Nivel de endeudamiento de Salfacorp amenaza con incumplir covenants

Chile

26 de Marzo de 2012.- Luces de alerta se encendieron en la empresa constructora más grande del país: Salfa. La compañía controlada por las familias Garcés y Salinas refleja hoy en día un alto nivel de endeudamiento, cercano a los US$ 500 millones, que amenaza con el incumplimiento de algunos covenants de sus bonos. 

Tras la publicación de los resultados financieros a 2011 comenzó a circular una fuerte oleada de rumores en el mercado, provocando que el viernes pasado la compañía saliera a dar explicaciones a sus principales acreedores, entre ellas las administradoras de fondos de pensiones, que tienen invertido US$ 25,5 millones en bonos.

De acuerdo a las cláusulas de éstos, el ratio Ebitda/gasto financiero no puede ser inferior a 3 veces. No obstante el 3,26 reflejado a fines del año pasado generó preocupación entre los acreedores puesto que a los ojos de los analistas existe una alta probabilidad de que los resultados del primer trimestre de este año no cumplan con lo esperado.

A esto se sumó, además, un oficio que la Bolsa de Comercio le envió el mismo día al gerente general de Salfa, Francisco Garcés, preguntándole el motivo de la fuerte baja en el precio de la acción. “No tenemos conocimiento de ninguna circunstancia especial o hecho relevante que pueda explicar la variación significativa en el precio de cotización de las acciones de Salfacorp”, respondió el ejecutivo. También explicó a la SVS que aún “no ha incurrido en ningún incumplimiento de convenant”. 

La caída de las acciones de Salfa se explicaría también por un rumor que se echó a correr la semana pasada. Señalan que a la constructora le habrían cobrado una boleta por ?US$ 90 millones en México. Dicho trascendido no tendría fundamento dado que Salfa no cuenta con operaciones en el mercado azteca. Además, explicó un cercano “si hubiera una boleta de ese monto el contrato tendría que ser de US$ 1.000 millones y Salfa no tiene ningún contrato de ese tamaño. Las boletas de garantía de contratos de construcción cubren entre el 5 y el 10% del valor de un contrato”. 

Dado el perjuicio que se ha provocado en los papeles de la firma al interior de ésta se estaría realizando “una seria investigación para conocer quienes habrían echado a correr un rumor tan infundado”, indicó una fuente cercana.

En lo que va del mes, los spreads de al menos cinco de sus series han aumentado en un rango de entre 7 y 46 puntos base. Por su parte, en el mercado accionario Salfacorp tuvo una pérdida de US$ 190 millones de valor bursátil en la última semana (DF).

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