NOTICIAS ECONÓMICAS DE LA SEMANA CON INFLUENCIA SOBRE EL PRECIO DEL COBRE

Comportamiento semanal del precio del cobre.  

Esta semana el precio del cobre continuó con revirtió parte de la tendencia a la baja registrada la semana previa ubicándose hoy en US$ 3,08 14 la libra, una caída un alza de 1,1% 7% respecto del viernes pasado. La apreciación del dólar, el aumento en las existencias de cobre en bolsas durante 2018 y las potenciales repercusiones en los flujos de comercio internacional derivada de la imposición de sobretasas arancelarias para la importación de acero y aluminio en EE.UU, han deteriorado las expectativas y aumentado la volatilidad del precio del cobre en el corto plazo. En este escenario los inversores han seguido reduciendo su exposición al metal, no obstante el riesgo en el suministro para los próximos meses dado el importante número de negociaciones colectivas en Chile durante el presente año.

Estados Unidos: El empleo sigue aumentando y las presiones inflacionarias se reducen.

• La tasa de desempleo se mantuvo en 4,1% durante febrero, un mínimo en 17 años, donde un creciente número de personas se suman a la fuerza laboral en clara percepción de confianza en el mercado del trabajo. Durante febrero se crearon 313 mil nuevos empleos impulsados por el sector construcción frente a previsiones que anticipaban 200 mil nuevos empleos. Por otra parte, el crecimiento de los salarios se desaceleró reduciendo las presiones inflacionarias para el presente año.

China: Cifras publicadas en las últimas dos semanas sugieren que la economía mantiene un sólido ritmo de expansiónLas positivas cifras industriales y de inversión en China, las cuales superaron ampliamente las expectativas, conjuntamente con la debilidad del dólar impulsaron el precio. Desde la perspectiva de los fundamentos, las expectativas del precio del metal continúan siendo positivas. Para el presente año existe una potencial restricción de oferta de cobre debido a las negociaciones colectivas en Chile y por la creciente restricción a la importación de chatarra en China (la chatarra genera cerca del 20% de la oferta mundial de cobre refinado), lo que impulsaría la demanda de concentrados y refinado primario.

Estados Unidos: La depreciación del dólar continúa dando soporte al precio del cobre.

• El débil crecimiento de los salarios publicados la semana pasada continúa debilitando la trayectoria del dólar ya que reduce la posibilidad que la FED realice más de tres alzas de tasas de interés durante 2018. El menor crecimiento de los salarios sugiere un lento aumento del consumo, lo que podría impactar el crecimiento del PIB. Para la próxima semana se espera que la FED anuncia un aumento de 25 puntos base en la tasa de los fondos federales.

China: Los positivos indicadores de actividad dan soporte al precio del cobre.

•  En febrero las importaciones de cobre que consideran refinado, ánodos, aleaciones y productos semielaborados registraron una alza interanual de 3,5%, pero una caída de 20% concentrados de cobre retrocedieron 10,5% respecto del mes previo atribuido principalmente al feriado del Año Nuevo Lunar.

•  Los datos acumulados a febrero muestran un crecimiento anualizado de las exportaciones de 24,4%, lo que sugiere que el crecimiento económico mantiene un sólido ritmo de expansión, incluso en un contexto de progresivo deterioro de las relaciones comerciales con EE.UU que éste jueves materializó la imposición de sobretasas arancelaria a la importación acero de 25% y de 10% para el aluminio.

•  Los nuevos préstamos en yuanes del periodo enero-febrero anotaron un crecimiento de 16,9% respecto del mismo periodo del año previo. Sin embrago, durante febrero el volumen de préstamos se ubicó bajo de expectativas de mercado, sugiriendo un escenario de creciente restricción crediticia ante el contexto de elevado apalancamiento de la economía.

Eurozona: Mantiene sólidas expectativas de crecimiento para el presente año.

•  La economía se expandió 2,7% durante el cuadro trimestre del año pasado. Confirmando que el bloque registró un crecimiento de 2,3% en 2017, el mayor ritmo en una década.

•  El Banco Central Europeo elevó marginalmente la proyección de crecimiento del PIB para el presente año, desde 2,3% a 2,4% previendo una inflación de 1,4%, pero aumentaron 1,3% al compararse con el mismo mes del año 2017. La baja intermensual se explica por al efecto estacional atribuido al año Nuevo Lunar. En tanto la semana pasada la Agencia de Adunas informó que las importaciones de cobre refinado registraron una caída de 20,5% respecto de enero, pero un alza de 3,5% respecto a febrero de 2017. La imposición de restricciones a las importaciones de chatarra de cobre debieran dar un impulso a la importación de refinado en el transcurso del presente año.

•   En el periodo enero-febrero la producción industrial registró un alza de 7,2% superando ampliamente el consenso de mercado que anticipaba un alza de 6,1% y también el crecimiento de diciembre pasado que se situó en 6,2%. En tanto, la inversión en activos fijos acumuló un crecimiento de 7,9% a febrero, superando las expectativas (7%). Esto indicadores sugieren que el impulso económico permanece sólido pese a las medidas para reducir los niveles de contaminación y los riesgos de sistema financiero. El precio del cobre respondió al alza, alcanzando US$ 3,18 la libra el miércoles de la presente semana.

Eurozona: La actividad industrial más débil de lo esperado no cambia las positivas expectativas de crecimiento del PIB para el presente año.

•  En enero la producción industrial del bloque europeo fue más débil de lo previsto registrando un alza interanual de 2,7% frente a expectativas que anticipaban un crecimiento de 4,7%. Esta situación se explica por la caída en la producción de energía.

Expectativas de precio del cobre de los inversores más activos.

Los fondos de inversión mantienen inversionistas continuaron profundizando la tendencia bajista de semanas previas. Las posiciones netas en contratos futuros registraron una caída de 11,7% 46% respecto de la semana pasada debido a la fuerte venta de contratos cortos. En lo que va del presente año la posición neta especulativa en contratos de cobre registra una caída de 63%previa. Esto dado el fuerte aumento de posiciones cortas que sugieren el debilitamiento del soporte de precios. Situación consistente con el aumento de inventarios en bolsa de metales (stocks visibles) y la caída de las primas por venta de cátodos.

DETALLE DE INVENTARIOS EN BODEGAS

Durante esta En la presente semana los inventarios en las bolsas de metales registraron una baja de 4.599 acumularon un alza de 39.947 TM respecto del viernes pasado (- 0+5,6%1%). Esta caída Ese aumento se debe en su totalidad principalmente a la menor mayor disponibilidad de inventarios cobre refinado en bodegas de la Bolsa de Metales de Londres (- 13.775 TM). Por el contrario, +3,3%) y Shanghai (+10,8%). También en lo que va del presente año los inventarios en Bolsas de Metales acumulan un alza de 45,6% 53% (+247287.491 526 TM) respecto del cierre de 2017.

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