NOTICIAS ECONÓMICAS DE LA SEMANA CON INFLUENCIA SOBRE EL PRECIO DEL COBRE

Comportamiento semanal del precio del cobre  

Hoy el precio del cobre retrocedió 2,4 centavos de dólar respecto del viernes pasado, situándose en US$ 2,9 la libra. Desde el 5 de septiembre el precio ha caído en 22,6 centavos. Esta semana la cotización profundizó promedio del cobre continuó con la tendencia a la baja , corrección que se explica por:

• Si bien para 2017 se anticipa un déficit del metal, su magnitud sería acotada, poco más de 60 mil toneladas equivalentes a un día de consumo. Sin embargo, los inventarios mundiales de cobre tanto en bodegas de las bolsas de metales como privadas totalizaron 1,45 millones de toneladas a fines de junio, frente a 1,24 millones de toneladas al mismo mes de 2016, esto según el Grupo Internacional de Estudios del Cobre (GIEC). Consecuentemente, no existe la percepción de un mercado desabastecido.

• En el contexto anterior los inversores han corregido sus expectativas para el precio de corto plazo, en un escenario además presionado por la probable alza de tasas de interés en Estados Unidos a fin de año.

Estados Unidos: Aunque la FED anunció un nuevo aumento en la tasa de interés de referencia para el presente año, la persistencia de la inflación por debajo de la tasa objetivo ha disipado el fortalecimiento del dólar.

• El Comité Federal de Mercado Abierto de la FED mantuvo la tasa de referencia monetaria en el rango 1% a 1,25%. Sin embargo, anticipó un alza en los tipos de interés el presente año que elevaría la tasa al rango entre 1,25% a 1,5% a fines de 2017. Esto a pesar que la inflación se mantiene por debajo de la meta anual (2%). También comunicó que en octubre comenzaría a reducir la tenencia de bonos recortándola en US$ 10.000 millones cada mes. Si bien luego de conocerse los anuncios de la FED el dólar se apreció, el efecto comenzó a disiparse por las dudas que plantea la débil tasa de inflación, perspectivas de una actividad empresarial más débil por los efectos de los huracanes que han afectado al país y el escalamiento del conflicto con Corea del Norte.

China: S&P rebajó nota de clasificación de riesgo crediticio alertando por la débil reducción del apalancamiento general de la economía y la rápida expansión del crédito interno.

• En agosto el precio de las viviendas nuevas en las 70 principales ciudades chinas registraron un alza promedio de 8,3% en doce meses, el aumento más lento desde noviembre de 2016 (12,6%). Situación inducida por medidas gubernamentales de control de créditos tendientes a reducir el creciente grado de especulación.

• La agencia Standard & Poor redujo la calificación crediticia a largo plazo desde A+ a A-1, señalando que la política de desapalancamiento tendiente a reducir la acumulación de deuda no funciona tan rápido como se esperaba, citando además un prolongado periodo de expansión del créditoiniciada en semanas previas, apalancada por el aumento internacional del dólar inducido por las declaraciones de la presidenta de la FED. Sin embargo, hoy el precio del metal registró un alza de 1,2% respecto del viernes pasado, situándose en US$ 2,94 la libra, impulsado por la caída en los inventarios en la Bolsa de Shanghai (-27%), previo al inicio del feriado semanal por el día nacional de china.

Estados Unidos: La FED potencia expectativa de nueva alza de la tasa de interés a fines de 2017, induciendo apreciación del dólar.

• La presidenta de la FED señaló el martes que se continuaría gradualmente con el alza de la tasa de interés el presente año a pesar de la incertidumbre sobre la trayectoria futura de la inflación, generando la apreciación del dólar e induciendo la baja en la cotización de los commodities.

• La confianza de los consumidores bajó en septiembre y por otra parte las ventas de casas anotaron en agosto un mínimo de ocho meses a consecuencia de los huracanes que afectaron al país.

• Durante el segundo trimestre el PIB se expandió 3,1%, esto es 0,1 puntos porcentuales sobre la estimación previa. Sin embargo, se prevé un tercer trimestre más débil por el impacto de los últimos huracanes.

• El presidente Trump anunció la mayor reforma fiscal de los últimos 30 años, que incluye la reducción de los impuestos corporativos desde 35% a 20% y la tasa máxima para las personas a 35% desde el 39,6% actual.

China: Expectativas que el crecimiento continuaría sólido el tercer y cuarto trimestre.

• En el periodo enero-agosto las ganancias industriales de las grandes empresas registraron un alza de 21,6% respecto de mismo periodo de 2016, sugiriendo que el crecimiento económico se mantuvo fuerte durante el tercer trimestre.

• Las importaciones de cobre (contenido en concentrados con ley promedio de 28% y refinado) anotaron una baja de 7,5% los primeros ocho meses del año. Sin embargo, se evidenció un quiebre en la tendencia negativa de la primera parte del año ya que en agosto las importaciones de refinado registraron un alza de 9,7% en doce meses.

Eurozona: Alemania nuevo foco de incertidumbre del bloque

• En septiembre la encuesta que anticipa el PMI mostró que la actividad empresarial terminó el tercer trimestre con un sólido crecimiento, la mayor alza desde principios de 2011. Sin embargo el resultado de las elecciones en Alemania donde la Canciller Angela Merkel si bien aseguró un cuarto mandato también registró una caída en la votación, generando incertidumbre entre los inversionistas. Por otra parte, la encuesta de confianza empresarial del instituto económico IFO de Alemania que considera del orden de 7 mil empresas, mostró un deterioro en septiembre respecto del mes previo y se ubicó también bajo las expectativas, sugiriendo que la mayor economía del bloque podría perder impulso en los próximos meses.

Expectativas de precio del cobre de los inversores más activos

• La posición neta en contratos de futuros netos de cobre en el Comex se redujo 317,3%9%. Esta caída en la exposición fue inducida por la toma de ganancia dada la percepción que el precio del metal había escalado por sobre los fundamentos del mercado del cobre de corto plazo. Tendencia que se fortaleció por la apreciación del dólar, luego de la declaración de la FED sobre una próxima alza en la tasas de interés en lo que resta de 2017. En este contexto el precio alanzó un nuevo equilibrio de corto plazo por debajo de los US$ 3 la librase dio principalmente en las posiciones largas, sugiriendo que el mercado entró en una fase de ajuste de expectativas a una situación más consistente con los fundamentos de mercado, conjuntamente con una consolidación del precio del metal, al menos en el corto.

DETALLE DE INVENTARIOS EN BODEGAS

• Los inventarios en las bolsas de metales registraron una caída semanal de 2548.393 877 toneladas respecto al viernes de la semana pasada, lo que corresponde a una baja de 37,9%8%. En lo que va del año, los inventarios en las Bolsas de Metales se han incrementado en 76.425 aumentaron 28.078 toneladas, representando un alza de 135,9%1%.

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