NOTICIAS ECONÓMICAS DE LA SEMANA CON INFLUENCIA SOBRE EL PRECIO DEL COBRE

Comportamiento semanal del precio del cobre  

Hoy el precio del cobre disminuyó Luego de la corrección de la cotización del cobre ocurrida la semana pasada, cuando registró niveles inferiores a los US$ 3 la libra, el precio recuperó la tendencia al alza logrando hoy un aumento de 3% respecto al viernes de la semana pasadapasado, quedando en US$ 23,96 05 la libra. Tras este comportamiento subyacen expectativas de debilitamiento Expectativas de enfriamiento de las condiciones de crecimiento de China, el débil PMI manufacturero publicado la semana pasada es un síntoma de aquello. La apreciación del dólar se acentuó la presente semana inducida por expectativas de reforma fiscal en EE.UU. Por su parte, los fundamentos del mercado del cobre de corto plazo se han debilitado, el aumento en los inventarios en la bolsa de Shanghái sugieren alta disponibilidad del metal, mientras en China la producción de cobre refinado aumentó 6,3% en el periodo enerooctubre, tasa superior al crecimiento de la demanda.

Estados Unidos: El mercado está atento a la próxima reunión de la FED por alza en la tasa de interés.

• En noviembre el sector privado creó 190.000 empleos, aunque se ubicó sobre las estimaciones de mercado (185.000 puestos de trabajo) lo que implicó una fuerte desaceleración respecto de los 235.000 creados en octubre.

• El domingo el senado aprobó en primera instancia el proyecto de reforma tributaria para reducir la tasa de impuestos corporativo desde 35% a 20%, aunque probablemente incrementará el déficit presupuestario impulsó la apreciación del dólar.

China: Las crecientes restricciones en el mercado del crédito anticipan la convergencia a un ritmo más acotado de crecimiento en 2018.

• El índice de compras de gerentes PMI del sector servicios elaborado por Caixin/Markit se aceleró en noviembre a un máximo de los últimos tres meses, situándose en 51,9 puntos frente a 51,2 puntos del mes previo.

• En un reporte publicado el miércoles el FMI señaló que China debiera priorizar la estabilidad financiera por sobre el objetivo de desarrollo. Pekín ha logrado acotar los riesgos sistémicos de una rápida acumulación de deuda corporativa y de gobiernos regionales, lo que necesariamente conduciría a la desaceleración del PIB, debilitando de paso las expectativas futuras de crecimiento de la demanda por commodities.

Eurozona: Últimos datos consolidan las positivas expectativas económicas para el bloque.

• El Producto Interno Bruto (PIB) se expandió a una tasa anualizada de 2,6% el tercer trimestre, superando las expectativas (2,5%) y corrigió al alza el crecimiento del segundo trimestre (desde 2,3% hasta 2,4%).

• En diciembre el índice la confianza de los inversores Sentix se debilitó respecto del mes previo, situación vinculada al fracaso de la canciller alemana para formar un nuevo gobierno, sugiriendo un efecto de corto plazoaumento del consumo de cobre de dicho país por debajo de lo esperado (0,4% a octubre, WBMS1 ) y superávit mundial de refinado en octubre (64 mil TM) indujeron a los inversores a moderar sus expectativas de alza del precio en el corto plazo. Ello se reflejó también en la caída de los warrants cancelados en la bolsa de metales de Londres, sugiriendo una menor demanda.

Estados Unidos: A pesar de expectativas de crecimiento más sólidas para 2018 y 2019, el dólar se deprecia.

• Como lo anticipó el mercado, la FED elevó la tasa de los fondos federales en 25 puntos base, situándola en 1,5% anual. Sin embargo mantuvo la proyección de tres nuevas alzas para 2018 y 2019 hasta alcanzar un nivel de largo plazo de 2,8%. En el corto plazo las perspectivas de crecimiento son mayores, elevando el pronóstico de expansión del PIB para 2018 desde 2,1% hasta 2,5% y para el 2019 desde 2% hasta 2,1%. Sin embargo, prevé que la inflación permanezca por debajo la meta de 2% anual hasta el 2019, lo que no justificaría un ritmo más acelerado de alza de la tasa de interés. En este contexto y bajo este escenario proyectado, el valor del dólar a nivel mundial registró una caída.

China: Crecimiento del crédito evidencia que se requieren medidas más potentes para reducir el alto apalancamiento.

• En noviembre los nuevos créditos bancarios en yuanes registraron un alza inesperada de 41% en doce meses, a pasar de las medidas para controlar los riesgos en el mercado financieros ante el elevado nivel de apalancamiento.

• El Banco Central de China elevó en 5 puntos base la tasa de interés luego de la decisión de la FED. Esto con el objetivo de reducir la salida de capitales y moderar el ciclo de endeudamiento. Sin embargo, su magnitud fue muy reducida para generar impactos significativos

Eurozona: Datos continúan mostrando un desempeño económico por sobre lo esperado.

• El índice preliminar de gerentes de compra PMI elaborado por IHS Markit y que mide la confianza empresarial registró un máximo de siete años situándose en 58 puntos, lo que fue impulsado por la aceleración de la demanda. Por otra parte, el índice de producción industrial de octubre registró un alza de 3,7% interanual, superando tanto las expectativas (3,5%) como el registro del mes previo (3,4%). En este contexto el Banco Central Europeo dejó sin cambios la tasa de política monetaria y reafirmó su compromiso de mantener los estímulos monetarios no convencionales si es necesario, ya que previó que la inflación se mantendrá bajo la meta oficial hasta el año 2020.

Expectativas de precio del cobre de los inversores más activos.

• La posición neta en contratos de futuros de cobre en la bolsa Comex se mantiene débil, proceso que se inició la segunda quincena de octubre. Esta semana se produjo un aumento no anticipado de inventarios en la BML que superó las 10 mil toneladas. Por otra parte, los warrant cancelados (inventarios disponibles para salida de la BML) continuaron bajando representando el 20% de los stock, frente al 40% de la última semana de noviembre, lo que sugiere una débil demanda de corto plazo. También el dólar consolidó la tendencia a la apreciación. En este escenario los inversores han optado por la toma de ganancia debilitando el precio del metalregistró una caída semanal de 33% (la mayor baja semanal del presente año) por liquidaciones de posiciones larga, inducida por toma de ganancias frente a datos económicos de China que evidencian un enfriamiento de la economía. Por otra parte, WBMS informó que en octubre se produjo un superávit de cobre refinado por 64 mil TM.

DETALLE DE INVENTARIOS EN BODEGAS

La presente semana los inventarios en las bolsas de metales registraron un alza una baja de 1016.538 012 toneladas respecto del viernes pasado (1,9%-3%). Esta alza disminución ocurre principalmente en la disponibilidad de inventarios en bodegas de la Bolsa de metales de Londres ubicadas en Asia (12,8%Futuros de Shanghai (-10,1%).

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