada por la disputa comercial con EE.UU impactó negativamente la Bolsa de Shanghai, marcando el peor desempeño mensual desde enero de 2016. También el Yuan se debilitó por expectativas de que la inversión, consumo y actividad manufacturera se debiliten. Cabe recordar que las cifras de mayo se situaron bajo las expectativas. Sin embargo, el sector inmobiliario que explica el 33% del consumo de cobre ha continuado expandiéndose en las categorías de venta de tierras, venta de propiedades e inicio de construcción, dando cierto grado de soporte al precio del metal.

•  El presidente del Banco Central chino informó al mercado que mantendrá una política monetaria neutra. Sin embargo, a partir del 5 de julio se recortará la razón de reservas exigida a la banca. Esto con el propósito de fortalecer la liquidez y el mercado crediticio. siendo la menor cotización del presente año y, el precio más bajo desde agosto de 2017. Este viernes EE.UU aplicó un arancel de 25% a las importaciones de productos tecnológicos e industriales chinos por un valor de US$ 34 mil millones, dando inicio a la denominada guerra comercial. A su vez se prevé que el país asiático implemente medidas similares contra productos estadounidenses. Aunque inicialmente la magnitud de la restricción al comercio bilateral entre EE.UU y China es acotada y no generaría efectos inmediatos, la incertidumbre domina al mercados de metales, el que reaccionó con fuertes pérdidas ante el riesgo de una escalada de medidas cruzadas entre ambos países que debilitaría la economía china y la demanda de metales. En el actual escenario, los fondos de inversión han reducido fuertemente la exposición en activos volátiles como el cobre, precipitando la caída de la presente semana. A esto se suma que los inventarios en bolsas de metales se mantienen altos con un alza de 36% respecto del cierre de 2017 y, además el mercado atravesaría por un periodo transitorio de superávit de cobre. Consecuentemente, las perspectivas de corto plazo para el precio del metal se mantienen negativas. No obstante, aun prevemos que el precio promedio anual de 2018 se ubicaría sobre los US$ 3 la libra.

Estados Unidos: El sector fabril y mercado laboral muestran un desempeño positivo.

• La tasa de desempleo aumentó desde 3,8% en mayo hasta 4% en junio, debido principalmente al alza de la fuerza de trabajo que evidencia la mayor confianza en un positivo desempeño futuro del mercado laboral. Esto también se reflejó en la creación de 213.000 empleos no agrícolas el mes pasado, lo que superó ampliamente las expectativas (195.000).

•  El Instituto de Gerencia y Abastecimiento (ISM) informó que el índice de actividad fabril aumentó a 60,2 puntos desde los 58,7 puntos del mes previo. Esta alza se atribuye a la producción de acero y aluminio inducida por la imposición de aranceles especiales a las importaciones de ambos metales.

China: Las cifras económicas siguen evidenciando un alto grado de inercia, con una desaceleración suave.

•  Se prevé que el crecimiento del PIB de China del segundo trimestre se ubique en 6,7% según encuesta efectuada por Reuters (el gobierno chino publica la cifra el 15 de julio). Esto frente al 6,8% del trimestre previo y de 6,9% del cuarto trimestre de 2017. A la fecha China registra una desaceleración suave y controlada. También el sector manufacturero, intensivo en el consumo de metales, se ralentiza levemente en junio. El índice de gerentes de compra (PMI de Caixin), que incluye principalmente empresas medianas, bajó a 51 puntos en junio desde los 51,1 puntos de mayo.

•  Durante el primer trimestre las exportaciones chinas a Estados Unidos registraron un alza de 5,4% frente al 19,3% del mismo periodo del año previo, dando cuenta de un progresivo deterioro del comercio bilateral.

Expectativas de precio del cobre de los inversores más activos.

La última semana los inversores en futuros de cobre profundizaron su posición vendedora. En el Comex la posición neta en contratos futuros de cobre declinó 35% ante el aumento del riesgo de que la escalada de tensiones comerciales globales aumente ritmo de desaceleración del crecimiento de China y afecte la demanda de metales industriales. A esto se agregó la intención de EE.UU de limitar las inversiones chinas en compañías tecnológicas estadounidenses. También el dólar continuó con la tendencia apreciativa, fortaleciendo la percepción negativa de la trayectoria del precio de 57%, alcanzando el menor nivel desde la primera semana de mayo pasado. Los stocks de posiciones de compra (largas) son las menores desde abril reflejando las expectativas negativas para el precio del cobre en el corto plazo.

DETALLE DE INVENTARIOS EN BODEGAS

En la presente semana los inventarios en las bolsas de metales registraron baja de 4.318 TM (-0,56%) respecto del viernes pasado. Esta caída se originó principalmente en las bodegas de la Bolsa de Metales de Londres en Asia (9.975 TM) y en las bodegas ubicadas en Holanda (7.150 TM). También cabe destacar que durante 2018 los inventarios acumulados en las tres bolsas de metales registran un alza de 40,3%, respecto del cierre de 2017.Image RemovedImage Removedel Comex la posición neta en contratos futuros de cobre declinó 57%, alcanzando el menor nivel desde la primera semana de mayo pasado. Los stocks de posiciones de compra (largas) son las menores desde abril reflejando las expectativas negativas para el precio del cobre en el corto plazo.

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