NOTICIAS ECONÓMICAS DE LA SEMANA CON INFLUENCIA SOBRE EL PRECIO DEL COBRE

Comportamiento semanal del precio del cobre.  

Hoy el precio del cobre cerró en US$ 3,24 09 la libra, es decir un retroceso de 1,7% respecto al viernes de la semana pasada. El 4,6% equivalente a 14,7 centavos por libra. Este debilitamiento en la cotización del metal se explica principalmente por:

- Esta semana fueron evidentes las señales de desaceleración de la economía china. Las expansiones del consumo e inversión se ubicaron por debajo del consenso de mercado.

- La divergencia entre políticas monetarias de las principales economías desarrolladas apunta a la apreciación futura del dólar. La FED aumentó la tasa de los fondos federales. Por el contrario, la Eurozona no modificaría la tasa monetaria al menos hasta el verano de 2019. En tanto, en Japón predomina la orientación monetaria neutral.

- La entrada en vigencia de aranceles a las importaciones chinas por parte de EEUU y la eventual respuesta del país asiático, elevó el riesgo de guerra comercial, alentando el sentimiento bajista entre los inversores. Esto contrarrestó en parte el impulso del precio generado por expectativas de restricción de oferta de cobre de corto plazo por la negociación colectiva en Escondida.

Estados Unidos: Aumenta el riesgo de guerra comercial entre EE.UU y China, lo que debilitaría las expectativas de crecimiento del país asiático.

• Esta semana la FED elevó la tasa de referencia monetaria en 25 pb (desde 1,75% hasta 2% anual), situación que el mercado ya había descontado por lo que no generó un impacto significativo en la tendencia del dólar internacional. También adelantó que realizaría dos alzas adicionales de tasas de interés durante el presente año, con lo cual la tasa de los fondos federales podría finalizar 2018 en torno a 2,5%.

• Hoy EE.UU anunció la aplicación del arancel de 25% a importaciones de productos provenientes China, con un tope de US$ 50.000 millones. Por su parte, el país asiático impondría medidas equivalentes, dando inicio a la temida guerra comercial. Situación que debilitaría el sector exportador chino, un motor relevante del crecimiento económico.

China: Cifras económicas sectoriales generan incertidumbre sobre futura demanda de metales, induciendo un sentimiento bajista entre los inversores en commodities.

•  Un conjunto de indicadores sectoriales comienzan a generar expectativas de desaceleración en el corto plazo. Durante mayo la producción industrial registró un crecimiento anualizado de 6,8%, ubicándose bajo las expectativas (6,9%) y del crecimiento del mes previo (7%). Por su parte, las ventas minoristas se expandieron 8,5% incumpliendo las expectativas (9,6%) y ubicándose por debajo del registro de abril (9,4%). El crecimiento del consumo en mayo representó un mínimo de 15 años. En tanto la inversión alcanzó un mínimo histórico al ubicarse en 6,1% frente al 7% del mes anterior. Estos indicadores generaron incertidumbre respecto de la evolución del crecimiento futuro de la demanda de metales, efecto que podría potenciarse por la imposición por parte de EE.UU de aranceles especiales a productos chinos.Señales que el mercado del cobre atraviesa por un periodo transitorio de superávit. El Grupo Internacional de Estudios del Cobre, GIEC, señaló que durante el primer trimestre la producción mundial de cobre refinado aumentó 3% en tanto el consumo global se expandió 1,8%.

- Si por una parte, el impacto negativo en los mercados derivada de las tensiones comerciales de EE.UU con China y Europa ya están descontadas del precio del metal por otra parte, es poco probable que dichas tensiones se disipen en el corto plazo por lo que aún hay espacio para bajas transitorias en el precio del cobre.

Estados Unidos: Las restricciones comerciales con China y Europa dominan el escenario económico internacional, con ausencia de señales de distención, lo que potencia la incertidumbre.

• El martes el índice dólar estadounidense alcanzó un máximo de once meses, provocando un fuerte retroceso en el precio del cobre. Ese día la cotización del metal bajó 7,6 centavos de dólar la libra. Esto como consecuencia de la advertencia de EE.UU a China de la imposición de nuevos aranceles de 10% a importaciones valoradas en US$ 200.000 millones, lo cual se sumó a una medida similar anunciada el viernes pasado. Por otra parte, la divergencia de políticas monetarias con los bancos centrales de la Eurozona, Japón e Inglaterra sostienen la tendencia de apreciación del dólar.

China: Incertidumbre inducida por las tensiones comerciales con EE.UU aumenta el riesgo de debilitamiento del consumo de cobre en China. El mercado espera señales en la publicación de nuevos datos del sector manufacturero la próxima semana. .

•  El aumento de la disputa comercial con EE.UU en un contexto de débiles datos económicos de inversión, préstamos bancarios y consumo minorista publicados la semana pasada, potenciaron el riesgo de un aumento en la tasa de desaceleración del principal consumidor mundial de cobre. El mercado bursátil registró la mayor baja semanal desde principios de febrero. El aumento en la desconfianza también se tradujo en un fuerte retroceso del Yuan que registró la mayor baja semanal desde noviembre de 2016.

•  Por el lado de los fundamentos del cobre, en mayo la producción de cobre refinado en China aumentó 15,5% en doce meses, superando la tasa de crecimiento del consumo del metal, evidenciando que el mercado chino atravesaría por un superávit transitorio de cobre.

Expectativas de precio del cobre de los inversores más activos.

La semana pasada la posición neta en contratos futuros (compraventas) de cobre en el COMEX registró un fuerte impulso de compras netas (+66,3%), impulsada principalmente por expectativas de restricción de oferta de corto plazo debido a las negociaciones colectivas en Minera Escondida.. Sin embargo, esta semana dicho repunte se revirtió ante expectativas de un debilitamiento del consumo de cobre de corto plazo en China y la fuerte apreciación internacional del dólar. Pese a todo lo anterior, el metal se mantuvo sobre los US$ 3,05 la libra evidenciando que los fundamentos siguen sólidos. Las expectativas del balance global de cobre refinado para el presente año siguen apuntando hacia un mercado con equilibrio entre oferta y demanda.

DETALLE DE INVENTARIOS EN BODEGAS

En la presente semana los inventarios en las bolsas de metales registraron una disminución un alza de 1611.321 708 TM (-21,1%6%) respecto del viernes pasado. Esta reducción alza se originó principalmente en las bodegas de la Bolsa de Metales de Londres en Europa Estados Unidos (-128.000 750 TM) y en menor medida en las bodegas ubicadas en Asia Holanda (-84.250 450 TM). También cabe destacar que durante 2018 los inventarios acumulados en las tres bolsas de metales registran un alza de 39,4%.Image RemovedImage Removed41,3%, respecto del cierre de 2017.

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