NOTICIAS ECONÓMICAS DE LA SEMANA CON INFLUENCIA SOBRE EL PRECIO DEL COBRE

Comportamiento semanal del precio del cobre.  

El precio del cobre promedio semanal se ubicó por debajo de los US$ 3 la libra. Al cierre de este jueves registró US$ 3,03 la libra. A pesar que la tensión comercial entre EEUU y China evidencia cierto grado de distención, el precio no muestra signos de recuperación ya que el mercado está dominado por:

- La demanda aparente de cobre durante el primer trimestre fue débil, obligando a los comerciantes del metal a acumular inventarios en las bolsas de metales, los que en conjunto registran un alza de 66% en lo que va del año, superando las 900 mil toneladas, condición que no se presentaba desde 2013.

- La producción de cobre refinado de China en el periodo enerofebrero aumentó 10,3% superando ampliamente el crecimiento dé la demanda. Esto evidencia que existe un amplio suministro de cobre en ese mercado.

- Los inversores están ignorando las proyecciones de déficit de metal previstas para el presente año. A menos que la demanda dé señales de fortaleza o la oferta de cobre mina presente interrupciones significativas, el precio permanecería en el actual nivel en el corto plazo.

Estados Unidos: Cifras de crecimiento del PIB al cuarto trimestre disipan temores de reducción de la expansión mundial.

• Estados Unidos situó en 2,9% el crecimiento del PIB del cuarto trimestre de 2017, superando tanto la estimación previa (2,5%) como el consenso de mercado (2,7%). No obstante, la economía se desaceleró respecto del trimestre previo (3,2%). La tendencia subyacente implícita en los últimos datos económicos, ventas minoristas, mercado de vivienda y déficits comercial, sugiere que la actividad económica tendió a desacelerase durante el primer trimestre de 2018. Sin embargo, esto no impediría que el crecimiento anual se ubique entre 2,9% y 3% dado el impulso generado por el recorte de impuestos y el crecimiento del gasto fiscal. En este contexto todavía no se descarta que la FED sea más agresiva en la trayectoria de alza en la tasa de interés durante el presente año, lo que daría soporte a una apreciación del dólar, con una efecto adverso sobre el precio de commodities mineros.

• En marzo la confianza del consumidor retrocedió a su menor nivel en 17 años. El índice Conference Board bajó 2,3 puntos respecto del mes previo inducido por la volatilidad bursátil. Sin embargo, el optimismo respecto del mercado laboral permaneció intacto lo que anticiparía un impulso del gasto de los hogares.

China: Próximos datos del PMI manufacturero que se publican la próxima semana darán signos del grado de fortaleza de la demanda de cobre.

•  En el periodo enero-febrero las ganancias industriales aumentaron 16%, superando el alza de diciembre (10%), pero ubicándose por debajo del promedio de 2017 (21%). Las recientes tensiones comerciales con EE.UU tienen el potencial de desincentivar la inversión e inducir mayor volatilidad en los mercados bursátilesLos fundamentos continúan dando apoyo al precio del metal aunque persiste la volatilidad. Esta semana el precio promedio se situó en US$ 3,04 la libra frente a US$ 2,99 de la semana previa, apoyado tanto por el positivo desempeño del índice manufacturero elaborado por el gobierno chino, el cual superó las expectativas, como por la menor ponderación de las tensiones comerciales entre dicho país y EE.UU subyacentes en la dinámica del precio del metal. Las expectativas de corto plazo apuntan al aumento en la demanda estacional de cobre (primavera-verano) en China derivada del alza en la actividad del sector construcción e inversión en redes eléctricas.

Para el presente año continuamos previendo un acotado déficit de cobre, aunque datos preliminares sugieren que durante el primer trimestre se presentó un ligero superávit. Esto debido a que las interrupciones de producción se sitúan bajo las previsiones de inicios de año. Para los próximos meses está previsto que un volumen relevante de producción en Chile y Perú se verá sometido a las tensiones asociadas a negociaciones colectivas, lo que generaría un impulso de corto plazo en el precio si derivan en paralizaciones.

Estados Unidos: Menor creación de empleo acota a dos las nuevas alza en la tasa de interés durante 2018, lo que potenciaría la tendencia a la depreciación del dólar.

• La creación de empleo no agrícola tuvo una fuerte caída en marzo, generándose solo 103.000 nuevos empleos. Esta cifra se ubicó bajo lo esperado por el mercado (193.000). En tanto la tasa de desempleo se ubicó en 4,1%, una décima menos que lo anticipado por un grupo de economistas encuestados. Si el mercado laboral continúa enfriándose, podría atenuar el ritmo de alza de tasas de la Reserva Federal, favoreciendo la cotización de los metales.

• La actividad fabril se desaceleró levemente en marzo. El índice ISM manufacturero anotó 59,3 puntos en marzo, por debajo de los 60,8 puntos de febrero.

• El gobierno anunció inicialmente un aumento de 25% en los aranceles de 1.300 productos industriales chinos equivalentes a US$ 50.000 millones, específicamente de los sectores tecnológicos y transporte. Sin embargo, el jueves el presidente confirmó que su administración impondría aranceles adicionales por US$ 100.000 millones en contra de productos chinos, debido a que este país decidió también incrementar los aranceles a determinadas exportaciones norteamericanas.

China: Gobierno eleva aranceles a productos estadounidenses.

•  El PMI manufacturero oficial superó las expectativas, donde influyó el levantamiento de restricciones ambientales aplicadas en el periodo invernal. El índice de marzo reveló que las grandes empresas del sector han mejorado por 20 meses consecutivos.

•  Por el contrario, el sector de servicios retrocedió por menores contrataciones y los nuevos negocios crecieron a una velocidad menor, anotando 52,3 punto en marzo versus los 54,2 de febrero, según las cifras publicadas por Caixin/Markit.

•  China incrementó los aranceles a una lista de 128 productos norteamericanos en respuesta a las medidas arancelarias de Estados Unidos sobre productos chinos.

Expectativas de precio del cobre de los inversores más activos.

? Los inversores y especuladores en COMEX continuaron desapalancando disminuyeron en 30% sus posiciones larga (compra) netas en contratos futuros de cobre, los cuales registraron una caída semanal de 6% y de 40% en lo que va de 2018, comportamiento inducido conjuntamente por la fuerte alza de inventarios en bolsa de metales y las recientes tensiones comerciales globales e ignorando las expectativas de déficits de cobre prevista para el presente . Esto asociado a las tensiones comerciales entre EE.UU y China como al aumento en los inventarios del metal en el transcurso del año.

DETALLE DE INVENTARIOS EN BODEGAS

En la presente semana los inventarios en las bolsas de metales acumularon un alza una baja de 6713.718 555 TM respecto del viernes pasado (+8-1,1%5%). Ese aumento se debe principalmente a la mayor disponibilidad de cobre refinado en Esta baja ocurrió principalmente en las bodegas de la Bolsa de Metales de Londres (+20-3,6%2%) . También en lo que va del presente año los inventarios en Bolsas de Metales acumulan un alza de 66,4% (+360.331 TM) respecto del cierre de 2017.Image RemovedImage Removedubicadas en Corea del sur (-12,9%), Malasia (-2,6%) y Holanda (-3,6%).

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