NOTICIAS ECONÓMICAS DE LA SEMANA CON INFLUENCIA SOBRE EL PRECIO DEL COBRE

Comportamiento semanal del precio del cobre.  

Esta semana el precio del cobre cerró en US$ 3,07 12 la libra con una baja anotando un alza de 1,2% 5% respecto del viernes pasado. No obstanteEn tanto, el promedio semanal se mantuvoregistró un alza de 0,8%.

• En el escenario internacional continúan potenciándose los riesgos geopolíticos. El líder de Corea del Norte amenazó con cancelar la cumbre con Estados Unidos. Por otra parte, la apertura de la embajada estadounidense en Jerusalén potenció las tensiones en el medio oriente que ya se habían deteriorado con la salida de Estados Unidos del acuerdo nuclear con Irán.

• La apreciación del dólar, el aumento de inventarios en bolsa de metales, el escalamiento de las tensiones geopolíticas globales, el menor impulso del crecimiento de China y la Unión Europea, y expectativas de mayor inflación mundial han inducido el aumento en la aversión al riesgo de corto plazo y limitado el alza del precio del cobre.

Estados Unidos: El dólar continúa fortaleciéndose por sólidos datos económicos del país, así como el deterioro de expectativas de crecimiento mundial sincronizado de las economías desarrolladas.

• El dólar continuó apreciándose durante la semana, alcanzando máximos de 2018, impulsado por sólidos datos de gasto del consumidor y producción industrial (3,46% anualizado en abril). La fortaleza del dólar prevaleció a pesar de la baja en los permisos de construcción en abril y el aumento de las solicitudes de nuevos subsidios por desempleo durante la semana pasada. Esta fortaleza se potenció por el debilitamiento del crecimiento en la Eurozona y la contracción de la economía japonesa (0,6% durante el primer trimestre).

China: Señales de desaceleración económica. Sin embargo, se prevé un alza en las importaciones de concentrados de cobre a partir del tercer trimestre.

•  Datos económicos publicados la presente semana evidencian que el PIB pierde impulso y se espera que converja a la meta oficial de 6,5% anual el cuarto trimestre. La inversión en activos fijos no rural, que incluye infraestructura y viviendas, se expandió 7% entre enero y abril, ubicándose por debajo de lo esperado (7,4%). La misma tendencia se observó en las ventas minoristas que aumentaron 9,4% frente a expectativas de expansión de 10%. En tanto, las ventas de propiedades caen por primera vez en seis meses. Sin embargo, la producción industrial superó los pronósticos, creciendo 7%, esto es 0,6 puntos porcentuales sobre lo esperado, efecto del levantamiento de restricciones ambientales por estacionalidad y expansión de la producción de automóviles y acero. No obstante se prevé que este impulso no se repita en los próximos meses.

•  La entrada en operación de nueva capacidad de fundición de cobre impulsaría las importaciones de concentrados a partir del tercer trimestre del presente año. China posee cerca del 40% de la capacidad mundial de fundición y se prevé que un millón de nueva capacidad se agregue el presente añoLos fundamentos del mercado del cobre sugieren positivas expectativas para el precio del metal en el mediano plazo, con proyección de déficit para 2019. Sin embargo, en la presente semana se observa una presión alcista, aunque limitada del precio. La demanda de cobre de China en abril más débil de lo esperado, así como un ligero superávit para el presente año están conteniendo nuevas alzas. Por el contrario, expectativas de cambio en la tendencia a la apreciación del dólar para los próximos meses, si las condiciones de crecimiento e inflación en Estados Unidos no cambian, fortalecen los fundamentos del metal.

Estados Unidos: De mantenerse el actual escenario económico se fortalecen las expectativas de depreciación del dólar en los próximos meses.

• El acta de reunión de la Reserva Federal (FED) sugiere que el organismo continuaría con el ritmo moderado de alza en la tasa de interés, esto ante las positivas exceptivas de crecimiento y poca evidencia de presiones alcistas en la inflación dado el moderado crecimiento de los salarios, no obstante la situación de pleno empleo. Esto sugiere que la tendencia a la apreciación del dólar en los mercados internacionales se revertiría en los próximos meses, lo que potenciará la presión alcista del precio de los commodites.

China: Durante el segundo trimestre se mantuvieron positivos los indicadores de crecimiento. No obstante, el debilitamiento de la inversión y exportaciones anticipan la disminución del ritmo de crecimiento para el tercer y cuarto trimestre.

•  El Centro de Información del Estado señaló que la variación del PIB del segundo trimestre habría sido de 6,7%, frente al 6,8% del primer trimestre. En tanto la producción industrial crecería 6,6%, las ventas minoristas un 10% y la inversión en bienes inmuebles urbanos anotaría un alza de 7,2%. Sin embargo, anticipó riesgos crecientes en el sector externo no favorables a las exportaciones y un debilitamiento de las inversiones.

•  Beijing Antaike Information Development Co., señaló que la demanda de cobre refinado de China durante abril se situó en 920 mil TM, levemente mayor al registro del mismo mes del año previo pero un 17% menor que la cifra de marzo. Además, anticipó que durante mayo la demanda continuaría bajando lo que redundaría en el aumento de inventarios en la Bolsa de Futuros de Shanghái. Destacó que durante el segundo trimestre no se han cumplido las expectativas de mayor demanda estacional, limitando el crecimiento del precio.

Expectativas de precio del cobre de los inversores más activos.El índice MMT mantiene la tendencia a la baja.

La última semana el posicionamiento neto en contratos de futuros disminuyó 21%, llevando al precio del metal a ubicarse por debajo de la media móvil de 20 días. Esto conjuntamente con la ampliación del contango sugiere que el precio del metal pierde impulso en el corto plazo y el mercado del metal atraviesa un proceso de ajuste, periodo además caracterizado por aumento de inventarios en bolsa de metales y mayor aversión al riesgo por parte de los inversorespasada el índice MMT anotó un alza de 18,3% respecto de la semana previa, influenciado por positivas expectativas sobre un acuerdo comercial entre Estados Unidos y China. Esto redujo la aversión el riesgo a pesar de la apreciación del dólar y un volumen creciente de inventarios en las bolsas de metales, lo que volvió a posicionar el precio spot sobre la media móvil de 200 días, sugiriendo una consolidación en torno a US$ 3,1 la libra. La próxima semana se publicarán en China datos de la actividad manufacturera de mayo y se prevé que se mantenga en un nivel similar al de abril.

DETALLE DE INVENTARIOS EN BODEGAS

En la presente semana los inventarios en las bolsas de metales acumularon un alza una baja de 711.276 054 TM respecto del viernes pasado. Esta alza baja tiene su origen en la Bolsa de Metales de Londres (7- 2,3%7%). Por el contrario, principalmente en bodegas ubicadas en Asia, y en la Bolsa de Futuros Metales de Shanghái se registró una baja de 3,9%.

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